--- title: "沃爾瑪財報電話會議：電商、人工智能與股票回購" description: "沃爾瑪公司召開了第四季度財報電話會議，強調了電子商務、廣告和會員服務的強勁勢頭，利潤增長速度超過了銷售增長。合併收入增長了 4.9%，年銷售額超過 7000 億美元。電子商務銷售超過 1500 億美元，第四季度增長了 24%。公司宣佈了一項 300 億美元的股票回購計劃，並強調了現金流的強勁。然而，管理層指出，關税和藥房立法對銷售增長造成了挑戰，尤其是在低收入消費者中。預計 2027 財年的銷售增" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276521861.md" published_at: "2026-02-22T00:21:31.000Z" --- # 沃爾瑪財報電話會議：電商、人工智能與股票回購 > 沃爾瑪公司召開了第四季度財報電話會議，強調了電子商務、廣告和會員服務的強勁勢頭，利潤增長速度超過了銷售增長。合併收入增長了 4.9%，年銷售額超過 7000 億美元。電子商務銷售超過 1500 億美元，第四季度增長了 24%。公司宣佈了一項 300 億美元的股票回購計劃，並強調了現金流的強勁。然而，管理層指出，關税和藥房立法對銷售增長造成了挑戰，尤其是在低收入消費者中。預計 2027 財年的銷售增長將在 3.5% 至 4.5% 之間 沃爾瑪公司（WMT）已舉行其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。 ### 總統日促銷 - 70% 折扣 - 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策 - 通過最新的新聞和分析保持市場領先，最大化您的投資組合潛力 沃爾瑪公司最新的財報電話會議語氣明顯樂觀，管理層強調了電子商務、廣告和會員服務的廣泛勢頭，同時利潤增長速度超過銷售。高管們承認宏觀經濟和監管的逆風，但將其視為可控的，背景是生產力改善、強勁的現金生成和創紀錄的股票回購計劃。 ## 利潤增速超過銷售，季度表現穩健 在本季度，合併收入以固定匯率增長了 4.9%，儘管消費者狀況複雜，仍顯示出穩定的收入增長。調整後的營業收入以固定匯率增長了 10.5%，所有三個業務部門的利潤增長速度均超過銷售，表明整個投資組合的利潤槓桿正在改善。 ## 年收入突破 7000 億美元大關 全年，沃爾瑪的銷售額以固定匯率增長約 5%，增加了大約 350 億美元，使總收入首次超過 7000 億美元。儘管面臨較大逆風，調整後的營業收入仍增長了 5.4%，強化了公司在承受成本壓力的同時仍能實現盈利增長的能力。 ## 電子商務銷售超過 1500 億美元 全球電子商務收入在本季度增長約 24%，全年增長近 25%，年在線銷售超過 1500 億美元。在第四季度，電子商務佔總銷售額的約 23%，較兩年前增加了 550 個基點，沃爾瑪美國的電子商務在第四季度單獨增長了 27%。 ## 快速配送增強全渠道優勢 顧客對快速配送的接受度加速，三小時內配送的用户同比增長超過 60%。在美國，約 35% 的門店履行訂單現在在三小時內送達，而 Flipkart 在 30 多個城市內的配送時間不到 15 分鐘，山姆會員店的門店履行配送增長也翻了一番。 ## AI 助手 ‘Sparky’ 提升參與度和購物籃大小 沃爾瑪強調了其 AI 驅動的智能助手 Sparky 在應用程序體驗中的早期成效。大約一半的應用用户嘗試過 Sparky，這些用户的平均訂單價值比非用户高出約 35%，因為該工具改善了產品發現、轉化率和購物籃組合。 ## 廣告和會員服務成為利潤引擎 本季度廣告收入增長了 37%，沃爾瑪美國的廣告收入增長了 41%，全年廣告銷售增長 46%，達到 64 億美元。會員收入也顯示出強勁勢頭，第四季度合併費用增長超過 15%，全年會員收入超過 43 億美元，沃爾瑪 Plus 和山姆會員店均實現了穩健的會員增長。 ## 自動化推動庫存管理和生產力 庫存僅增長 2.6%，大約是銷售增長率的一半，這支持了更好的營運資金管理和更少的降價。約 60% 的門店現在從自動化配送中心接收貨物，約一半的電子商務履行中心的貨物量實現了自動化，提高了勞動力和物流效率。 ## 強勁的現金流支持創紀錄的回購和投資 營業現金流達到 420 億美元，自由現金流在 2026 財年增長了 18%，為沃爾瑪提供了充足的財務靈活性。董事會批准了一項 300 億美元的股票回購計劃，這是迄今為止最大的一次，而 2027 財年的資本支出預計將佔銷售的約 3.5%，因為公司加大對自動化和門店改造的投資。 ## 關税和索賠增加顯著成本壓力 管理層表示，儘管面臨約 300 個基點的索賠成本上升和持續的關税壓力，全年調整後的營業收入仍實現增長。關税仍然是時間和成本不確定性的來源，儘管公司努力通過提高生產力來抵消這些影響，但仍然使規劃和利潤可見性變得複雜。 ## 藥品立法對銷售增長造成壓力 根據最高公平定價立法的新藥品定價規則，預計將削減約 100 個基點的全年銷售增長。最近一個季度已經看到約 30 個基點的拖累，管理層指出，藥房是一個監管壓力將繼續成為結構性逆風的領域。 ## 低收入消費者仍面臨壓力 沃爾瑪在年收入超過 10 萬美元的家庭中獲得了最強的市場份額，突顯了其對高收入價值尋求者的吸引力。但管理層指出，年收入低於 5 萬美元的客户仍然面臨特別的財務壓力，有些人生活在薪水到薪水之間，突顯了按收入層次劃分的不均衡消費背景。 ## 市場重點關注規模而非短期利潤 公司的第三方市場仍處於投資模式，沒有明確的獨立盈利時間表。領導層強調，優先事項是建立規模和賣家滲透率，這表明投資者應預期沃爾瑪在深化其市場生態系統並將其與廣告和物流整合時將繼續支出。 ## 增長指引因宏觀經濟和廣告放緩而謹慎 在前景方面，管理層預計 2027 財年固定匯率銷售增長為 3.5%–4.5%，營業收入增長為 6%–8%，電子商務是主要驅動力，利潤受益於產品組合、自動化和商品壓力緩解。他們還指出，儘管廣告增長在全年仍強勁達到 46%，但由於基數增長和宏觀風險（如招聘趨勢疲軟、消費者情緒、學生貸款違約和關税不確定性），廣告增長可能會隨着時間的推移而放緩。 ## 保守的前景，利潤上行潛力 對於 2027 財年，沃爾瑪預計每股收益為 2.75 美元至 2.85 美元，並表示儘管目標是超越預期，但仍以保守的假設開始。第一季度的指導意見預計在不變匯率下銷售增長為 3.5% 至 4.5%，營業收入增長 4% 至 6%，每股收益為 0.63 美元至 0.65 美元，外匯提供適度的順風，資本支出將在銷售的約 3.5% 達到峯值，因為自動化和改造投資與 300 億美元的新回購計劃同時達到高峰。 沃爾瑪的財報電話會議描繪了一幅零售巨頭在數字增長、自動化和高利潤服務方面發力，同時應對監管和消費者交叉潮流的圖景。對於投資者來説，這個故事是穩健的收入增長、快速上升的利潤和有紀律的資本回報，所有這些都包裹在一個指導中，如果宏觀環境比預期的更為温和，仍然留有上行空間。 ### Related Stocks - [RTH.US - 零售業 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RTH.US.md) - [IYK.US - 美國消費品 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IYK.US.md) - [XLP.US - 日常消費品 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLP.US.md) - [ONLN.US - 在線零售 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONLN.US.md) - [XRT.US - 標普零售指數 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XRT.US.md) - [WMT.US - 沃爾瑪](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WMT.US.md) - [EBIZ.US - 電子商務 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EBIZ.US.md) - [UGE.US - 2 倍做多必需消費品 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UGE.US.md) - [IBUY.US - 線上零售 ETF - Amplify](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBUY.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Walmart furthers gains with higher-income shoppers | Walmart Inc. reported a 5.6% increase in fourth quarter revenue to $190.7 billion, with operating income rising 10.8% to | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276464282.md) | | Empirical Financial Services LLC d.b.a. Empirical Wealth Management Cuts Stake in Walmart Inc. $WMT | Empirical Financial Services LLC d.b.a. Empirical Wealth Management reduced its stake in Walmart Inc. by 23.5% in Q3, no | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276509528.md) | | Walmart Sets New $30 Billion Stock Buyback | Walmart's board has approved a new $30 billion share-repurchase program, replacing a previous $20 billion program. The c | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276331546.md) | | BUZZ-Street View: AI momentum and high-margin growth put Walmart firmly in Wall Street's favor | Walmart'sfull-year sales and profit forecast fell short of high expectations despite strong holiday demand. Analysts rem | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276437034.md) | | Walmart Q4: Consumer still spending but the guidance is the story for the Fed | Walmart's Q4 results showed strong performance with a 4.6% increase in U.S. comp sales and adjusted EPS of $0.74, surpas | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276342164.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。