--- title: "“特朗普交易” 終結？投資者加速 “去美國化”" description: "分析認為，特朗普重返白宮點燃的美國資產熱情正急速逆轉。全球資金系統性地從美國轉向歐洲及亞洲，一場深刻的投資組合再平衡正在發生。今年美股有望創 1995 年以來最差相對錶現，標普微跌而剔除美國後的全球股指大漲 9%。科技股失速、經濟降温與政治亂局三重壓力疊加，令美國資產吸引力遭受多線夾擊，歐洲則成為資金再配置的最大受益方。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276876541.md" published_at: "2026-02-25T11:18:41.000Z" --- # “特朗普交易” 終結？投資者加速 “去美國化” > 分析認為，特朗普重返白宮點燃的美國資產熱情正急速逆轉。全球資金系統性地從美國轉向歐洲及亞洲，一場深刻的投資組合再平衡正在發生。今年美股有望創 1995 年以來最差相對錶現，標普微跌而剔除美國後的全球股指大漲 9%。科技股失速、經濟降温與政治亂局三重壓力疊加，令美國資產吸引力遭受多線夾擊，歐洲則成為資金再配置的最大受益方。 特朗普重返白宮曾點燃全球投資者對美國資產的熱情，但這股熱情正在以驚人的速度逆轉。全球資金正系統性地迴避美國市場，轉而湧入歐洲及亞洲資產，一場深刻的全球投資組合再平衡正在真實發生。 2 月 25 日，英國《金融時報》專欄作者 Katie Martin 撰文指出，美國標普 500 指數今年以來小幅收跌，而剔除美國後的全球股票指數漲幅高達 9%，遠超含美國在內的 MSCI 全球指數約 2% 的漲幅。**這一反差使得今年有望成為 1995 年以來美股相對錶現最差的年份。** 美國科技股承壓、政策不確定性持續發酵，疊加經濟增速放緩至年化 1.4% 的温和水平，正共同動搖美國資產的核心吸引力。與此同時，歐洲財政擴張預期升温、德國經濟出現轉機跡象，令歐洲資產成為這輪資金再配置的最大受益方。 ## 熱情未退，方向已變 文章指出，**當前基金經理對風險資產的整體熱情與 2024 年底特朗普勝選後基本持平，投資者並非陷入悲觀，而是熱情的指向發生了根本性轉變。** 2024 年底，市場興奮點聚焦於新一屆美國政府的去監管與財政刺激預期，彼時美元走強、美股領漲，美國被視為將從全球其他發達經濟體 “抽走” 增長動能的引擎。然而進入特朗普第二任期第二年，這一敍事已悄然瓦解。 美股自去年 12 月底以來在異常狹窄區間內震盪，既未大跌，也未有效上漲。值得注意的是，即便特朗普的權力受到限制（例如上週其在關税訴訟案中敗訴），美國市場也未能借勢反彈，這一細節表明，市場的冷淡並非單純源於政策擔憂，而是更深層的資金流向已經改變。 ## 歐洲迎來"睡美人"覺醒時刻 據美銀美林對投資者的定期調查顯示，**當前全球投資者對歐元區資產的超配比例已創歷史紀錄**。在歐洲專項調查中，超過三分之一的受訪者表示持有高於基準的歐盟股票倉位，而三個月前這一比例僅為 9%。與此同時，淨 22% 的受訪者表示對美國股票持低於基準的配置，而 2025 年底這一比例僅為 6%。 文章提到，法國資產管理公司 Carmignac 將這一現象比作"睡美人"的覺醒，認為結構性與週期性因素正共同推動歐洲資產重獲青睞。**大量資金正流入歐洲股票基金，投資者既尋求分散科技股集中風險，也希望規避美國國內政治風險的外溢影響。** 德國大規模財政支出計劃的推進令市場對其經濟前景重燃信心，歐元區商業調查數據雖未亮眼，但已呈現改善跡象。 ## 科技股失速加劇美國資產壓力 分析稱，支撐美國過去十年投資神話的核心支柱——科技股的超額表現，正在動搖。**儘管 AI 相關股票的近期回調是短期波動還是趨勢轉折尚無定論，但 AI 對科技行業衝擊所引發的市場不安，正加速資金天平從美國轉向歐洲。** 與此同時，美國經濟數據亦顯疲態。最新年化增速僅 1.4%，遠不及此前市場預期的強勁擴張，反而接近歐洲的温吞節奏。《金融時報》評論指出，**科技股失速、經濟降温與政治亂局三重壓力疊加，令美國資產的吸引力遭受多線夾擊。** ### Related Stocks - [.SPX.US - 標普 500 指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [.IXIC.US - 納斯達克綜合指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [.NDX.US - 納斯達克 100 指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.NDX.US.md) - [.NDXTMC.US - 納斯達克 100 科技市值加權指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.NDXTMC.US.md) - [VTV.US - 全美價值股指數 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VTV.US.md) - [QQQM.US - 納斯達克 100 指數 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQM.US.md) - [VOO.US - 標普 500 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [VOE.US - 中盤價值股 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOE.US.md) - [QCLR.US - Global X NASDAQ 100 Collar 95-110 ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QCLR.US.md) - [TQQQ.US - 3 倍做多納指 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TQQQ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美媒爆特朗普政府擬對六行業徵收「國家安全關税」 | 美國《華爾街日報》報道，特朗普政府正考慮對六大行業徵收全新的「國家安全關税」，徵税範圍涵蓋大型電池、生鐵與鐵製配件、塑膠管道、工業化學品，以及電網與電訊設備等領域。 報道指出，有關關税將依據《1962 年貿易擴展法》第 232 條款執行，與 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276677583.md) | | 觀望財案及滙控業績 市場暫未有方向｜古天后 | 2 月 25 日，美股在大型企業合作協議的推動下回升，道指上漲 370 點，標指和納指也有所上漲。Meta 與 AMD 達成合作，Meta 將採購 AMD 晶片並獲得認股權，AMD 股價上漲 8.8%。儘管美股回暖，加密貨幣市場依然疲弱，比 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276813442.md) | | 特朗普表示所有國家安全和 301 條款的關税將繼續保留；並宣佈徵收 10% 的全球關税 | 特朗普表示所有國家安全和 301 條款關税將繼續存在；宣佈 10% 的全球關税 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276476028.md) | | 特朗普暗示違法徵收的關税不退了，美財長稱今年關税收入將 “基本保持不變” | 美國總統特朗普暗示不會退還被最高法院裁定違法的關税，預計 2026 年關税收入將保持不變。特朗普計劃簽署行政令，對全球商品加徵 10% 進口關税，取代被推翻的關税。財長貝森特表示，政府將利用替代法律權力維持關税收入，強調國家安全和財政收入不 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276494362.md) | | 美國與印尼敲定貿易協議 輸美商品關税降至 19% | 美國與印尼達成貿易協議，印尼輸美商品關税降至 19%。協議於去年 7 月宣佈，印尼在協議前面臨高達 32% 的關税威脅。協議內容包括豁免美國企業遵守自製率規定，並解決美國農產品在印尼的貿易障礙。此外，印尼同意採購價值 330 億美元的美國能 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276423471.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。