--- title: "公開和沃什 “唱反調”？多位美聯儲高官稱：AI 提升生產力或意味着 “更高的中性利率”" description: "美聯儲年內降息空間或進一步收窄，目前期貨市場已將首次降息預期推遲至年中之後。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276190662.md" published_at: "2026-02-18T02:19:50.000Z" --- # 公開和沃什 “唱反調”？多位美聯儲高官稱：AI 提升生產力或意味着 “更高的中性利率” > 美聯儲年內降息空間或進一步收窄，目前期貨市場已將首次降息預期推遲至年中之後。 多位美聯儲官員近日表示，**人工智能帶來的生產力增長可能意味着更高的利率水平**，這一觀點與特朗普政府及其美聯儲主席提名人沃什的立場形成鮮明對比。 美聯儲理事 Michael Barr 週二在紐約發表講話時表示，**他預計 AI 繁榮不太可能成為降低政策利率的理由。他指出，資本需求和家庭儲蓄等因素可能對利率形成上行壓力。** 舊金山聯儲主席 Mary Daly 當天也表示，**在"標準模型"下，AI 引發的生產力增長加速將導致更高的中性利率，因為投資需求將相對於儲蓄供給上升。** 這一分析對於期待降息的投資者構成挑戰。根據期貨市場定價，**投資者目前預計美聯儲在今年年中前不會降息**。美聯儲在 2025 年降息三次後，已於今年 1 月會議上按兵不動，基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間。 ## 與特朗普陣營立場分歧顯現 美聯儲官員對 AI 與利率關係的判斷，與白宮及其美聯儲主席提名人沃什的觀點截然不同。特朗普總統持續向美聯儲施壓要求降低借貸成本。沃什則呼應政府官員觀點，認為 AI 可能釋放生產力繁榮，從而實現非通脹性增長，並伴隨更低的利率。 但聯儲內部正形成不同看法。美聯儲副主席 Philip Jefferson 在 2 月 6 日的講話中就已提出，在其他條件不變的情況下，生產力增長的持續增加可能導致中性利率上升，至少是暫時性的。 隨着總統鮑威爾任期將於 5 月到期，AI 與生產力問題今年料將在利率辯論中佔據愈發重要的地位。 ## AI 推高利率的傳導機制 Barr 在講話中詳細闡述了 AI 可能推高利率的幾個原因。**他指出，利用這項技術需要強勁的企業投資，將導致資本需求上升，從而對利率形成上行壓力。** 此外，由於對實際工資增長更強勁以及終身收入更高的預期，家庭儲蓄可能下降，這也會對利率形成上行壓力。 Mary Daly 在加州聖何塞的活動後對記者表示，因為投資需求相對於儲蓄供給會上升，AI 引發的生產力增長加速在"標準模型"下會要求更高的中性利率。不過她也承認，任何分析都遠非明確。"也許它會讓中性利率小幅上升，"她説，"我們需要對中性利率的影響保持一定謙遜。" ## 政策轉向信號漸顯 美聯儲在過去一年半累計降息 175 個基點，此前曾在 2022 年和 2023 年累計加息超過 500 個基點。目前多位官員認為當前利率水平已接近經濟的中性水平，並將此作為放緩或停止降息的理由。 期貨市場顯示，投資者目前預計美聯儲在今年年中前不會再次降息。**這一預期與聯儲官員對 AI 影響的最新判斷相呼應，暗示貨幣政策可能在相當長時間內保持當前立場。** ### Related Stocks - [IDGT.US - iShares US Digital Infrastructure and Real Estate ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IDGT.US.md) - [QQQM.US - 納斯達克 100 指數 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQM.US.md) - [.SPX.US - 標普 500 指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [ARTY.US - iShares Future AI & Tech ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARTY.US.md) - [QQEW.US - 納斯達克 100 平均加權指數 ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQEW.US.md) - [.IXIC.US - 納斯達克綜合指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [DTCR.US - Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DTCR.US.md) - [NDAQ.US - 納斯達克 OMX 交易所](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NDAQ.US.md) - [XDAT.US - FRNKL EXP DT ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XDAT.US.md) - [ONEQ.US - 納斯達克綜合指數 ETF - Fidelity](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONEQ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | REG - BNP Paribas Easy - 净资产值 | BNP Paribas Easy ICAV 已于 2026 年 2 月 13 日发布了其每日基金价格。各类 ETF 的净资产价值（NAV）包括：BNP Paribas Easy S&P 500 Scored and Screened UCI | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276058088.md) | | 美股的 “危险信号” | 本月标普 500 指数成分股在八个交易日内下跌 7% 或以上的股票数量已经超过 100 只，直逼 2022 年美股熊市的水平。 虽然这不像新冠疫情或关税危机期间那样极端，但该指标超过 100 通常意味着更大范围的下滑，而这种情况目前还没有发 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276185288.md) | | 特朗普的关税政策在 2025 年使美国家庭平均损失约 1000 美元 | 特朗普的关税将在 2025 年使美国家庭损失约 1000 美元 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276087798.md) | | 贝森特和沃什的 “导师”，德鲁肯米勒 Q4“精准” 开仓金融股 ETF、标普等权重 ETF 和巴西 ETF | 科技股方面，德鲁肯米勒 Q4 清仓了 Meta，加仓了谷歌与 Sea。德鲁肯米勒与贝森特、沃什的 “师徒” 关系让市场推测，“德鲁肯米勒经济学”——即反赤字、反通胀、反关税——可能通过贝森特和沃什渗透至政策制定中。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276214511.md) | | 06:00 ETDeepL 通过 AWS Marketplace 向全球企业提供 AI 翻译服务 | DeepL 是一家全球性的人工智能产品和研究公司，已宣布其 AI 翻译和写作辅助解决方案在 AWS Marketplace 上可用。客户现在可以通过 DeepL API 访问这些解决方案，从而更方便地采购并集成到现有的 IT 环境中。此举旨 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276114786.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。