--- title: "如果 OpenAI 估值 8300 億美元，那谷歌該值多少？" description: "OpenAI 最新融資估值約 8300 億美元，約為 2027 年預期收入的 14 倍；而谷歌卻僅約 6.7 倍。按倍數類比，谷歌與 OpenAI 之間存在約 2 倍的 “定價尺度差”。分析指出，市場過度放大了 AI 顛覆的風險，卻忽視了谷歌、微軟等巨頭在 AI 轉型中的資源優勢與安全邊際。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276509743.md" published_at: "2026-02-21T09:55:52.000Z" --- # 如果 OpenAI 估值 8300 億美元，那谷歌該值多少？ > OpenAI 最新融資估值約 8300 億美元，約為 2027 年預期收入的 14 倍；而谷歌卻僅約 6.7 倍。按倍數類比，谷歌與 OpenAI 之間存在約 2 倍的 “定價尺度差”。分析指出，市場過度放大了 AI 顛覆的風險，卻忽視了谷歌、微軟等巨頭在 AI 轉型中的資源優勢與安全邊際。 OpenAI 被私募市場抬到 8300 億美元之際，一個尖鋭問題浮出：同在 AI 賽道，谷歌為何在二級市場只拿到不到一半的營收估值倍數？ 本週四，納斯達克指數下跌 0.4%，科技股拋壓持續。這看似是 2026 年 2 月平淡的一天，但市場深處正湧動着一種劇烈的割裂感：投資者對 AI 顛覆現有巨頭的焦慮揮之不去，持續壓制着谷歌等領軍企業的股價；與此同時，OpenAI 等未上市的 AI 龍頭卻在以不斷刷新認知的估值融資。 科技媒體 The Information 分析師 Martin Peers 剖析道，如果投資者認可 OpenAI **8300 億美元**的估值，那麼從邏輯上講，這對谷歌應當是利好。 根據標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）的數據，以 8300 億美元計算，ChatGPT 的締造者 OpenAI 的估值達到了其**2027 年預計營收的 14 倍**。相比之下，谷歌目前的交易價格僅為其**2027 年預計營收的 6.7 倍**。 從倍數算術看，**這意味着若用同樣的 “2027 年收入倍數” 去衡量，谷歌對應的估值倍數需要接近當前的約 2.1 倍才可對齊**（14/6.7≈2.1）。需要注意的是，這只是對 “定價尺度” 的類比。 儘管谷歌近期的表現已優於其他科技巨頭，但年初至今股價仍是下跌狀態。 市場看多 OpenAI 的邏輯在於 “高增長溢價”——作為一個仍在建設中的商業體，其收入在未來幾年有望呈爆發式增長。這確實是合理的觀點，但投資者似乎忽略了兩個關鍵事實： 1. 盈利能力的鴻溝： OpenAI 目前虧損嚴重，且預計未來數年仍將持續燒錢，能否最終盈利仍是未知數。 2. 護城河對比： 谷歌幾乎擁有 OpenAI 在 AI 領域所具備的一切技術能力（除了不斷的管理層抓馬），且谷歌擁有 OpenAI 所不具備的、極其成熟的印鈔機式業務。 正如分析師 Martin Peers 所言：**“你會更願意押注誰？”** ## **被遺忘的巨頭紅利？** 在投資者急於逃離科技股的浪潮中，一個顯而易見的趨勢被忽視了：部分巨頭將在 AI 轉型中變得更加富有和強大。在 Peers 看來，谷歌顯然屬於這一類。 > “一些公司會在 AI 轉型後變得更強大、更富有。谷歌顯然會在這類公司之中。” 此外，持有 OpenAI 27% 股份的微軟（Microsoft），以及雲服務霸主亞馬遜（Amazon），同樣具備成為贏家的潛質。 儘管過去一年這兩家公司的股價表現讓投資者猶豫不決，但眼下的估值差或許正是獨立思考的契機。 對市場而言，Peers 的核心不在於給出 “谷歌該值多少” 的單點答案，而是提示當下估值體系的兩條主線：一條為 OpenAI 代表的高倍數 “增長下注”，另一條為谷歌代表的 “現金流與確定性折價”。兩者如何再平衡，將取決於市場對 AI 商業化路徑與競爭格局的再定價速度。 ### Related Stocks - [XDAT.US - FRNKL EXP DT ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XDAT.US.md) - [OpenAI.NA - OpenAI](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [DTCR.US - Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DTCR.US.md) - [CLOU.US - 雲計算 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOU.US.md) - [MSFU.US - 微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [DAT.US - Proshares Big Data Refiners ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DAT.US.md) - [MSFT.US - 微軟](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [NXTG.US - Indxx NextG ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NXTG.US.md) - [IGV.US - 北美科技軟件股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGV.US.md) - [GOOW.US - Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOW.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Google Pixel 10A preorders come with a $100 gift card | Google has opened preorders for the Pixel 10A, launching on March 4th. Preordering the $499 phone at Amazon or Best Buy | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276249297.md) | | YouTube Says Some Users Having Trouble Accessing Its Sites | By Kosaku Narioka Google-owned YouTube said some users were having trouble accessing the online video-sharing platform. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276194395.md) | | Infosys Unveils AI First Value Framework | Infosys Ltd :INFOSYS - INFOSYS UNVEILS AI FIRST VALUE FRAMEWORK | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276131501.md) | | OpenAI finalizing funding round, 90% coming from strategic investors, CNBC says | OpenAI finalizing funding round, 90% coming from strategic investors, CNBC says | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276503935.md) | | India’s top telco tackles AI with $110 billion build plan and proven fast market dominance playbook | India’s top telco, Reliance Jio, plans to invest $110 billion in AI infrastructure over seven years to enhance its servi | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276406785.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。