--- title: "西方石油的收益電話會議強調了現金流、削減成本和增長" description: "西方石油的第四季度財報電話會議強調了創紀錄的產量和強勁的自由現金流，儘管面臨較低的油價和每股 0.07 美元的 GAAP 虧損。該公司報告 2025 年的自由現金流為 43 億美元，並實現了每日 143.4 萬桶油當量的生產記錄。西方石油計劃大幅減少債務，提出 7 億美元的收購要約，並計劃到 2026 年實現 5 億美元的額外成本節約。董事會批准了 8% 的股息增長，反映出對可持續現金流的信心，同" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276522494.md" published_at: "2026-02-22T00:29:17.000Z" --- # 西方石油的收益電話會議強調了現金流、削減成本和增長 > 西方石油的第四季度財報電話會議強調了創紀錄的產量和強勁的自由現金流，儘管面臨較低的油價和每股 0.07 美元的 GAAP 虧損。該公司報告 2025 年的自由現金流為 43 億美元，並實現了每日 143.4 萬桶油當量的生產記錄。西方石油計劃大幅減少債務，提出 7 億美元的收購要約，並計劃到 2026 年實現 5 億美元的額外成本節約。董事會批准了 8% 的股息增長，反映出對可持續現金流的信心，同時也專注於技術和低碳項目 西方石油公司（Occidental Petroleum Corp.，股票代碼：OXY）已召開第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。 ### 總統日促銷 - 70% 折扣 - 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策 - 通過最新的新聞和分析保持市場領先，最大化投資組合的潛力 西方石油最新的財報電話會議傳達了自信的語氣，強調了創紀錄的產量、強勁的自由現金流和深度的結構性成本削減，這些都在重塑公司的財務狀況。管理層承認受到油價下跌、GAAP 第四季度虧損和短期逆風的壓力，但認為這些因素被效率提升、去槓桿化和有序的資本回報所抵消。 ## 強勁的自由現金流和現金生成勢頭 西方石油在 2025 年報告了約 43 億美元的自由現金流（不包括營運資金），重申了其內部資助投資、債務減少和股東回報的能力。在排除 OxyChem 的情況下，正常化的運營現金流同比增長約 27%，儘管商品市場疲軟，但顯示出潛在的盈利能力。 ## 創紀錄的產量與適度的資本高效增長 該公司在 2025 年實現了每日約 143.4 萬桶油當量的年度產量新紀錄，並預計在 2026 年將其提高至約 145 萬桶油當量。這意味着約 1% 的增長，同時減少資本支出，表明持續的效率提升，而不是通過大量投資驅動的產量擴張。 ## 加速去槓桿化和更精簡的資產負債表 西方石油在 2025 年償還了 40 億美元的債務，使本金債務降至約 150 億美元，OxyChem 出售後。新宣佈的 7 億美元要約旨在將本金債務削減至約 143 億美元，相較於 2024 年底的水平減少約 40%，儘管管理層仍然將長期目標設定在 100 億美元。 ## 重大成本削減和資本效率提升 管理層強調在 2025 年實現了 2.75 億美元的年度運營費用削減和 5.75 億美元的總支出削減，包括比原計劃少支出的 3 億美元的油氣資本。美國新井的資本成本同比下降約 15%，其中二疊紀地區下降 16%，落基山脈下降 13%，表明是結構性而非一次性的節省。 ## 儲量增長和低成本資源基礎 該公司在 2025 年實現了 107% 的有機儲量替代和 98% 的全面替代，發現和開發成本低於折舊、耗竭和攤銷。西方石油現在看到 165 億桶油當量的資源基礎，較 2015 年的 80 億桶油當量有所增加，約 84% 的項目在每桶 50 美元以下實現盈虧平衡，平均盈虧平衡接近 38 美元。 ## 中游表現優異和高運營可靠性 中游調整後的税前收入超過了年度指導超過 5 億美元，第四季度約為 1.72 億美元，主要得益於二疊紀地區的天然氣營銷和 Al Hosn 的硫磺價格上漲。各地區公司報告了創紀錄的正常運行時間和安全表現，顯示出支持產量和利潤率的運營紀律。 ## 結構性節省和 2026 年效率目標 自 2023 年以來，西方石油已實現約 20 億美元的年度油氣成本節省，並在 2026 年目標再實現 5 億美元的資本支出、運營和運輸效率。管理層還計劃實現約 4 億美元的中游節省和約 3.65 億美元的利息節省，同時指導 2026 年的資本支出為 55 億至 59 億美元，較 2025 年（不包括 OxyChem）減少約 5.5 億美元。 ## 股東回報和有序的資本配置 董事會批准將季度股息提高 8%，強調對持久自由現金流的信心。管理層重申，股票回購將是機會主義和有序的，額外現金將在回購和進一步減少淨債務之間進行平衡，而優先事項仍然是可持續和增長的股息。 ## 技術、自動化和低碳項目 西方石油擴大了其遠程操作指揮中心，包括美洲灣，補充現有的落基山脈和二疊紀中心，這些中心利用人工智能和遠程監控來管理現場問題。該公司在落基山脈每天遠程解決約 300 個與冬季風暴相關的問題，並繼續推進其 STRATOS 低碳項目，計劃在 2026 年分階段投入使用和提升產量。 ## 低實現油價的影響 儘管運營表現優異，但公司面臨着重大收入逆風，因為 2025 年的實現油價比 2024 年低約 14%。這種價格環境抑制了收入增長，並突顯了在週期中維持自由現金流的重要性，強調了成本削減和投資組合質量的必要性。 ## GAAP 第四季度虧損由交易費用驅動 西方石油在第四季度報告了每股攤薄虧損 0.07 美元，儘管調整後的每股收益為 0.31 美元。這個差距主要與 OxyChem 出售相關的交易費用有關，而不是基礎運營的疲軟，管理層對此向投資者進行了強調。 ## 債務仍然高企，時間表不明確 儘管槓桿率大幅下降，西方石油仍然承擔約 150 億美元的本金債務，預計在要約後降至約 143 億美元。管理層重申了長期目標為約 100 億美元的債務，但未承諾具體時間表，進度將取決於市場條件和資本配置選擇。 ## 短期的產量和營運資金壓力 公司預計 2026 年第一季度的產量將會降低，這反映了第四季度活動和工作權益的減少、冬季風暴 Fern 的干擾以及計劃中的美國灣區檢修。第一季度還可能會出現與財產税、薪酬和利息相關的更高營運資金流出，造成報告現金流的暫時拖累。 ## 中游正常化與 STRATOS 提升風險 管理層預計 2026 年中游收益將略有下降，因為隨着更多運輸能力的到位，Permian 氣體優化機會逐漸消失。STRATOS 仍處於提升階段，剩餘資本支出和多年的平衡 EBITDA 路徑意味着短期內會有拖累和執行風險，儘管該項目預計將成為長期價值驅動因素。 ## 盆地轉型與落基山脈成本動態 活動向 Powder River Basin 的持續轉移引入了更高的每口井成本和更大的短期支出波動性。儘管 Powder River 的井表現良好，但盆地轉型增加了資本配置的複雜性，並強調了在落基山脈投資組合中謹慎平衡增長、回報和效率的必要性。 ## 指導與展望強調以效率驅動的增長 對於 2026 年，西方石油指導資本支出為 55 億至 59 億美元，維持資本約為 41 億美元，假設油價為 40 美元，約 70% 的油氣支出將用於美國陸上資產。公司預計日均產量接近 145 萬桶油當量，預計通過節省和降低利息帶來超過 12 億美元的自由現金流改善，減少美國陸上資本支出，增加中期投資，並在提高 8% 股息的同時繼續減少債務。 西方石油的財報電話會議描繪了一幅公司在波動的價格環境中，努力追求效率、修復資產負債表和有序增長的圖景。運營記錄、深度成本削減和改善的自由現金流支撐了更高的股息和逐步去槓桿，而投資者將關注 STRATOS 的執行、盆地轉型和中游正常化作為未來的關鍵影響因素。 ### Related Stocks - [OXY.US - 西方石油](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OXY.US.md) - [XOP.US - 油氣開採 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [IEO.US - 美國油氣勘探與生產 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [XLE.US - 能源業 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [IXC.US - 標普全球能源股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 西方石油｜8-K：2025 财年 Q4 营收 51.12 亿美元 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276272454.md) | | 对于伊朗和油价，特朗普是 “自信过头” 还是 “姿态做足”？ | 彭博专栏作者哈维尔·布拉斯表示，白宫不应仅凭去年轰炸伊朗未引发油价飙升，就断定未来军事行动不会冲击能源市场。尽管美国能源部长赖特将油价平稳归功于 “能源主导议程” 与创纪录产量，但市场韧性不等于免疫。若美方误判伊朗以石油为武器的反击底线，中 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276327905.md) | | 西方石油预计将在今年下半年对宏观环境有更清晰的认识 - 电话会议 | 西方石油预计在今年下半年对宏观环境有更清晰的了解 - 电话会议 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276368068.md) | | 周四西方石油的股票情况如何？ | 西方石油的股价在周四上涨了 8.26%，达到 51.00 美元，此前该公司公布了强劲的第四季度财报，调整后的每股收益为 31 美分，超出预期。公司对 2026 年的资本效率指导乐观，并报告了强劲的现金流。生产量超过预期，达到 1,481 百 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276368163.md) | | 西方石油在电话会议中表示，与 2025 年相比，美国陆上支出预计将减少 4 亿美元 | 西方石油公司在一次电话会议上宣布，其在美国陆上业务的支出预计将比 2025 年减少 4 亿美元。该公司预计 2026 年的中游收益略有下降，并预计第一季度的产量将较低。此外，西方石油预计在今年下半年将对宏观环境有更清晰的认识，并预测资本支出 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276369288.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。