--- title: "“關税戰” 元年效果不顯！美國去年進口、商品貿易逆差雙雙創新高" description: "關税大棒失效？美國加徵關税首年，進口額不降反升，全年進口額升至 4.33 萬億美元，商品貿易逆差擴大至 1.24 萬億美元創歷史新高。瑞傑金融集團投資策略部首席經濟學家稱，關税對整體逆差水平的影響很小。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276399666.md" published_at: "2026-02-20T01:31:24.000Z" --- # “關税戰” 元年效果不顯！美國去年進口、商品貿易逆差雙雙創新高 > 關税大棒失效？美國加徵關税首年，進口額不降反升，全年進口額升至 4.33 萬億美元，商品貿易逆差擴大至 1.24 萬億美元創歷史新高。瑞傑金融集團投資策略部首席經濟學家稱，關税對整體逆差水平的影響很小。 **美國在大幅上調關税的第一年，進口不降反升，商品貿易逆差創出新高**，顯示關税對縮小貿易缺口的作用有限。 據美國商務部當地時間 2 月 19 日公佈的數據，2025 年美國進口額升至 4.334 萬億美元，**商品貿易逆差擴大至 1.241 萬億美元，創歷史紀錄。**全年貨物與服務貿易逆差為 9015 億美元，較 2024 年的 9035 億美元僅小幅收窄。 月度數據也在年末再度走弱。2025 年 12 月美國貨物與服務貿易逆差升至 703 億美元，較 11 月的 530 億美元大幅擴大，且已連續第二個月顯著環比增加，超出《華爾街日報》調查的分析師預期。 特朗普政府加徵關税的重要理由之一是有助於降低貿易逆差。央視新聞客户端援引瑞傑金融集團投資策略部首席經濟學家觀點稱，**2025 年的逆差表現表明，關税對整體逆差水平的影響很小。** ## **商品貿易逆差突破紀錄** 特朗普政府重點針對的商品貿易領域，2025 年交出了與政策初衷相悖的成績單。美國商務部數據顯示，**商品貿易逆差達到 1.241 萬億美元，較上年增長 2.1%，刷新歷史紀錄。** 這一結果凸顯出，即便面對大幅提高的關税壁壘，美國企業和消費者對進口商品的需求依然強勁。 全年商品進口總額為 3.44 萬億美元，較 2024 年增長約 4%。這一增速表明，**從拜登政府延續到特朗普政府，美國從海外採購商品的規模並未因政策更迭而出現實質性改變。** 出口方面，2025 年美國出口總額為 3.432 萬億美元，同比增長約 6%，增速略高於進口。 ## **12 月逆差大幅攀升** 12 月單月數據顯現出貿易格局的新一輪劇烈波動。**當月美國進口額增長 3.6% 至 3576 億美元，其中數字設備採購激增成為主要推動力。** 計算機配件進口增加 34 億美元，電信設備進口增長 13 億美元，帶動商品進口整體增加 102 億美元。 **出口端則出現下滑，當月出口額小幅降至 2873 億美元。**國際黃金交易的異常波動是主要原因之一，12 月美國黃金出口較 11 月減少 71 億美元。 近幾個月來，金融市場貴金屬交易的波動性加大，導致黃金實物跨境流動增加，對貿易數據造成顯著影響。 ## **全年經歷劇烈震盪** 2025 年美國貿易格局經歷了一場過山車式的震盪。在特朗普於 2024 年底贏得大選後，貿易逆差在隨後數月飆升，**企業紛紛搶在預期中的關税落地前加速進口外國商品。** 當 4 月首波大規模關税措施真正實施時，**貿易逆差急劇收縮，**10 月貿易逆差一度降至全年最低水平。 但隨着部分關税措施被回撤，企業適應了新的貿易機制，**下半年貿易逆差又回升至更為常見的水平。**這種大起大落反映出市場對政策變化的敏感反應，以及企業通過調整採購節奏來應對關税衝擊的策略。 ## **關税政策成效存疑** 整體來看，**2025 年的關税措施未能有效勸阻美國人減少進口**。全年從海外採購的商品和服務規模，與拜登政府時期的水平相比幾乎沒有變化。 商品和服務貿易逆差僅縮小 20 億美元，降幅不到 0.3%，而這一微小變化更多源於出口增速略快於進口。 數據表明，美國作為全球最大消費市場和淨進口國的基本格局，並未因貿易政策的劇烈調整而發生根本性改變。關税提高了進口成本，但**消費者和企業對進口商品的依賴在短期內難以扭轉。** ### Related Stocks - [IXN.US - 全球科技股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) - [XSW.US - 標普軟件與服務 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSW.US.md) - [QQQM.US - 納斯達克 100 指數 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQM.US.md) - [FNCL.US - 金融指數 MSCI ETF - Fidelity](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FNCL.US.md) - [XLF.US - 金融業 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLF.US.md) - [QQEW.US - 納斯達克 100 平均加權指數 ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQEW.US.md) - [513500.CN - 博時標普500ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513500.CN.md) - [VFH.US - 金融業 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VFH.US.md) - [159612.CN - 國泰標普500ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159612.CN.md) - [TQQQ.US - 3 倍做多納指 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TQQQ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美聯儲會議紀要顯示，1 月份的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上出現了多種意見 | 1 月 FOMC 會議上出現多元化意見，聯邦儲備委員會會議紀要顯示 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276265139.md) | | 特朗普的關税政策導致中型企業成本激增 | 特朗普總統的關税顯著增加了中型企業的成本，中型企業定義為年收入在 1000 萬到 10 億美元之間的公司。摩根大通的一份報告顯示，自 2025 年初以來，這些公司的月度關税支付已增加了三倍，尤其是在 4 月實施互惠關税之後。儘管成本上升，國 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276353719.md) | | 英泰金融公司發佈 2025 年度報告 | Intact Financial Corporation 發佈了其 2025 年度信息表，詳細介紹了其公司結構、在加拿大、美國、英國和愛爾蘭的業務部門，以及分銷渠道和業務發展的最新情況。報告涵蓋了多個品牌，包括 Intact Insuran | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275538338.md) | | eToro Group Ltd. 的非 GAAP 每股收益為 0.71 美元，超出預期 0.11 美元，收入達到 38.7 億美元 | eToro Group Ltd. 非 GAAP 每股收益為 0.71 美元，超出預期 0.11 美元，收入為 38.7 億美元 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276122632.md) | | Skandinaviska Enskilda Banken AB publ 出售了 927,689 股宏利金融公司（Manulife Financial Corp）的股票 $MFC | 斯堪的納維亞銀行（Skandinaviska Enskilda Banken AB publ）已大幅減少對宏利金融（Manulife Financial Corp）的持股，減持幅度達到 75.9%，在第三季度出售了 927,689 股，剩餘 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276321083.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。