--- title: "康寶萊的財報電話會議顯示其增長正在逐步反彈" description: "康寶萊有限公司 (HLF) 報告了其第四季度財報，顯示淨銷售額同比增長 6.3%，達到 13 億美元，標誌着自 2021 年第二季度以來的最強勁增長。全年收入超過 50 億美元，第四季度調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 1.56 億美元。公司正專注於減少債務，預計在 2025 年償還 2.83 億美元。印度的銷售大幅增長，而北美則保持平穩。康寶萊正在擴展其產品線和數字化舉措，儘管在中國面" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276524441.md" published_at: "2026-02-22T00:27:31.000Z" --- # 康寶萊的財報電話會議顯示其增長正在逐步反彈 > 康寶萊有限公司 (HLF) 報告了其第四季度財報，顯示淨銷售額同比增長 6.3%，達到 13 億美元，標誌着自 2021 年第二季度以來的最強勁增長。全年收入超過 50 億美元，第四季度調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 1.56 億美元。公司正專注於減少債務，預計在 2025 年償還 2.83 億美元。印度的銷售大幅增長，而北美則保持平穩。康寶萊正在擴展其產品線和數字化舉措，儘管在中國面臨挑戰，預計到 2027 年將實現復甦 赫爾巴萊有限公司（Herbalife Ltd (HLF)）已舉行其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。 ### 總統日促銷 - 70% 折扣 - 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以便做出更聰明、更精準的決策 - 通過最新的新聞和分析保持市場領先，最大化您的投資組合潛力 赫爾巴萊最新的財報電話會議在樂觀與現實之間取得了平衡，管理層指出，隨着成本控制和去槓桿化的嚴格執行，企業明顯迴歸增長。淨銷售額、利潤和現金流均有所改善，而新產品和數字化舉措則表明儘管面臨中國市場的逆風、外匯壓力和謹慎的短期指引，赫爾巴萊正在採取更現代、技術驅動的戰略。 ## 第四季度淨銷售加速，標誌自 2021 年以來最強增長 赫爾巴萊報告第四季度淨銷售額為 13 億美元，同比增長 6.3%，在恆定匯率下增長 5.5%，這是連續第二個季度的增長。管理層強調這是自 2021 年第二季度以來最強的年度增長率，表明企業正在走出近期的放緩，全球銷售勢頭正在恢復。 ## 全年收入顯示穩定，儘管受到外匯拖累 全年淨銷售額略超過 50 億美元，較 2024 年增長近 1%，剔除匯率逆風后增長 2.5%。雖然增長並不顯著，但公司將其視為頂線穩定的證據，強調在外匯正常化後，潛在需求比表面增長所暗示的要健康。 ## EBITDA 增長和利潤率擴張凸顯盈利恢復 調整後的 EBITDA 在第四季度達到 1.56 億美元，利潤率為 12.2%，全年為 6.58 億美元，利潤率為 13.1%。這標誌着調整後的 EBITDA 和利潤率連續第二年擴張，強化了赫爾巴萊不僅在穩定銷售方面取得進展，同時在結構上改善盈利能力的敍述。 ## 強勁的現金流推動積極的債務減少 第四季度經營現金流同比激增 41%，達到 9800 萬美元，全年增長 17%，達到 3.33 億美元，為減少槓桿提供了充足的靈活性。赫爾巴萊在 2025 年償還了 2.83 億美元的債務，並在兩年內償還超過 5.3 億美元，將槓桿比率降至 2.8 倍，並以 3.53 億美元的現金結束季度。 ## 印度因税收驅動需求激增，創下季度記錄 印度表現突出，第四季度淨銷售額約為 2.5 億美元，同比增長近 15%，在當地貨幣中增長約 21%。由於 GST 税率的降低使產品更具吸引力，推動了需求和分銷商活動，這一關鍵增長市場的銷量約增長了 18%。 ## 拉丁美洲和 EMEA 引領廣泛的區域勢頭 赫爾巴萊的五個地區中有三個在第四季度實現增長，拉丁美洲的銷售額增長了 18%（報告數據）和 11%（當地貨幣），墨西哥的銷售額增長了 19%（報告數據）。EMEA 地區實現了 9% 的報告增長，亞太地區增長了 5%（報告數據）和 9%（當地貨幣），而北美基本持平，顯示出全球勢頭穩健但不均衡。 ## 分銷網絡在第四季度噪音中顯示出多年強勁 北美在第四季度新分銷商同比增長 19%，拉丁美洲則連續第七個季度在這一指標上實現增長。儘管全球新分銷商在本季度下降了 5%，但在兩年內仍增長了 16%，支持管理層對整體招募趨勢結構性改善的看法。 ## 創新管道在體重、美容和長壽領域擴展 管理層強調了加速的產品管道，包括用於體重管理的 MultiBurn、引入 K-Beauty 和 AI 面部分析的 HL/Skin，以及針對健康壽命的 Life I/O Baseline。計劃在 2026 年推出更多新產品，強調了多樣化產品組合的戰略，以確保分銷商擁有新鮮的優質產品。 ## Pro2col 平台和羅納爾多合作伙伴關係瞄準數字化優勢 赫爾巴萊正在推出其收購的 Pro2col 技術，已將其測試版升級到 2.0，並擴大試點到美國、加拿大、波多黎各和部分 EMEA 市場。克里斯蒂亞諾·羅納爾多購買了赫爾巴萊 Pro2col 的 10% 股份，並承諾支持該平台，旨在加速個性化營養的採用，並提升品牌在消費者中的知名度。 ## 嚴格的資本支出管理與有針對性的技術支出相結合 第四季度資本支出為 1900 萬美元，處於指導範圍的低端，預計 2026 年第一季度為 1000 萬至 2000 萬美元，全年為 5000 萬至 8000 萬美元。此外，赫爾巴萊還將資本化額外 4000 萬至 6000 萬美元的 SaaS 實施成本，表明在其數字基礎設施上的投資是有紀律但意義重大的。 ## 中國仍然是拖累，恢復故事需時較長 中國繼續面臨困難，第四季度淨銷售額下降 4%（報告數據）和 6%（當地貨幣），銷量下降 11%。管理層明確表示，中國的重大轉機更可能是在 2027 年，而不是 2026 年，這使其成為對其他改善的全球業績的持續壓力。 ## 外匯和獎金時機影響 EBITDA 利潤率 第四季度調整後的 EBITDA 利潤率同比下降 20 個基點，受到約 100 個基點的外匯逆風和由於時機差異導致的約 90 個基點的獎金計提增加的壓力。定價措施部分抵消了這些拖累，但管理層承認這些因素在利潤率趨勢中造成了短期噪音。 ## 毛利率面臨貨幣、產品組合和通脹壓力 第四季度毛利率為 77.5%，較去年下降 30 個基點，因貨幣壓力、不利的產品組合和輸入成本通脹各自造成影響。公司指出，定價和其他效率幫助限制了損失，但投資者被提醒，毛利率仍對外匯波動和成本通脹敏感。 ## 印度 GST 變更和會計調整削減未來利潤率 康寶萊排除了與印度 GST 修訂相關的 1100 萬美元過渡費用，並警告可能無法完全收回某些變更前的輸入税抵免。管理層還指出，從一般和行政費用轉移到會員補償的淨成本約為 1600 萬美元，這一技術性調整在 2026 年前 modestly 降低了報告的利潤率。 ## 指引反映保守的增長和適度的利潤率上升 對於 2026 年第一季度，康寶萊預計淨銷售增長為 3% 至 7%，並有顯著的貨幣利好，調整後的 EBITDA 預計在 1.55 億至 1.75 億美元之間。2026 年全年的指引預計報告銷售增長為 1% 至 6%，EBITDA 適度擴張至 6.7 億至 7.1 億美元，資本支出和 SaaS 支出較高，並設定長期目標在 2028 年前將總債務削減至 14 億美元。 ## 外匯波動和更高的投資增加了短期噪音 外匯仍然是一個波動因素，為第四季度淨銷售提供了 80 個基點的提升，但對 EBITDA 造成了大約 100 個基點的打擊，並對每股收益造成約 0.07 美元的拖累。同時，SaaS 系統和活動的支出增加將提升短期運營費用，即使管理層將部分廣告預算重新分配以資助這些舉措。 康寶萊的財報電話會議概述了一個正在重建增長、加強資產負債表並投資於數字和產品創新的業務，同時應對明顯的戰術挑戰。對於投資者來説，這個故事是謹慎改善的：在印度和拉丁美洲加速，在中國和外匯方面承壓，但穩步轉向更高質量、更具技術驅動的盈利模式。 ### Related Stocks - 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