--- title: "美聯儲：政府債券吸引力下降，推動關鍵利率上升" description: "紐約聯儲的研究人員表示，全球一項關鍵利率正在上升，而主要原因似乎是政府債券在安全性和流動性方面的吸引力下降。這種變化有多種原因，可能包括髮達經濟體政府債務的激增。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276955067.md" published_at: "2026-02-25T23:22:58.000Z" --- # 美聯儲：政府債券吸引力下降，推動關鍵利率上升 > 紐約聯儲的研究人員表示，全球一項關鍵利率正在上升，而主要原因似乎是政府債券在安全性和流動性方面的吸引力下降。這種變化有多種原因，可能包括髮達經濟體政府債務的激增。 **紐約聯儲的研究人員表示，全球一項關鍵利率正在上升，而主要原因似乎是政府債券在安全性和流動性方面的吸引力下降。** 所謂的 “自然利率”——即在經濟處於充分就業、通脹穩定情況下的短期利率，自 2019 年以來出現了 “統計上顯著的上升”。紐約聯儲研究人員們在一篇博客文章中表示，美國及其他發達經濟體的自然利率已上升約 1 個百分點。 研究人員指出，儘管還有其他因素推動利率上升，但投資者對政府債券作為安全資產的興趣減弱，可能佔到了自然利率上升幅度的一半之多。這一點可以從美國公司債券利差的收窄中看出。**這種變化有多種原因，可能包括髮達經濟體政府債務的激增。** 儘管自然利率只是一個理論概念（在經濟分析中常被稱為 r-star），但它之所以重要，是因為它會影響央行在制定市場利率時的決策。美聯儲主席鮑威爾曾在 2018 年懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度央行研討會上形容，自然利率就像水手航行時依賴的一顆重要恆星。 紐約聯儲的文章指出，經過統計分析，美國的自然利率及其全球對應指標在新冠疫情後時期都顯示出顯著上升。而在此前（1990 年至 2019 年期間），“投資者對安全性（以及流動性）的偏好推動發達經濟體的政府債券收益率持續下降”，可以説也帶動了中性利率的下行。 研究人員還表示，在後疫情時代推動利率上升的其他可能因素包括：人工智能驅動的生產率增長前景。此外，面對人口結構轉型的經濟體，其債務與 GDP 比率可能上升，以及對更高軍費支出的預期，也可能是推高自然利率的原因之一，或兩者兼而有之。 ### Related Stocks - [VFH.US - 金融業 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VFH.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 近 5 亿美元资产 94 折抛售！AI 吓坏美国私募信贷基金 | 继 Blue Owl 限制赎回引发多家上市私募股价下跌后，New Mountain 旗下基金折价甩卖近 5 亿美元资产继续加大市场担忧。行业担忧集中在对 AI 的过度支出、受 AI 威胁的软件类投资敞口以及放贷标准。瑞银警告私募信贷违约率或 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276856187.md) | | “对等关税” 一周年，终究是美国人抗下了所有？ | 中信建投（CSC）发布研报指出，美国高额关税的成本主要由美国进口商和消费者承担，预计到 2025 年关税将推升消费者价格指数（PCE）约 0.72 个百分点，实际 PCE 将达到 2.90%。这表明美联储面临的通胀压力可能被低估，企业利润率 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276857861.md) | | 摩根大通 CEO：美国信贷环境重现 2008 年征兆，AI 相关软件行业面临违约潮风险 | 摩根大通 CEO Dimon 警告，当前高资产价格与盲目逐利让他联想到 2008 年金融危机前，信贷周期逆转将引发意外违约潮，AI 颠覆的软件行业可能成为重灾区。他批评部分机构为追求利润 “做蠢事” 加剧风险，同时回避接班人问题。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276705045.md) | | 09:15 ET，DALBAR 连续第 12 次授予 Nationwide Retirement Solutions 计划参与者服务奖 | DALBAR 已连续第 12 年授予 Nationwide Retirement Solutions 2025 计划参与者服务奖，以表彰其在退休计划参与者电话支持方面的卓越表现。该奖项反映了 Nationwide 对卓越服务的承诺，经过 D | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276900723.md) | | 美联储 Goolsbee：进一步降息需要通胀取得进展 | 美国芝加哥联储主席 Goolsbee 表示，3% 的通胀率未达到预期，进一步降息需依赖通胀的改善。他指出，低招聘率是一个警示信号，且受到不确定性影响。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276738245.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。