OPEC+ 本週日將召開視頻會議審議 4 月產量政策，多位代表預計該組織將恢復 “温和、小步” 的增產節奏，在需求韌性與油價走強的背景下，逐步向市場釋放更多供應。
據彭博，多名不願具名的 OPEC+ 代表稱，儘管會議前最終行動方案尚未敲定，但他們預期 4 月將重新啓動一系列小幅增產。市場關注點在於，增產是否會削弱近期油價漲勢，或僅以有限增量平衡供需。
當前油價表現與 “供給過剩” 預期形成反差。代表們指出，在廣泛預期今年將出現供應盈餘的情況下，油價仍累計上漲約 17%，這提高了 OPEC+ 恢復增產的操作空間。
不過，不確定性仍在上升。一位官員表示，增產 “可能發生”，但決定仍不明朗，因為美國與伊朗之間衝突風險升級，為前景蒙上陰影，可能放大油價波動。消息公佈後，布油價格維持在 70 美元/桶附近。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bb0f6ea8-0885-469d-b8e4-b5f54c4cdb02.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="684" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bb0f6ea8-0885-469d-b8e4-b5f54c4cdb02.png"/>
<h2 style="text-align: left">會議焦點：是否從 4 月起恢復 “小幅增產”</h2>
彭博援引代表稱，OPEC+ 由 Saudi Arabia 與 Russia 主導，計劃在週日的視頻會議上評估 4 月政策，但截至目前尚未就路線達成一致。
在多數代表的基準預期中，組織將回到 “謹慎加量” 的策略。三位官員預計，4 月起會恢復一系列小幅增產。
據彭博援引分析師觀點，OPEC+ 可能將日產量上調約 137,000 桶，與去年年底的 “最小幅度” 增產大體一致。
這一量級意味着，即便增產落地，其對短期供需的影響更偏 “校準” 而非 “轉向”，市場仍將把注意力放在後續是否持續加量以及節奏快慢上。
<h2 style="text-align: left">油價為何走強：需求韌性、地緣風險與多地供給擾動疊加</h2>
儘管一些知名預測機構警告今年可能出現顯著供應過剩，但迄今為止這並未明顯壓制油價。
彭博報道稱，原因之一是地緣政治風險上升，原因之二是從北美到哈薩克斯坦、俄羅斯等地出現了一系列產量擾動。
行業公司的最新表態也強化了 “過剩推遲” 的判斷。美國頁岩油生產商 Diamondback Energy 週一表示，“過剩浪潮” 正在被推遲到更靠後的時間窗口。
全球最大油田服務商之一 Baker Hughes 在週二也表達了相似觀點。

國泰中證油氣產業ETF

招商南油

FGX原油

當前油價表現與 “供給過剩” 預期形成反差，需求韌性、地緣風險與多地供給擾動疊加，推動年內油價累計上漲 17%。多位 OPEC 代表預計將重啓 “温和小步” 增產，分析師預計將釋放約 13.7 萬桶/日的有限增量。

- OPEC+ 將於週日審議 4 月增產政策，預計恢復小幅增產節奏。  
- 儘管存在供應過剩預期，油價仍累計上漲約 17%。  
- 地緣風險和多地供給擾動推動油價走強，增產決策尚不明朗。

OPEC+ 週日或敲定增產計劃，多位代表預計 4 月將重啓 “小幅增產” 模式