--- title: "近 5 億美元資產 94 折拋售！AI 嚇壞美國私募信貸基金" description: "繼 Blue Owl 限制贖回引發多家上市私募股價下跌後，New Mountain 旗下基金折價甩賣近 5 億美元資產繼續加大市場擔憂。行業擔憂集中在對 AI 的過度支出、受 AI 威脅的軟件類投資敞口以及放貸標準。瑞銀警告私募信貸違約率或飆升至 15%。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276856187.md" published_at: "2026-02-25T08:33:14.000Z" --- # 近 5 億美元資產 94 折拋售！AI 嚇壞美國私募信貸基金 > 繼 Blue Owl 限制贖回引發多家上市私募股價下跌後，New Mountain 旗下基金折價甩賣近 5 億美元資產繼續加大市場擔憂。行業擔憂集中在對 AI 的過度支出、受 AI 威脅的軟件類投資敞口以及放貸標準。瑞銀警告私募信貸違約率或飆升至 15%。 私募信貸市場的緊張情緒正在從**“擔憂” 走向 “定價”**。在投資者對 AI 相關風險、流動性與貸款標準的質疑升温之際，**美國 New Mountain 旗下基金選擇以折價出售近 5 億美元資產**，反映出行業壓力進一步加大。 據彭博報道，New Mountain 週二表示，其一隻私募信貸基金以 “每 1 美元資產僅售 0.94 美元” 的價格，出售了 4.77 億美元資產，旨在提高組合分散度，降低 PIK 收入（實物支付利息）以增強財務靈活性。 這筆處置發生在私募信貸風險討論顯著升温之時。一週前，Blue Owl 關閉旗下某隻基金的贖回窗口，並開始出售部分直接放貸投資以向投資者返還資金，引發其市值縮水 24 億美元，並拖累 Ares Management、黑石等私募信貸相關公司股價走弱。 市場警報密集。Saba Capital 創始人 Boaz Weinstein 稱，**私募信貸正處於崩潰的早期階段，行業擔憂集中在對 AI 的過度支出、受 AI 威脅的軟件類投資敞口以及放貸標準。** 瑞銀報告稱，**私募信貸違約率可能最高飆升至 15%**，資金端與資產端的錯位風險正在被重新評估。 ## **New Mountain 折價交易：降 PIK、調整組合結構** New Mountain 將此次出售定義為主動的組合再平衡。公司稱，交易目的包括增加投資組合多元化，減少 PIK 收入，提升財務靈活性。公司高管在去年末曾向投資者表示，計劃出售最多約 5 億美元資產，此次落地規模接近這一目標。 從行業視角看，“0.94 美元兑 1 美元” 的成交價格本身就是信號：在估值與流動性都更敏感的階段，折價成交更容易被市場解讀為風險偏好下降下的 “去槓桿式調整”。 New Mountain 同時披露，**其整體投資組合中，商業服務佔比 22.4%，軟件佔比 22.2%，後者也正處在市場對 AI 衝擊軟件商業模式的討論中心。** ## **資產端回報承壓：NAV 下滑，分紅下調** New Mountain 自身的財務指標也反映壓力正在傳導。公司稱，其 BDC 在截至 12 月 31 日的季度中，**每股淨資產值從上一季度的 12.06 美元降至 11.52 美元。** 同時，**公司將股息從每股 0.32 美元下調至 0.25 美元**，原因是降息與信用利差收窄帶來的收益端擠壓。 公司表示，自 2025 年第三季度末以來已回購 3000 萬美元股票，並預計今年將繼續回購，首席執行官 John Kline 稱此舉 “凸顯對 NMFC 長期價值的信心”。 ## **Blue Owl 流動性風波外溢：估值與結構被重新定價** 更大的衝擊來自行業層面的流動性壓力。據彭博報道，Blue Owl 在限制贖回後，開始出售部分直接放貸投資以返還投資者資金，該事件引發其市值下滑 24 億美元，並帶動多傢俬募信貸相關公司股價同步回落。 這一連鎖反應強化了投資者對半流動性產品機制的再審視：**當贖回需求上升，而底層資產交易並不順暢時，基金結構、資產估值與退出路徑可能同時承壓，風險溢價隨之上行。** ## **AI 擔憂疊加違約預期：折價出清與 “抄底” 並存** 圍繞 AI 的討論正成為私募信貸風險敍事的一部分。Boaz Weinstein 將行業裂縫**歸因於對 AI 的過度支出、受 AI 威脅的軟件敞口以及放貸標準問題，並指出市場出現錯位：部分信用資產價格處於歷史高位，但相關股票與基金結構卻出現 “大幅折價”。** 他旗下 Saba Capital 與 Cox Capital 已宣佈，將以較基金披露淨值**折讓 20% 至 35% 的價格**，對三隻 Blue Owl 管理的基金權益發起現金收購要約，以向希望退出但贖回更困難的零售投資者提供流動性方案。 相關要約涉及 Blue Owl Capital Corporation II，並計劃擴展至 Blue Owl Technology Income 與 Blue Owl Credit Income。彭博報道稱，Blue Owl 股價過去一年下跌約 50%，儘管同期公司收入仍在上升。 在風險端，UBS Group AG“違約率或最高至 15%” 的判斷抬高了市場對未來損失的想象空間；在資金端，Weinstein 等人則試圖把折價視為機會窗口。對投資者而言，**關鍵變量正在從 “收益率水平” 轉向 “結構流動性、估值可信度與 AI 相關敞口的再定價速度”。** ### Related Stocks - [FNCL.US - 金融指數 MSCI ETF - Fidelity](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FNCL.US.md) - [NMFC.US - New Mountain Finance](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NMFC.US.md) - [DABS.US - DoubleLine Asset-Backed Securities ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DABS.US.md) - [OWL.US - Blue Owl Capital](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OWL.US.md) - [JABS.US - Janus Henderson Asset-Backed Secs ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JABS.US.md) - [VFH.US - 金融業 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VFH.US.md) - [XLF.US - 金融業 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLF.US.md) - [PEX.US - 全球上市私募股權 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PEX.US.md) - [IAI.US - 美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAI.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 特朗普政府正在考慮要求銀行收集公民身份信息 | 一項潛在的行政命令將動員銀行參與特朗普政府對非法移民的打擊行動 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276799596.md) | | 美國 2 年期國債的高收益率為 3.455%，相比之前的 3.580%；投標覆蓋比率為 2.63，之前為 2.75 | 美國 2 年期高收益率 3.455%，前值為 3.580%；投標/覆蓋比率 2.63，前值為 2.75 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276773335.md) | | QuickFund AI 擴大了獨立交易員獲取結構化資本的渠道 | QuickFund AI，一家專有交易資本平台，宣佈擴展其資金框架，旨在為獨立交易者提供結構化的資本獲取途徑。針對市場波動性增加，該平台強調通過基於規則的評估過程進行有序的資本配置，該過程評估風險管理和遵循交易參數。QuickFund AI | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276685459.md) | | Blue Owl 的影響導致散户投資者恐慌，他們的顧問正在呼籲保持冷靜 | 這傢俬人市場巨頭召開了一次電話會議，以安撫那些將客户與其基金連接的財富顧問 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276870393.md) | | 2007 年的相似之處？Blue Owl Capital 凍結了零售私人信貸基金的提款 | Blue Owl Capital 已經永久停止了其零售私人信貸基金的提款，這引發了人們對 2008 年金融危機早期跡象的擔憂。經濟學家穆罕默德·埃爾 - 埃裏安質疑這是否是一個警告信號，他指出，儘管系統性風險並不像 2008 年那樣嚴重，但 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276335180.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。