--- title: "美聯儲最青睞的通脹指標超預期！美國 12 月核心 PCE 物價指數同比 3%" description: "12 月美國核心個人消費支出價格指數（PCE）漲 0.4%，創近一年來最大漲幅，核心 PCE 同比漲 3%，而 2025 年初為 2.8%。備受關注的超級核心個人消費支出環比漲 0.3%、同比漲 3.3%，與去年同期基本持平。12 月實際個人消費支出（PCE）環比漲 0.1%，前值為 0.3%。儲蓄率創 2022 年 10 月以來新低。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276496172.md" published_at: "2026-02-20T13:31:25.000Z" --- # 美聯儲最青睞的通脹指標超預期！美國 12 月核心 PCE 物價指數同比 3% > 12 月美國核心個人消費支出價格指數（PCE）漲 0.4%，創近一年來最大漲幅，核心 PCE 同比漲 3%，而 2025 年初為 2.8%。備受關注的超級核心個人消費支出環比漲 0.3%、同比漲 3.3%，與去年同期基本持平。12 月實際個人消費支出（PCE）環比漲 0.1%，前值為 0.3%。儲蓄率創 2022 年 10 月以來新低。 週五，美國商務部經濟分析局（BEA）公佈的數據顯示，美聯儲最青睞的 PCE 通脹指標高於預期：剔除波動較大的食品和能源價格後，美國核心個人消費支出價格指數（PCE）在去年 12 月份上漲 0.4%，創近一年來最大漲幅；12 月核心 PCE 同比上漲 3%，而 2025 年初為 2.8%。 具體數據如下： > 美國 12 月 PCE 物價指數同比 2.9%，前值 2.8%。 > > 美國 12 月 PCE 物價指數環比 0.4%，預期 0.3%，前值 0.2%。 > > **美國 12 月核心 PCE 物價指數同比 3%，預期 2.9%，前值 2.8%。** > > **美國 12 月核心 PCE 物價指數環比 0.4%，預期 0.4%，前值 0.2%。** > > **** 核心 PCE 通脹是美聯儲為實現 2% 通脹目標所關注的指標之一。該數據已包含在週五公佈的第四季度 GDP 初值報告中。 **備受關注的超級核心個人消費支出（SuperCore PCE）環比上漲 0.3%，超級核心個人消費支出（PCE）同比上漲 3.3%，與去年同期基本持平。** 服務價格繼續主導物價上漲，但 12 月份商品價格也加速上漲。 儘管美國勞工統計局上週公佈的消費者價格指數（CPI）報告顯示 1 月通脹温和上升，但服務業通脹仍表現出一定黏性。經濟學家還指出，1 月法律服務價格大幅上漲。 巴克萊表示：“這一類別（勞工統計局不單獨公佈，但可以推算出來）1 月環比上漲 12%，僅這一項就會給核心 PCE 通脹帶來約 10 個基點的影響。不過，這通常是一個波動性很大的類別，前瞻性參考價值有限。” 經濟學家估計，1 月核心 PCE 通脹環比可能上漲至多 0.4%，對應同比增幅約為 3.1%。 這些預測可能會在下週五公佈的 1 月生產者價格指數（PPI）報告後發生變化。1 月 PCE 通脹數據將於 3 月 13 日公佈。相關報告此前因去年美國政府停擺而推遲。 分析稱，美國潛在通脹在 12 月升幅超過預期，且跡象顯示 1 月可能進一步加速，這將強化市場對美聯儲在 6 月之前不會降息的預期。 ## 個人收入和消費支出 物價上漲伴隨着收入和支出的增加： - 美國 12 月個人消費支出（PCE）環比上漲 0.4%，預期 0.4%，與 11 月相同。12 月實際個人消費支出（PCE）環比上漲 0.1%，前值為 0.3%。消費者支出佔美國經濟活動的三分之二以上，最新數據顯示，在進入第一季度時，消費者支出呈現温和增長的態勢。 - 美國 12 月個人收入環比上漲 0.3%，預期為上漲 0.4%，前值為 0.3%。 財經金融博客 Zerohedge 稱，支出增速持續超過收入增速，儘管前者增速正在放緩。工資增長正在放緩，尤其是政府僱員的工資增長。為了負擔這一切，儲蓄率正在大幅下降，創下 2022 年 10 月以來新低。 ## 市場反應 與美國 PCE 數據同一時間公佈的是 2025 年第四季度該國的 GDP 數據，增幅低於預期。 美國 PCE 等數據公佈後，美股期貨短線走低，納指期貨日內跌 0.33%，標普 500 指數期貨跌 0.24%，道指期貨跌 0.18%。美國短期利率期貨變化不大。交易員們仍堅持押注美聯儲將在 6 月降息。 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Annette Franqui 購買了 1,540 股 OFG Bancorp（紐約證券交易所代碼：OFG）的股票 | OFG Bancorp 董事 Annette Franqui 以每股 42.06 美元購買了 1,540 股公司股票，總計 64,772.40 美元。這次收購使她的持股增加了 81.05%，使她的總持股達到 3,440 股，價值 144,6 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276494822.md) | | 特朗普暗示違法徵收的關税不退了，美財長稱今年關税收入將 “基本保持不變” | 美國總統特朗普暗示不會退還被最高法院裁定違法的關税，預計 2026 年關税收入將保持不變。特朗普計劃簽署行政令，對全球商品加徵 10% 進口關税，取代被推翻的關税。財長貝森特表示，政府將利用替代法律權力維持關税收入，強調國家安全和財政收入不 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276494362.md) | | 美財政部讓步，擬修訂主權財富基金税收提案，此前遭私募業警告 | 美國財政部正就一項針對主權財富基金和公共養老基金徵税方式進行全面改革的提案作出讓步。相關提案此前由美國國税局提出，擬更新税法第 892 條，將這些基金持有的多數美國債務投資歸為商業活動，這將令其面臨被徵税的風險。此前，私募信貸和私募股權公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276491732.md) | | 都想學英偉達 “芯片換融資”，谷歌和 AMD 都要扶持 “AI 雲” | 谷歌正試圖複製英偉達的成功路徑，利用金融實力構建芯片生態系統。公司正洽談向 “新型雲” 公司 Fluidstack 注資約 1 億美元，併為 Hut 8 等轉型礦企提供項目融資支持，以換取 TPU 芯片的採用。AMD 則更為激進，為初創公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276502552.md) | | 最高法裁決後特朗普動用替補選擇：加徵 10% 全球關税 | 美國總統特朗普在最高法院裁決後宣佈將加徵 10% 的全球關税，以補救被推翻的關税措施。根據《1974 年貿易法》第 122 條款，現有的關税將全面生效。最高法院裁定特朗普政府的部分關税措施缺乏法律授權。市場風險提示，投資需謹慎。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276477629.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。