--- title: "讀懂金銀銅：培風客陳大鵬帶你理解全球秩序重構下的資源品定價新機遇" description: "3 月 15 日，原紫金礦業投資經理陳大鵬帶你拆解全球金屬定價新範式" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276523437.md" published_at: "2026-02-22T00:19:19.000Z" --- # 讀懂金銀銅：培風客陳大鵬帶你理解全球秩序重構下的資源品定價新機遇 > 3 月 15 日，原紫金礦業投資經理陳大鵬帶你拆解全球金屬定價新範式 2025 年，全球金屬市場在 “資源民族主義” 與強預期的共振下，交出了一份驚人的成績單：白銀年漲**154%**，黃金漲**67.4%**，即便表現稍遜的銅價也錄得 41.7% 的漲幅——然而，**價格從來不只是供需的產物，更是秩序的餘温**。 但是，高收益往往意味着高風險。2026 年 1 月 30 日，隨着凱文·沃什被提名新任美聯儲主席，流動性預期的劇烈收縮給炙熱的市場潑下了一盆冷水。短短兩個工作日內，銀價暴跌 30%，市場在流動性寒冬中重温了 “均值迴歸” 的殘酷。 但波動本身就是定價的過程。在當前全球秩序重構的背景下，大國博弈的疆域已從 AI 芯片等尖端科技，延伸至支撐這些科技落地的 “底層基石”——關鍵金屬資產。未來，金屬市場將不再僅隨通脹起伏，而是在全球秩序重構的催化之下，可能迎來更加波瀾壯闊的溢價行情。 **在這個****市場波動加劇，風險與機遇都成倍放大****的年代，普通****人****應如何錨定座標？穩健收益的 “安全墊” 又藏在哪裏？** 華爾街見聞特邀 KP Research 創始人、公眾號《培風客》主理人【陳大鵬】，推出新一期大師課——《讀懂金銀銅：全球金屬定價新範式》。我們將帶您穿透地緣噪音，重構金、銀、銅的資產定價儀表盤。 在大宗商品的世界裏，最關鍵的研究並非來自模型，而是源於對產業肌理的深刻理解。 陳大鵬在紫金礦業工作期間，曾深度參與了礦業一級市場的投資併購與產業實務。這段深扎產業鏈的 “苦旅”，賦予了他穿透虛幻價格信號、直擊實物資產交易本質的稀缺能力。 在西部證券/國元證券的研究生涯，則補齊了他的金融地圖——幫助他能從複雜的宏觀敍事中抽絲剝繭，將其落地為盤面上跳動的交易信號。 作為一位橫跨一二級市場、完整穿越過產業週期的 “內行老兵”，他將帶領大家撥開市場噪音，洞察本輪行情最底層的運行邏輯，在激盪的全球變局中精準錨定資產座標。 2025 年，陳大鵬在主理的微信公號《培風客》上持續針對全球商品市場走勢，發佈了一系列深度分析，不僅贏得讀者廣泛認可，也開始獲得越來越多財經資訊平台與投資機構的關注。 2025 年末，陳大鵬受邀參加《雪球嘉年華》與工銀國際首席經濟學家程實、中金公司首席海外與港股策略分析師劉剛、東方港灣董事長但斌等業內大咖同台發表觀點。 在 2025 年華爾街見聞的 Alpha 峯會上參與商品主題圓桌對話之後，陳大鵬也在會後的聽眾調研反饋中被評為 “最受歡迎嘉賓” 之一。 **本門課程將深度拆解以下五大核心模塊：** - **全球資源定價範式迭代，從 “****效率”****轉向 “****安全”** ——全球秩序重構下，資源品如何從和平時期的產能過剩，轉變為博弈時期的 “戰略冗餘” 邏輯 。 - **貴金屬定價權的質變** ——黃金如何從 “美元信用工具” 向 “主權信用防線” 轉變 ？ - **有色金屬定價新範式**——拆解傳統工業產出週期與 “資源民族主義” 引發的供給硬約束。 - **定價邊界與估值模型——**利用 “90% 分位現金成本線” 鎖定價格安全邊際。 - **戰略性小金屬新機遇——**把握關鍵金屬的投資配置價值 。 ## 課程亮點： 1. **內行視角**：業內老兵帶你穿透虛幻價格信號，直擊大宗商品實物交易產業肌理 。 2. **範式重構**：拆解全球秩序重構下的 “戰略冗餘” 邏輯，揭示定價範式從和平時期的效率優先轉向博弈時期的安全溢價 。 3. **硬核指標**：摒棄務虛敍事，建立產業研究指標體系，鎖定資產波動的客觀邊界。 ## 課程收穫： 1. **讀懂市場**：系統拆解有色金屬/貴金屬價格 “狂飆” 的底層邏輯。 2. **構建框架**：掌握 “宏觀 Beta + 地緣 Alpha” 分析框架，精準識別資源民族主義與 AI 戰略囤貨驅動下的金屬配置價值。 3. **實戰盤感**：構建應對 2026 變局的交易儀表盤，利用跨市價差與曲線形態捕捉價格錨點，在劇震中鎖定穩健收益的安全墊 ## **温馨提示** 本場課程包含一個小時的互動問答，學員可以就自己最關心的問題與陳大鵬老師展開討論，面對面答疑解惑。對本場課程感興趣的朋友，可點擊上圖報名。您想了解更多課程詳情的話，也歡迎掃碼下方圖片，諮詢課程助手。 ### Related Stocks - [HBM.US - Hudbay Minerals](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBM.US.md) - [600489.CN - 中金黃金](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600489.CN.md) - [600362.CN - 江西銅業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600362.CN.md) - [02899.HK - 紫金礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02899.HK.md) - [SCCO.US - 南方銅業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCCO.US.md) - [FCX.US - 自由港邁克墨倫銅金礦](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FCX.US.md) - [GLD.US - SPDR 金 ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [GLTR.US - 貴金屬股 ETF -ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLTR.US.md) - [GDXW.US - Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXW.US.md) - [RING.US - 全球黃金礦業股 MSCI ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RING.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 达利欧家办重仓黄金！彻底退出桥水后首曝美股持仓，规模升至 5 亿美元 | 达利欧家族办公室自疫情以来首次披露美国股票投资情况。截至去年年底，其在美股市场持仓约 5.03 亿美元，较 2021 年初增长约三分之一。其中超过四分之三资金配置在黄金 ETF，其余分散布局美债及标普 500 指数等资产。分析称，这一举动显 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276472669.md) | | 加拿大的 Hudbay Minerals 第四季度收入超出预期，这得益于其在秘鲁的业务表现 | 加拿大的 Hudbay Minerals 报告第四季度收入为 7.329 亿美元，超出分析师预期的 7.2559 亿美元，而调整后的每股收益为 0.22 美元，低于 0.40 美元的预估。该公司宣布了首次股息增加，并预计到 2026 年合并 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276435484.md) | | 1750 亿美元 “关税退款”！对美股是 “财政刺激”，对美债是 “增加债务”，对金银是 “不确定性重来” | 1750 亿美元潜在退款短期利好美股，零售消费股受益，但该裁决导致关税收入缺失，未来十年或为美债增加超 2 万亿美元负担。特朗普表态将通过其他途径重征关税，政策不确定性加剧，黄金周五暴涨 2% 突破 5100 美元，白银涨 8%，避险情绪升 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276502057.md) | | 俄罗斯央行 1 月卖出 30 万盎司黄金储备，价值达 14 亿美元 | 俄罗斯央行 1 月抛售 30 万盎司黄金储备，预计套现约 14 亿美元。这是自去年 10 月以来的首次减持，旨在弥补该国预算赤字。尽管持仓量下降至 7450 万盎司，但得益于金价暴涨，俄罗斯黄金储备总价值在 1 月反而激增 23% 至 40 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276505753.md) | | 由于金属价格上涨，加拿大的 Fortuna 银矿公司第四季度销售额增长，超出了预期 | 加拿大的 Fortuna 银矿公司报告称，第四季度销售额上升，超出分析师预期，调整后的净收入因黄金价格上涨而增加。该公司在 Séguéla 的矿产储量增加了 31%，并计划在 2026 年第二季度进行工厂扩建研究。Fortuna 为 Dia | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276302007.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。