--- title: "股市 “蜜糖”，債市 “砒霜”？各國軍工和 AI 開支飆升，推高全球債務至創紀錄的 348 萬億美元" description: "全球債務因軍工與 AI 開支飆升至 348 萬億美元，創歷史新高。國際金融協會指出，政府加大國家安全與技術投資是主要驅動因素。儘管債務佔 GDP 比重下降，但政府債務仍在上升。財政擴張對股市有利，但對債市則形成壓力，導致借貸成本上升。預計未來債務將進一步增加，尤其是在地緣緊張和政策變化的背景下。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276967539.md" published_at: "2026-02-26T01:41:42.000Z" --- # 股市 “蜜糖”，債市 “砒霜”？各國軍工和 AI 開支飆升，推高全球債務至創紀錄的 348 萬億美元 > 全球債務因軍工與 AI 開支飆升至 348 萬億美元，創歷史新高。國際金融協會指出，政府加大國家安全與技術投資是主要驅動因素。儘管債務佔 GDP 比重下降，但政府債務仍在上升。財政擴張對股市有利，但對債市則形成壓力，導致借貸成本上升。預計未來債務將進一步增加，尤其是在地緣緊張和政策變化的背景下。 軍工與 AI 正把財政擴張推到台前，市場開始重新定價 “增長” 和 “供給衝擊”。 2 月 25 日，國際金融協會（IIF）最新數據顯示，去年全球債務增加 28.8 萬億美元至 348 萬億美元，創歷史新高，增幅為新冠疫情以來最大。 國際金融協會指出，驅動因素並非企業或居民，**而是政府加碼國家安全與相關投資，AI 等技術投入亦推波助瀾。債務佔 GDP 比重連續第五年下降至約 308%，但 IIF 強調，這一下降 “完全來自私營部門負擔變輕”，政府債務佔比仍在上行。** 對股市而言，財政擴張對股市更像 “蜜糖”：軍工訂單與 AI 資本開支容易強化增長與盈利預期，但對債市卻更接近 “砒霜”——更大的國債發行與再融資需求抬升期限溢價。 TwentyFour 資管基金經理 Gordon Shannon 直言：“大家盯着企業為 AI 融資的發債，但真正推動供給的，是政府。” 供給壓力已反映在利率端。英國《金融時報》稱，主權債發行處於高位、疊加多國央行在疫情後收縮購債，使借貸成本上行：美國和英國 10 年期收益率徘徊在 4% 附近，德國這一 “歐元區最安全基準” 也從數年前的負收益率升至 2% 以上。長端利率上行快於短端，收益率曲線更陡，意味着債券久期風險更難 “躲”。 國際金融協會警告，軍費驅動的財政擴張、若疊加更低利率與更寬鬆的金融監管，可能進一步推高債務。 該機構測算，歐洲在地緣緊張與美國總統特朗普重返白宮後加碼防務，債務/GDP 到 2035 年或上升 18 個百分點以上。特朗普還要求北約歐洲成員將軍費提高至 GDP 的 5%，並承諾美國防務開支到 2027 年提高約 5000 億美元至 1.5 萬億美元。 國際金融協會同時點名巴西、墨西哥、俄羅斯等主要新興經濟體政府債務壓力抬升。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### Related Stocks - [BOTZ.US - Global X 機器人工智能ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOTZ.US.md) - [IXN.US - 全球科技股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) - [PSI.US - 動態半導體 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [CLOU.US - 雲計算 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOU.US.md) - [SKYY.US - 雲計算股指數 ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SKYY.US.md) - [ARKK.US - 創新 ETF - ARK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKK.US.md) - [XDAT.US - FRNKL EXP DT ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XDAT.US.md) - [SOXX.US - 費城交易所 半導體 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [XSD.US - 標普半導體 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [ARTY.US - iShares Future AI & Tech ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARTY.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | December Factory New Orders Excluding Transportation Rise 0.4% Vs Expected 0.3% Gain, Prior 0.1% Increase | December Factory New Orders Excluding Transportation Rise 0.4% Vs Expected 0.3% Gain, Prior 0.1% Increase | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276621570.md) | | EU Warns Against Tariff Hikes, China Assesses Impact, While India Delays Talks As Supreme Court Strikes Down Trump Tariffs | The European Commission has urged the U.S. to uphold trade agreements and avoid tariff increases following the Supreme C | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276584928.md) | | Fed's Cook says AI triggering big changes, sees possible short-term unemployment rise | Federal Reserve Governor Lisa Cook stated that artificial intelligence is causing a significant shift in the U.S. labor | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276750712.md) | | US factory orders fall in December on commercial aircraft bookings | US factory orders fell 0.7% in December, primarily due to a 24.8% decline in commercial aircraft bookings, despite stron | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276620826.md) | | New Home Sales Fall in December, 2025, Delayed Data Show | New Home Sales Fall in December, 2025, Delayed Data Show | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276472115.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。