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title: "David Tepper 建議惠而浦考慮出售自身"
type: "News"
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description: "大衞·泰珀（David Tepper），惠而浦的主要股東，對公司最近的 10 億美元股權發行表示不滿，他認為這不必要地稀釋了股東價值。泰珀批評管理層判斷失誤，並敦促董事會考慮與外國公司合併運營，以提升股權價值並在美國創造就業機會。他指出，管理層對保留工作的關注對股東利益造成了損害。泰珀在惠而浦的投資已大幅減少，股票交易價格低於他的購買價格"
datetime: "2026-02-25T14:34:05.000Z"
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# David Tepper 建議惠而浦考慮出售自身

我發現大衞·泰珀對惠而浦的投資非常有趣，我之前也寫過相關內容。

他是一位宏觀投資者，在 Appaloosa 的表現幾乎無人能及。在第三季度，他披露了對這家家電製造商近 10% 的股份，但到目前為止，這筆投資並未證明是一個成功的選擇。

他上週發佈的第四季度文件顯示，他已經失去了耐心，持股比例減少了 29%。儘管如此，他仍然擁有該公司的大量股份，這大約是他第七大持倉，具體取決於任何時刻的股價。

昨天，惠而浦宣佈了一項鉅額稀釋，今天通過股票和可轉換優先股將其規模擴大至約 10 億美元（在 60 億美元的公司中）。這似乎是泰珀的臨界點，他向惠而浦董事會發送了這封信。

女士們，先生們，

作為其最大股東之一，我們對惠而浦公司最近的股權發行感到震驚，這導致了對股東的大量不必要稀釋。我們認為這一舉動反映了董事會和高級管理團隊的判斷力嚴重缺失。

值得強調幾點：

1.  此次發行的資本成本非常高，似乎超過 10%，其聲明意圖是減少債務。儘管公司的債務在資本市場的税後資本成本低於 5%，但仍然進行了此項操作。
2.  儘管有相反的聲明，我們認為惠而浦並未妥善利用特朗普政府實施的關税，既沒有尋求與處於劣勢的外國公司建立合作關係，也沒有部分或全部合併其運營。我們相信這樣做不僅會改善公司的前景並提升股東權益價值，還將帶來更多的美國就業機會。

當然，任何交易都可能導致高級管理層的潛在更替。對我們來説顯而易見——也應該對所有股東顯而易見——鞏固自身地位是管理層的主要目標。在稀釋公司現有股東權益的同時，保住工作不應是目標。

多年來，這個管理團隊已經摧毀了數億美元的股東價值。夠了，不能再找藉口了。我們敦促董事會 (i) 牢記其受託責任，不要接受管理層純粹出於自身利益的行為，以及 (ii) 邀請希望創造美國就業機會並增加股東價值的國內實體或外國公司對惠而浦產生興趣。

誠摯的，

大衞·A·泰珀

信中關鍵部分是提到與外國公司 “部分或全部合併其運營”。他基本上是在告訴公司將自己掛牌出售，但又説高級管理層不想這樣做，因為他們會失去工作。

請注意，泰珀在惠而浦股票上的成本約為 78.60 美元，而開盤後交易價格為 71.45 美元。本週來自家得寶和 Lowe's 對房地產市場的評論並未激發人們對公司能否在短期內受益於週期性順風的信心。

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