--- title: "都想學英偉達 “芯片換融資”，谷歌和 AMD 都要扶持 “AI 雲”" description: "谷歌正試圖複製英偉達的成功路徑，利用金融實力構建芯片生態系統。公司正洽談向 “新型雲” 公司 Fluidstack 注資約 1 億美元，併為 Hut 8 等轉型礦企提供項目融資支持，以換取 TPU 芯片的採用。AMD 則更為激進，為初創公司 Crusoe 的 3 億美元購芯貸款提供擔保，並承諾在其無客户時 “兜底” 租用芯片。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276502552.md" published_at: "2026-02-21T03:59:33.000Z" --- # 都想學英偉達 “芯片換融資”，谷歌和 AMD 都要扶持 “AI 雲” > 谷歌正試圖複製英偉達的成功路徑，利用金融實力構建芯片生態系統。公司正洽談向 “新型雲” 公司 Fluidstack 注資約 1 億美元，併為 Hut 8 等轉型礦企提供項目融資支持，以換取 TPU 芯片的採用。AMD 則更為激進，為初創公司 Crusoe 的 3 億美元購芯貸款提供擔保，並承諾在其無客户時 “兜底” 租用芯片。 英偉達通過扶持 CoreWeave 構建的 “算力 - 金融” 閉環實在太誘人，逼得谷歌和 AMD 不得不 “摸着石頭過河”，試圖用真金白銀砸出一個屬於自己的 AI 芯片生態圈。 2 月 20 日，據《華爾街日報》援引知情人士消息，谷歌正在探索利用其雄厚的財力來構建更廣泛的 AI 生態系統，**核心策略就是向數據中心合作伙伴提供資金支持，條件是對方必須使用谷歌的 TPU 芯片。**與此同時，華爾街見聞寫道，AMD 也在通過為客户貸款提供擔保的方式，激進地推廣其 AI 芯片。 這一策略被市場視為對英偉達 “CoreWeave 模式” 的直接復刻——即通過扶持 “新興雲（Neocloud）” 廠商，繞開已經被英偉達佔領或自研芯片的傳統雲巨頭，建立自己的 “嫡系部隊”。 ## 效仿英偉達路線：注資 “新型雲” 與礦企 知情人士透露，谷歌正在洽談向雲計算初創公司 Fluidstack 投資約 1 億美元。這筆交易對 Fluidstack 的估值約為 75 億美元。 這不僅是一筆財務投資，更是一次戰略綁定。Fluidstack 這類 “新興雲” 公司是當前 AI 算力市場的重要變量，它們專門為 AI 公司提供算力服務。此前，英偉達正是通過扶持 CoreWeave，讓後者大量囤積 GPU，從而在市場中撕開一道口子。 現在的谷歌也想 “依樣畫葫蘆”。知情人士稱，**谷歌希望通過注資 “幫助放大 Fluidstack 的增長潛力，並鼓勵更多計算提供商使用其 AI 芯片”。** 除了直接注資，谷歌還將觸手伸向了正在轉型的前加密貨幣礦企。 報道指出，**谷歌已經為 Hut 8、Cipher Mining 和 TeraWulf 等公司涉及的項目提供了融資支持（backstopped financing）。這些公司擁有現成的數據中心基礎設施，正急於轉型為 AI 算力工廠，而谷歌提供的資金支持將換來它們對 TPU 的接納。** ## **AMD 的激進 “賭注”：賣不出去我來租** 相比谷歌的直接注資，AMD 的手法顯得更加激進，也更具風險偏好。 據報道，AMD 將為數據中心初創公司 Crusoe 的一筆 3 億美元貸款提供實質性擔保。這筆來自高盛的資金將用於購買 AMD 的 AI 芯片。 最引人注目的是其中的 “兜底條款”。知情人士透露，如果 Crusoe 找不到客户使用這些芯片，**AMD 同意從 Crusoe 租用這些芯片**。這意味着 AMD 成為了 “最後的承租人”，為客户消除了需求端的後顧之憂。 這種做法雖然能短期推高銷量，但也讓芯片廠商在 AI 需求放緩時面臨巨大的風險敞口。一旦市場遇冷，AMD 的資產負債表將直接承受衝擊。 ## **為何都要繞路走？** 谷歌和 AMD 之所以選擇這條 “彎路”，是因為主幹道已經被堵死了。 對於谷歌而言，雖然 Anthropic 等明星初創公司正在擴大 TPU 的使用量，但傳統的雲競爭對手（如亞馬遜 AWS、微軟 Azure）對 TPU 興趣寥寥。 業內人士指出：**“主要雲服務提供商的興趣似乎不温不火，部分原因是它們將谷歌視為競爭對手。”** 此外，亞馬遜 AWS 本身也在大力研發自家的 AI 芯片。 因此，扶持中立的第三方 “新興雲”，成了谷歌和 AMD 打破封鎖的最佳選擇。 ## **內部博弈與產能瓶頸** 為了加速 TPU 的商業化，谷歌內部甚至動了架構調整的念頭。 據知情人士透露，谷歌雲部門的一些管理層近期重提了一個長期存在的內部辯論：**“是否將 TPU 團隊重組為一個獨立部門”**。這種分拆計劃可能允許谷歌引入外部資本，以此來擴大投資機會。 然而，這一提法遭到了谷歌官方的否認。谷歌代表明確表示 “沒有重組 TPU 部門的計劃”，並強調 “保持芯片團隊與公司其他部門（如 Gemini 模型開發團隊）的緊密整合具有優勢”。 除了架構問題，更現實的攔路虎是產能。 雖然 Alphabet 目前已與博通（Broadcom）合作設計 TPU，並由台積電代工，但在全球 AI 需求激增的當下，台積電的先進產能捉襟見肘。 知情人士稱，**“台積電可能會優先考慮其最大客户英偉達，而不是谷歌”**。此外，AI 芯片必不可少的 HBM 內存芯片全球性短缺，也是谷歌擴大 TPU 出貨量必須面對的硬傷。 ### Related Stocks - [PSI.US - 動態半導體 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [GOOW.US - Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOW.US.md) - [SOXQ.US - Invesco PHLX Semiconductor ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [HUT.US - Hut 8 Mining](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HUT.US.md) - [CLOU.US - 雲計算 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOU.US.md) - [SOXL.US - 半導體 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [IXN.US - 全球科技股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) - [XSD.US - 標普半導體 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [GOOG.US - 谷歌-C](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [SMH.US - 半導體 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 谷歌高层回应 AI 泡沫质疑：这是工业革命，但速度快 10 倍、规模大 10 倍 | 谷歌 CEO 在印度 AI 峰会上透露谷歌云积压订单已翻倍至 2400 亿美元，以此证明高额资本开支的合理性。DeepMind CEO 预测实现通用人工智能至少仍需 5-10 年。谷歌高层一致认为，AI 将从根本上改变中小企业和科学研究的工 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276440500.md) | | 学习英伟达刺激芯片销售，AMD 为 “AI 云” 借款做担保 | AMD 为扩大市场份额祭出金融 “狠招”！为初创公司 Crusoe 的 3 亿美元购芯贷款提供担保，承诺在其无客户时 “兜底” 租用芯片。这一复刻英伟达 “租卡云” 路径的策略虽能短期推高销量，但也令 AMD 在 AI 需求放缓时面临更大的 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276401504.md) | | 谷歌突然发布 Gemini 3.1 Pro：核心推理性能直接翻倍 | 谷歌发布了最新的大模型 Gemini 3.1 Pro，其推理性能较去年发布的 Gemini 3 Pro 翻倍。在 ARC-AGI-2 评测中，Gemini 3.1 Pro 得分 77.1%，显示出强大的推理能力。新模型支持多源数据综合和复杂 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276396515.md) | | 冬海与谷歌深化合作以 AI 驱动创新 包括游戏 \| 联合早报网 | 冬海集团（Sea Limited）与谷歌深化合作，签署谅解备忘录，推动人工智能（AI）在游戏、代理商务和创新代理支付等核心业务的应用。双方旨在通过 AI 提升用户体验和运营效率，冬海的游戏业务 Garena 将利用谷歌的 AI 解决方案改善 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276319833.md) | | LPDDR 6 时代来临！AI 需求太猛，下一代 DRAM 将比预期更快进入市场 | LPDDR6 性能较前代提升 1.5 倍，最快下半年正式商用，英伟达、三星及高通等巨头正积极布局。目前多数 HPC 半导体设计企业考虑并行搭载 LPDDR5X 及 LPDDR6 IP，特别是在 4 纳米及以下先进制程芯片的设计中，需求出现得 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276431575.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。