--- title: "英偉達 “滯漲” 數月，本週 “全球最重要財報” 拉得動嗎？" description: "如果業績無法安撫躁動的市場，隨之而來的波動恐將波及 AI 板塊乃至整個大盤。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276552229.md" published_at: "2026-02-23T01:26:32.000Z" --- # 英偉達 “滯漲” 數月，本週 “全球最重要財報” 拉得動嗎？ > 如果業績無法安撫躁動的市場，隨之而來的波動恐將波及 AI 板塊乃至整個大盤。 “如果英偉達打個噴嚏，所有人都會感冒。” Equity Armor Investments 首席執行官 Luke Rahbari 如是説。 作為過去幾年美股牛市無可爭議的擎天柱，英偉達股價數月來一直橫盤震盪，去年 Q4 以來，英偉達股價僅微漲 1.7%，跑輸了同期標普 500 指數 3.3% 的漲幅；2026 年開年以來，英偉達回報表現落入標普 500 下半區。 本週三，英偉達將公佈備受矚目的第四季度及全年財報。華爾街的共識是：業績依然會很強，甚至會 “碾壓” 分析師的預期。但在 AI 質疑論升温與宏觀局勢動盪的背景下，真正的問題在於：**僅僅 “好” 還足夠嗎？** **** ## 本週 “全球最重要財報” 拉得動嗎？ “從基本面看，英偉達的故事依然強硬，問題在於市場情緒能否跟上。” Northwestern Mutual 財富管理公司首席股票投資組合經理 Matt Stucky 表示。 投資者正面臨一種典型的 “預期悖論”。雖然市場普遍預計英偉達將調高未來幾個季度的指引，但歷史數據顯示，在過去兩次財報發佈後，英偉達股價均遭遇了拋售。 Wayve Capital Management 首席策略師 Rhys Williams 警告稱，股價可能會因為業績 “不夠好” 而下跌。 > “根據我們的觀察，即便官方財報和指引沒有問題，只是可能達不到預期。” 這種困境並非英偉達獨有。曾經作為市場最大貢獻者的科技 “七巨頭”（Mag7），去年 Q4 以來整體下跌近 1%，同期表現遜於標普 500 指數。 投資者們謹慎情緒的背後，是對巨頭們數千億美元 AI 資本開支（Capex）能否轉化為實際利潤的深刻焦慮。微軟此前發佈強勁財報後股價反跌，正是因為投資者死盯着 Azure 增速放緩與創紀錄的支出預期不放。 ## 宏觀逆風——當 AI 遇到複雜的 2026 除了行業內部的估值修正，英偉達還必須面對複雜的宏觀環境。 2026 年的開局充滿了不確定性。地緣政治上，特朗普政府對伊朗發出的攻擊威脅令市場神經緊繃；政策層面，最高法院剛剛否決了特朗普總統的關税政策——儘管這對美企通常被視為利好，但也讓白宮後續的經濟政策走向變得撲朔迷離。 經濟數據同樣喜憂參半。週五發佈的數據顯示經濟增長正在放緩，而通脹依然頑固。在經歷了一個 “疲軟的 2025 年” 後，勞動力市場雖有企穩跡象，但這反而促使交易員押注美聯儲將對進一步降息持審慎態度。 在這樣充滿噪音的宏觀背景下，英偉達想要憑藉財報扭轉乾坤，難度可想而知。 ## 估值窪地還是價值陷阱？ 不過，長達數月的滯漲也並非全無益處——它為英偉達擠掉了不少泡沫。 目前，英偉達的遠期市盈率已回落至 24 倍以下，接近五年來的最低點，且遠低於 38 倍的五年平均水平。MFA Wealth 首席股票策略師 Will McMahon 認為，相對便宜的估值可能成為買入的催化劑： > “人們仍視英偉達為市場救世主，希望它能平息當前的市場情緒波動。” 但低估值只是入場券，要重啓漲勢，CEO 黃仁勳必須講好新的故事，特別是關於**市場份額的防禦戰**。 隨着 AMD、亞馬遜、博通和 Alphabet（谷歌母公司）紛紛推出用於生成 AI 模型的 “推理芯片”，競爭格局正在發生微妙變化。Mapsignals 首席投資策略師 Alec Young 指出，在市場確信英偉達能維持其市場份額和訂單流之前，其估值倍數將持續受到壓縮。 Matt Stucky 補充道：“從長遠來看，提振情緒的關鍵在於黃仁勳能否有力地論證，英偉達將在 ‘推理市場’ 繼續保持統治地位。這是支撐其長期邏輯的核心。” ### Related Stocks - [NVDA.US - 英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [SMH.US - 半導體 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [NVDY.US - 英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVDQ.US - 2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) - [QLD.US - 2 倍做多納斯達克 100 指數 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QLD.US.md) - [NVDD.US - 1 倍做空英偉達 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [XLK.US - 高科技指數 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLK.US.md) - [NVDU.US - 2 倍做多英偉達 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [QQQ.US - 納指 100 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQ.US.md) - [IXN.US - 全球科技股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | NVDA Earnings, Tariffs and Other Key Things to Watch this Week | NVDA Earnings, Tariffs and Other Key Things to Watch this Week | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276540942.md) | | 04:11 ETCommotion Launches Enterprise AI Operating System Powered by NVIDIA Nemotron™ Open Models to Scale Productivity For Digital Workforces | Commotion Inc. has launched an AI Operating System (AI OS) in collaboration with NVIDIA, designed to enhance productivit | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276581517.md) | | Wall St Week Ahead-Nvidia, software reports pose next tests for AI-sensitive stock market | Investors are looking ahead to Nvidia's fiscal Q4 results, which are expected to show a 71% rise in earnings per share. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276531148.md) | | Why Thursday Could Be a Big Day for the Stock Market | The stock market has seen significant gains, with the S&P 500 up 73% and the Nasdaq Composite up 99%. Key financial repo | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276580339.md) | | Empirical Financial Services LLC d.b.a. Empirical Wealth Management Sells 25,908 Shares of Analog Devices, Inc. $ADI | Empirical Financial Services LLC d.b.a. Empirical Wealth Management reduced its stake in Analog Devices, Inc. (NASDAQ:AD | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276509555.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。