--- title: "告別下午 4 點的收盤鈴聲：您的-2-" description: "美國證券交易委員會（SEC）正在考慮一項關於代幣化證券的提案，這些證券將擁有完整的股東權利，並與基礎股票共享 CUSIP。如果獲得批准，代幣結算交易可能會在 2025 年 9 月底開始。存託信託公司（Depository Trust Co.）正在探索代幣化服務，預計將在 2026 年進行試點推廣。投資者應重新評估他們的經紀商風險，關注代幣化領域的關鍵參與者，並監測監管動態，因為代幣化股票仍處於實驗" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276518574.md" published_at: "2026-02-21T18:06:38.000Z" --- # 告別下午 4 點的收盤鈴聲：您的-2- > 美國證券交易委員會（SEC）正在考慮一項關於代幣化證券的提案，這些證券將擁有完整的股東權利，並與基礎股票共享 CUSIP。如果獲得批准，代幣結算交易可能會在 2025 年 9 月底開始。存託信託公司（Depository Trust Co.）正在探索代幣化服務，預計將在 2026 年進行試點推廣。投資者應重新評估他們的經紀商風險，關注代幣化領域的關鍵參與者，並監測監管動態，因為代幣化股票仍處於實驗階段，並可能在 2026 年前顯著改變股市 根據提案，這些代幣化證券將享有完整的股東權利，並與基礎股票共享相同的 CUSIP。如果美國證券交易委員會（SEC）批准，並且存管信託公司（Depository Trust Co.）完成其基於區塊鏈的結算系統，首批代幣結算交易可能最早在今年九月底上線——這是代幣化證券首次在美國主要交易所交易。 這種條件性並非理論上的。2025 年底，SEC 工作人員向存管信託公司授予了針對代幣化服務試點版本的無行動救濟。該救濟允許 DTC 探索其保管的證券的代幣化表示，持倉映射到批准的區塊鏈，並僅在白名單上的受監管錢包之間轉移。 存管信託與清算公司（Depository Trust & Clearing Corp.）將這一倡議框架視為對交易後基礎設施的漸進式現代化，而非對市場結構的全面重寫，初步推出目標定在 2026 年下半年。這個時間表大致與納斯達克的目標一致，但也強調了現實：美國股票的代幣化結算將首先以嚴格許可的試點形式出現，而不是開放的鏈上自由交易。如果這種模式被證明足夠有效或限制性，將影響代幣化股票在早期採用者之外的擴展速度。 這對投資者意味着什麼——以及需要關注的事項 對於持有傳統經紀股票或考慮參與這一轉變的投資者來説，影響是直接的。 對於投資者（尤其是持有大型經紀公司股票的投資者）和市場觀察者來説，代幣化股票的崛起值得關注。 \-- 重新評估經紀暴露：如果您持有依賴於借貸、保管費用或清算基礎設施的經紀公司的股票，它們的商業模式可能面臨長期壓力。 \-- 關注誰在投資代幣化基礎設施：保管人、代幣發行者、區塊鏈原生金融公司可能會成為新的 “贏家”。 \-- 監測監管動態：承諾與實踐之間的差距仍然很大。關於保管、報告、權利和交易場所的監管明確性將決定代幣化股票是否能夠擴展。 \-- 對代幣化股票保持謹慎：在代幣化達到規模且治理標準化之前，代幣化股票仍然是實驗性的。流動性、權利和透明度因結構和發行者而異。 傳統經紀公司確實有一個優勢：他們仍然保持客户關係。但如果他們在構建之前等待完美的監管明確性，他們會發現其他人已經鋪好了軌道。“框架宣佈” 和 “市場結構固化” 之間的窗口將以季度而非年份來衡量。 看起來，2026 年是代幣化不再是理論的時候。這也是股市權力地圖被重新繪製的時候，那些在旁觀的可能會發現沒有輕鬆迴歸的方式。 更多：比特幣下跌後，憐憫那些借貸數十億對抗加密貨幣的狂熱投資者 另請閲讀：特朗普的錯誤加密政策威脅美國銀行 \-Jurica Dujmovic 此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和華爾街日報發佈。 （結束）道瓊斯新聞通訊 02-21-26 1306ET ### Related Stocks - [CRCL.US - Circle](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRCL.US.md) - [IAI.US - 美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAI.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 别为美最高法推翻特朗普关税高兴太早？华尔街预计市场反应或昙花一现 | 美国股债汇波动相对温和的一个重要原因是，预测市场此前已倾向于这一裁决结果，且特朗普随后表示已有备用方案。虽然特朗普至少有五种替代的法律工具重新征收关税，但无论采取何种方式，都将对长期美债的收益率构成上行压力。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276487370.md) | | 美股夜盘异动：摩根大通下调目标价，Circle 夜盘跌 3.06% 市场情绪承压 | Circle 夜盘跌 3.06%；Palantir Tech 夜盘跌 0.36%，成交额达到 26.3 百万美元；Strategy 夜盘跌 3.05%，成交额达到 22.2 百万美元；IREN 夜盘跌 1.82%，成交额达到 11.46 百 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275562340.md) | | 美财政部让步，拟修订主权财富基金税收提案，此前遭私募业警告 | 美国财政部正就一项针对主权财富基金和公共养老基金征税方式进行全面改革的提案作出让步。相关提案此前由美国国税局提出，拟更新税法第 892 条，将这些基金持有的多数美国债务投资归为商业活动，这将令其面临被征税的风险。此前，私募信贷和私募股权公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276491732.md) | | 美股盘前热门交易：Bitfarms Canada 盘前涨 5.57%；Circle 盘前涨 5.55% | Bitfarms Canada 盘前涨 5.57%；Circle 盘前涨 5.55%；自由全球-B 盘前涨 208.40%；CCH 盘前涨 63.66%；Battalion Oil 盘前涨 33.33%。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275120454.md) | | 期权热点｜上周五 CRCL 大涨 13%，部分看涨期权飙升 275% | 美东时间 02 月 06 日，Circle 期权总成交 107263 张，看涨期权占比 61%，看跌期权占比 38%。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275264468.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。