--- title: "《大行》招商證券：阿里構建全棧 AI 佈局 續列為中國互聯網首選" description: "招商證券國際研究報告指出，阿里巴巴構建了全棧 AI 佈局，包括基礎設施、模型和產品應用生態。報告強調阿里在算力基礎設施、開源生態、產品生態和雲業務方面的優勢，預計 2027 及 2028 財年歸母淨利潤年增速為 42% 和 28%。維持阿里巴巴美股目標價 204 美元，H 股目標價 198 港元，評級為「增持」，並列為中國互聯網首選。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276866900.md" published_at: "2026-02-25T09:50:55.000Z" --- # 《大行》招商證券：阿里構建全棧 AI 佈局 續列為中國互聯網首選 > 招商證券國際研究報告指出，阿里巴巴構建了全棧 AI 佈局，包括基礎設施、模型和產品應用生態。報告強調阿里在算力基礎設施、開源生態、產品生態和雲業務方面的優勢，預計 2027 及 2028 財年歸母淨利潤年增速為 42% 和 28%。維持阿里巴巴美股目標價 204 美元，H 股目標價 198 港元，評級為「增持」，並列為中國互聯網首選。 招商證券國際研究報告指，阿里-W(09988.HK) 構建了一個「底層基礎設施 - 模型 - 產品應用生態」的全棧 AI 佈局，包括通義千問、阿里雲及平頭哥三大核心板塊。該行認為，集團的全棧 AI 優勢體現在以下幾方面。第一，平頭哥搭建自主可控的算力基礎設施，最新推出的高端 AI 晶片真武 810E 性能對標英偉達 H20。基於自研晶片開發模型，將有效透過模型優化和資源利用率改善降低單位成本。 第二，通義模型構建全球最大的開源生態，擴大用户覆蓋範圍，模型能力領先。第三，擁有豐富且完善的產品生態，高效協同數據 - 模型 - 產品。第四，雲業務先發優勢明顯，截至去年第三季國內雲市場份額提升至 36%，AI 需求爆發持續帶動傳統雲服務銷售增長。 整體而言，該行預計集團 2027 及 2028 財年歸母淨利潤按年增速為 42% 及 28%；維持阿里巴巴 (BABA.US) 美股目標價 204 美元，H 股目標價 198 港元，維持「增持」評級，並續列為中國互聯網首選。 ### Related Stocks - [00241.HK - 阿里健康](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00241.HK.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [BABA.US - 阿里巴巴](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [FINX.US - 金融科技指數 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FINX.US.md) - [513770.CN - 華寶中證港股通互聯網ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513770.CN.md) - [BABX.US - 2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABX.US.md) - [KWEB.US - 中概互聯網指數 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KWEB.US.md) - [159998.CN - 天弘中證計算機主題ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159998.CN.md) - [512380.CN - MSCI中國](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512380.CN.md) - [KBAB.US - 2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBAB.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Kimi 的 Moonshot AI 收入大幅增长，并获得超过 7 亿美元的新融资 | Kimi 的 Moonshot AI 经历了显著的收入激增，在过去 20 天内的收入超过了 2025 年的总收入，这得益于全球付费用户和 API 使用量的增加。该公司计划在新一轮融资中筹集超过 7 亿美元，此轮融资由阿里巴巴集团、腾讯控股、 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276690714.md) | | Legacy Financial Advisors Inc. 在阿里巴巴集团控股有限公司建立了价值 81.4 万美元的头寸 | Legacy Financial Advisors Inc. 在阿里巴巴集团控股有限公司（NYSE:BABA）中获得了一个新头寸，价值约为 814,000 美元，第三季度购买了 4,557 股。其他机构投资者也调整了在阿里巴巴的持股，其中 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276724827.md) | | 阿里巴巴通过提供低成本访问，进一步推进 AI 编码工具的应用 | 阿里巴巴集团正加大对人工智能编码工具的关注，提供低成本访问顶级 AI 模型的服务，包括其自有的 Qwen 3.5。云计算部门的轻量版首月定价为 7.9 元，而专业版起价为 39.9 元。这一转变标志着阿里巴巴从传统的电子商务重点向人工智能的 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276879633.md) | | 港股午评 \| 恒指上涨 0.75%，腾讯上涨 1.25%，AI 软件股 MINIMAX 下跌 12.1% | 2 月 25 日港股早盘资金情绪回暖，三大指数集体收涨，恒指上涨 0.75% 报 26790.23 点，国企指数领涨。板块走势分化，互联网与零售板块普涨，腾讯控股发放开工利是上涨 1.25%，阿里巴巴上涨 0.88%；系统软件板块遭遇获利回 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276830432.md) | | 由于春节赠品大战推动用户增长，人工智能应用在中国迅速崛起 | 中国科技巨头在春节促销活动期间报告了其人工智能应用的显著用户增长。阿里巴巴的 Qwen 应用记录了近 2 亿个订单，超过 400 万名 60 岁及以上的用户参与了该聊天机器人。美团的小团 AI 助手被超过 1 亿人用于假期规划。腾讯的元宝应 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276715596.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。