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title: "Opendoor Tech Series A - CW26｜10-K：2025 財年營收 43.71 億美元"
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datetime: "2026-02-19T21:28:00.000Z"
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# Opendoor Tech Series A - CW26｜10-K：2025 財年營收 43.71 億美元

營收：截至 2025 財年，公佈值為 43.71 億美元。

每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 -1.7 美元。

息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 -1.95 億美元。

#### 營收

-   2025 年，營收為 43.71 億美元，較 2024 年的 51.53 億美元下降了 15%。營收下降主要歸因於銷售量減少（2025 年售出房屋 11,791 套，而 2024 年為 13,593 套，同比下降 13%），且每套房屋的營收在同期下降了 2%。
-   2024 年，營收為 51.53 億美元，較 2023 年的 69.46 億美元下降了 26%。營收下降主要歸因於銷售量減少（2024 年售出房屋 13,593 套，而 2023 年為 18,708 套，同比下降 27%），而每套房屋的營收在同期增長了 2%。

#### 毛利潤與毛利率

-   2025 年毛利潤為 3.50 億美元，毛利率為 8.0%。2024 年毛利潤為 4.33 億美元，毛利率為 8.4%。2023 年毛利潤為 4.87 億美元，毛利率為 7.0%。
-   225 年毛利潤同比下降 19%，主要由於銷售量減少。毛利率下降至 8.0%，調整後毛利率和貢獻毛利率也分別從 8.4% 降至 7.9% 和從 4.7% 降至 3.4%，主要原因在於轉售組合中舊庫存的比例較高。
-   2024 年毛利潤同比下降 11%。毛利率從 7.0% 上升至 8.4%，調整後毛利率從 0.8% 上升至 8.4%，貢獻毛利率從-3.7% 上升至 4.7%，這反映了房價的相對穩定以及自 2022 年第三季度以來收購報價中包含的更高價差。

#### 淨虧損

-   2025 年淨虧損為-13.00 億美元，2024 年為-3.92 億美元，2023 年為-2.75 億美元。
-   截至 2025 年 12 月 31 日，累計赤字為-50.0 億美元，而 2024 年 12 月 31 日為-37.0 億美元。

#### 運營費用

-   **銷售、營銷和運營費用：** 2025 年為 3.10 億美元，較 2024 年的 4.13 億美元下降 25%。主要由於廣告費用減少 3900 萬美元，人員費用減少 3600 萬美元，轉售交易成本和經紀佣金減少 1100 萬美元，以及房屋持有成本減少 900 萬美元。
-   **一般及行政費用：** 2025 年為 2.38 億美元，較 2024 年的 1.82 億美元增長 31%。主要由於授予高管的市場條件限制性股票單位增加了 1.03 億美元，部分被人員費用減少 3800 萬美元、法律或有事項費用減少 500 萬美元以及租金費用減少 400 萬美元所抵消。
-   **技術與開發費用：** 2025 年為 7900 萬美元，較 2024 年的 1.41 億美元下降 44%。主要由於人員費用減少 7600 萬美元，部分被內部開發軟件資本化費用減少 2100 萬美元所抵消。
-   **重組費用：** 2025 年為 1000 萬美元，較 2024 年的 1700 萬美元下降 41%。

#### 債務核銷（損失）收益

-   2025 年債務核銷損失為-9.24 億美元，主要源於公司部分回購 2030 年票據。
-   2024 年債務核銷損失為-200 萬美元。
-   2023 年債務核銷收益為 2.16 億美元，源於公司以折扣價部分回購 2026 年票據。

#### 利息支出

-   2025 年利息支出為-1.31 億美元，較 2024 年的-1.33 億美元減少 200 萬美元，同比下降 2%。
-   2024 年利息支出為-1.33 億美元，較 2023 年的-2.11 億美元減少 7800 萬美元，同比下降 37%。

#### 其他收入 - 淨額

-   2025 年其他收入 - 淨額為 4200 萬美元，較 2024 年的 6400 萬美元減少 2200 萬美元。主要由於利息收入減少 1400 萬美元，以及 2024 年因 Mainstay 公司去合併而確認的 1400 萬美元非經常性收益，部分被可交易股權證券淨虧損減少 400 萬美元所抵消。

#### 運營指標

-   **售出房屋數量：** 2025 年為 11,791 套，2024 年為 13,593 套，2023 年為 18,708 套。
-   **購買房屋數量：** 2025 年為 8,241 套，2024 年為 14,684 套，2023 年為 11,246 套。
-   **期末庫存房屋數量：** 2025 年為 2,867 套，2024 年為 6,417 套，2023 年為 5,326 套。
-   **期末庫存價值：** 2025 年為 9.25 億美元，2024 年為 21.59 億美元，2023 年為 17.75 億美元。
-   **“上市” 超過 120 天的房屋百分比（期末）：** 2025 年為 33%，2024 年為 46%，2023 年為 18%。

#### 現金流

-   **經營活動產生的現金流：** 2025 年為 10.49 億美元，2024 年為-5.95 億美元，2023 年為 23.44 億美元。
-   **投資活動（用於）產生的現金流：** 2025 年為-1200 萬美元，2024 年為 2800 萬美元，2023 年為 4400 萬美元。
-   **融資活動（用於）產生的現金流：** 2025 年為-4.99 億美元，2024 年為-2.10 億美元，2023 年為-26.39 億美元。

#### 展望/指引

Opendoor Technologies Inc.預計其長期財務表現將依賴於持續維持和擴大單位利潤，通過優化定價引擎、利用生成式 AI 提高平台效率、增加輔助服務以及維持代理商主導的分銷渠道。公司計劃在 2026 年初將其抵押貸款業務擴展到更多州，並預計隨着庫存增加，整體利息支出將上升。公司相信，截至 2025 年 12 月 31 日，其現金及現金等價物，加上未來運營和借款產生的現金，將足以滿足未來至少 12 個月的營運資金和資本支出需求。

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