--- title: "由於消費者選擇待在家中，百威和喜力在中國面臨截然不同的命運" description: "百威和喜力在 2025 年在中國的命運截然不同，原因是經濟下滑導致飲酒習慣的變化。百威報告稱其利潤出現自 2020 年以來最大的下降，首席執行官陳延俊承認業績不佳。相比之下，喜力的首席執行官多夫·範登·布林克稱中國為關鍵的利潤貢獻者。向家庭消費和在線訂單的轉變影響了傳統場所，百威專注於在新興渠道激活品牌。喜力的成功歸功於與華潤啤酒的合作，該合作更好地適應了市場動態的變化" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276207868.md" published_at: "2026-02-18T08:06:58.000Z" --- # 由於消費者選擇待在家中，百威和喜力在中國面臨截然不同的命運 > 百威和喜力在 2025 年在中國的命運截然不同，原因是經濟下滑導致飲酒習慣的變化。百威報告稱其利潤出現自 2020 年以來最大的下降，首席執行官陳延俊承認業績不佳。相比之下，喜力的首席執行官多夫·範登·布林克稱中國為關鍵的利潤貢獻者。向家庭消費和在線訂單的轉變影響了傳統場所，百威專注於在新興渠道激活品牌。喜力的成功歸功於與華潤啤酒的合作，該合作更好地適應了市場動態的變化 2025 年，全球兩大釀酒商在中國面臨截然不同的現實，而這種差異並非源於口味或受歡迎程度，主要是由於經濟下滑引發了國家飲酒習慣的變化。在這一年，百威亞太（Budweiser Brewing APAC），比利時啤酒巨頭百威英博（Anheuser-Busch InBev）的亞洲子公司，報告了自 2020 年以來最大的利潤增長下降，該公司的首席執行官陳延俊（Yanjun Chen）上週表示：“我們在 2025 年在中國的表現低於我們的潛力。” 相反，就在前一天，全球第二大釀酒商喜力（Heineken）表示，中國是其 2025 年淨利潤的三大貢獻者之一。其首席執行官多夫·範登·布林克（Dolf van den Brink）稱其在中國的業務 “絕對是一個成功的故事”。分析師表示，差異的很大一部分反映了中國消費者飲用啤酒方式的結構性變化——更多是在家飲用，減少在酒吧和餐廳的消費。上海浦東發展銀行國際部首席消費分析師林瑞德（Richard Lin）表示，這兩個品牌主要針對中國的高端啤酒市場，但採取了不同的策略。百威於 1995 年進入中國，多年來專注於酒吧、酒館和高檔餐廳等渠道，這些地方的利潤率更高。根據 Euromonitor 的數據，百威亞太在 2015 年時在中國高端啤酒市場的份額接近 50%。大約在同一時間，喜力在中國市場份額的增長乏力，直到 2018 年與中國最大的釀酒商華潤啤酒（China Resources Beer）合作，通過後者的本地分銷渠道進行銷售。“過去幾年發生的事情是，所謂的線下渠道表現不佳，” 林説，指的是在酒吧、餐廳和 KTV 等場所的飲酒。“因為在經濟下滑時，你會發現餐廳面臨巨大的經營壓力——尤其是高檔餐廳。而高檔餐飲實際上是線下渠道中最大的消費場合。” 中國酒類飲品協會本月發佈的一份報告指出，2025 年的一個重要轉折點是，家庭消費和在線訂單等渠道的銷量份額已超過傳統的線下場所，如餐廳和夜生活。中國經濟放緩對中產階級造成了嚴重打擊，加上近年來對科技、房地產和課外輔導等行業的監管打擊，這些行業長期以來一直是白領就業的主要來源。多年來，他們一直是中國強大消費能力的驅動力。去年，中國還實施了一項禁止在商務宴請中過度飲酒和用餐的禁令，這也影響了中國的食品和飲料行業。“與去年相比，行業顯示出穩定的跡象。然而，在現場恢復方面，我們尚未看到任何顯著改善，” 百威在財報發佈會上表示。陳延俊表示，公司將加大力度激活其品牌和在家庭渠道及新興渠道（包括零售銷售）的創新。喜力在中國的成功源於較低的起點，以及與其中國合作伙伴華潤啤酒的合作。在去年八月的財報發佈會上，華潤啤酒的高管魏強表示，餐飲行業的疲軟對華潤啤酒的影響並不大，因為其線下渠道的份額逐漸從超過 50% 的峯值降至約 40%，其餘 60% 的銷量來自零售。 ### Related Stocks - [BUD.US - 百威英博](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BUD.US.md) - [00291.HK - 華潤啤酒](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00291.HK.md) - [159736.CN - 天弘中證食品飲料ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159736.CN.md) - [515170.CN - 華夏中證細分食品飲料產業主題ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515170.CN.md) - [512690.CN - 酒ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512690.CN.md) - [01876.HK - 百威亞太](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01876.HK.md) - [161725.CN - 招商中證白酒指數A](https://longbridge.com/zh-HK/quote/161725.CN.md) - [HEINY.US - 喜力(ADR)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HEINY.US.md) - [159843.CN - 招商國證食品飲料ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159843.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 喜力 (ADR) 启动 10 亿欧元双期票据发行 | 喜力 (ADR) 推出 10 亿欧元双 tranche 债券发行 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276093598.md) | | 喜力的一些裁员将集中在欧洲和非优先市场 | 喜力的部分裁员将针对欧洲和非优先市场 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275563941.md) | | 喜力控股公司报告其当前股票回购计划下的交易 \| HKHHY 股票新闻 | 喜力控股公司（Heineken Holding N.V.）已报告其股票回购计划下的交易，详细说明以平均价格 71.24 欧元回购 29,603 股，总计 2,109,021 欧元。这是 2026 年 2 月 12 日宣布的 7.5 亿欧元回 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276052136.md) | | 喜力公司发布了 2025 年度报告 | 喜力 (ADR) 发布了 2025 年年度报告，展示了在挑战性市场环境下的平衡表现。报告强调通过创新、客户体验和负责任的消费实现增长。它突出了高层管理中的性别平衡改善、碳排放减少以及水资源使用效率的提升。完整报告可通过提供的链接访问 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275557975.md) | | 喜力控股公司 2025 财年净利润（不包括非常常项目）增长 4.9%，达到 26.6 亿欧元 | 喜力控股公司报告称，2025 财年的净利润（BEIA）增长了 4.9%，达到 26.6 亿欧元，总收入为 342.6 亿欧元。营业利润（BEIA）增长了 4.4%，达到 43.9 亿欧元，营业利润率扩大至 15.2%。公司总销量下降了 1. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275557256.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。