A 股分化，滬指微跌，算力硬件集體爆發，人民幣升破 6.83 關口，恆科指跌超 2%，科網股普跌

算力硬件股大漲，CPO、PCB 板塊集體拉昇，英偉達最新業績遠超預期，加上 CEO 黃仁勳關於 “智能體 AI 拐點到來” 的積極表態，極大地提振了全球市場對 AI 算力前景的信心。鋰礦概念股活躍，此前津巴布韋礦業及礦產發展部發佈緊急聲明，宣佈即刻起暫停所有原礦和鋰精礦的出口。

2 月 26 日，A 股全天震盪整理，滬指探底回升微幅下跌，創業板跌幅收窄至 0.3%，盤中一度跌超 1%。受到英偉達業績遠超預期影響，算力硬件股大漲，CPO、PCB 板塊集體拉昇，鹽湖提鋰、鋰礦概念股爆發，商業航天午後爆發，影視、地產、白酒等板塊調整。

港股顯著調整，午後跌勢加劇，恆科指跌超 2%，科網股全線下跌，醫藥生物板塊重挫。債市方面，國債期貨持續下跌。商品方面，國內商品期貨分化，碳酸鋰衝高回落。匯市方面，離岸人民幣一度升破 6.83 關口，在岸人民幣逼近 6.83 關口。

A 股：截至收盤，滬指跌 0.01%，深成指漲 0.19%，創業板指跌 0.29%。

盤面上，個股跌多漲少，滬深京三市約 2900 股飄綠。今日全市場成交 2.56 萬億，滬深兩市成交額 2.54 萬億，較上一個交易日放量逾 700 億。板塊方面，算力硬件概念股表現亮眼，電路板、服務器方向領漲；特高壓、鋰礦、半導體、化工題材漲幅居前。AI 應用概念股連續調整，房地產、保險、黃金、白酒板塊跌幅居前。

熱門個股方面，受到權重股寧德時代、陽光電源等下跌影響，創業板全天表現弱勢。寧德時代收跌超 4%，盤中一度跌超 5%。陽光電源亦跌超 5%。兩隻股票一度給創業板指貢獻了 35 個點的跌幅。創業板指因此一度殺跌超 1%。

港股：截至收盤，恒生指數收跌 1.44%，恒生科技指數跌 2.87%。

盤面上，科網股全線走低，小鵬汽車跌逾 5%，華虹半導體、理想汽車、快手、嗶哩嗶哩、百度集團跌逾 4%。生物科技股重挫，百濟神州跌逾 9%，藥明生物跌逾 7%。

債市：國債期貨普遍下跌，截至收盤，30 年期主力合約跌 0.53%，10 年期主力合約跌 0.10%，5 年期主力合約跌 0.08%，2 年期主力合約跌 0.03%。

商品：國內商品期貨漲跌不一，截至收盤，基本金屬漲幅居前，滬錫漲 3.32%；黑色系多數上漲，錳硅漲 2.85%；貴金屬多數上漲，鉑金漲 2.00%；能源品漲跌參半，燃油漲 1.81%；航運期貨跌幅居前，集運指數 (歐線) 跌 5.19%；化工品多數下跌，丁二烯橡膠跌 3.46%；新能源材料多數下跌，多晶硅跌 2.59%；農副產品多數下跌，雞蛋跌 0.67%。

算力硬件股集體爆發

算力硬件股集體爆發，電路板、光電路交換機、液冷服務器等概念股全線大漲，明陽電路 20CM 漲停，廣合科技、大族激光、滬電股份、深南電路等紛紛漲停。

與此同時，國產算力芯片股同樣受益 AI 浪潮集體上揚，寒武紀收漲 8%。

消息面，當地時間 2 月 25 日，英偉達最新一季財報數據顯示，Q4 英偉達總營收和數據中心收入均創紀錄；得益於 Blackwell 放量，毛利率升破 75%、創一年半新高；數據中心收入超預期同比加速增長 75%，其中網絡收入增逾 260%；遊戲收入遜於預期，因渠道庫存影響環比降 13%，英偉達預計，Q1 及之後供應受限成業務逆風；Q1 營收指引中值較買方最樂觀預期還高 4%，同比增近 77%，不含中國數據中心計算收入；自 Q1 起非 GAAP 納入股權激勵。黃仁勳稱，計算需求猛增、代理應用飆升，當前太空數據中心經濟還 “貧瘠”。

與此同時，市場聚焦英偉達最新財報電話會。英偉達 CEO 黃仁勳和首席財務官 Colette Kress 均表示，AI 發展已經迎來拐點，算力需求呈爆發式增長。在這一新時代背景下，算力即營收。未來，軟件研發對算力的需求將呈指數級增長。

據上證報，華創證券電子首席分析師岳陽認為，英偉達最新業績遠超預期，加上 CEO 黃仁勳關於 “智能體 AI 拐點到來” 的積極表態，極大地提振了全球市場對 AI 算力前景的信心。作為 AI 硬件的核心，英偉達芯片需求的強勁，直接帶動了上游硬件產業鏈的景氣度。其中，PCB（印製電路板）是服務器和 AI 加速卡的 “骨架”，其需求量與高端芯片出貨量直接掛鈎。因此，市場預期相關 PCB 企業將直接受益於這波算力擴張浪潮，導致資金迅速湧入，推動 A 股 PCB 板塊應聲大漲。

此外，近期日本半導體材料廠 Resonac 宣佈，自 3 月 1 日起調漲銅箔基板（CCL）、黏合膠片等印刷電路板材料售價，漲幅達 30% 以上。AI 服務器、數據中心對高多層板、HDI 板需求爆發，推動高端 PCB 放量。

鋰礦、鹽湖提鋰等概念股盤中異動

今天早盤，鋰礦概念股掀起漲停潮，隨後漲幅有所回落，截至收盤，金圓股份、科力遠等漲停。

消息面，2 月 25 日，津巴布韋礦業及礦產發展部發佈緊急聲明，宣佈即刻起暫停所有原礦和鋰精礦的出口。

長城證券認為，津巴布韋是我國第二大鋰精礦進口國，此禁令短期將衝擊國內原料供應，導致全球供需走向短缺，有望推動碳酸鋰價格短期結構性上漲；中長期看，本地化加工將抬升碳酸鋰的長期剛性成本支撐。

中信證券研報稱，津巴布韋礦業部發布鋰礦出口禁令，旨在加強礦產監管，推動礦產品深加工發展。2025 年中國 19% 的進口鋰精礦來自津巴布韋，預計 2026 年津巴布韋鋰資源產量佔全球 12%，該國的鋰礦出口禁令將導致碳酸鋰短期供應愈發緊缺，有望推動鋰價大幅上漲。建議關注不受出口政策影響的標的。

在鋰礦概念股大漲之際，寧德時代、陽光電源等創業板權重股重挫，盤中紛紛跌超 5%。

對於陽光電源、寧德時代的大跌，據券商中國，業內分析人士指出，主要可能有兩大原因：一是鋰礦漲價，二是鐵空氣電池橫空出世。谷歌宣佈，將在明尼蘇達州的大型數據中心園區採用創新的 “鐵空氣電池”（iron-air batteries）儲能技術。

商業航天午後爆發

今天午後，商業航天板塊快速拉昇，春暉智控午後封死 20% 漲停板，歐科億、電科藍天、邁信林等股票集體狂飆，整個板塊一度有 20 只股票漲停或漲幅超過 10%。

據券商中國，東吳證券王紫敬點評表示，商業航天板塊重新爆發主要有四大利好：

第一是政策催化：央地協同發力，紅利持續釋放。截至 2 月 23 日，全國超 20 個省份已陸續召開地方兩會，多數省份明確提及佈局商業航天相關產業。3 月初全國兩會即將開幕，商業航天預計仍將成為今年重點部署任務。

第二是資本湧動：融資 IPO 雙爆發，估值重估空間廣闊。資本對商業航天賽道的認可度持續提升，2026 年 2 月 9 日，星際榮耀成功完成 50.37 億元 D++ 輪融資，一舉刷新國內民營火箭領域最大單筆融資紀錄；此外，中科宇航已於 2 月通過上市輔導驗收，為科創板 IPO 做好準備。

第三是春節動態：行業熱度不減，高頻發射序幕將啓。海南商業航天發射場二期工程主體結構已完工，3 號、4 號發射工位預計年底前具備發射能力，未來四工位年發射能力將達 60 發；深藍航天明確春節後將執行 “星雲一號” 運載火箭首次入軌飛行任務，同步驗證火箭入軌與一子級高空垂直回收；海外方面，北京時間 2 月 20 日，SpaceX 完成 2026 年度第 20 次發射，使用 27 手獵鷹 9 號火箭將 29 顆星鏈衞星送入預定軌道。

第四是技術突破：可回收火箭密集發射，大運力時代來臨。進入 3 月，國內商業航天將迎來發射高峰期，朱雀三、天龍三、長征十 B、雙曲線三號、智神星一號、引力二號、長征十二 B 等多款可回收火箭將陸續擇機發射。