--- title: "Phathom Pharmaceuticals｜10-K：2025 財年營收 1.75 億美元超過預期" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277036915.md" datetime: "2026-02-26T12:08:29.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277036915.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277036915.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277036915.md) --- # Phathom Pharmaceuticals｜10-K：2025 財年營收 1.75 億美元超過預期 營收：截至 2025 財年，公佈值為 1.75 億美元，市場一致預期值為 1.75 億美元，超過預期。 每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 -3.03 美元，市場一致預期值為 -3.1529 美元，超過預期。 息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 -98.92 百萬美元。 #### 經營業績 截至 2025 年 12 月 31 日，Phathom Pharmaceuticals, Inc.的累計赤字為 - $1.5 億美元，公司自成立以來持續產生經營虧損。 #### 營收 Phathom Pharmaceuticals, Inc.在 2025 年的產品淨收入為 $1.7511 億美元，較 2024 年的 $5530 萬美元顯著增長，主要得益於美國商業戰略的持續執行。2025 年大部分收入來自 VOQUEZNA 的銷售。 #### 銷售成本與毛利 2025 年銷售成本為 $2260 萬美元，高於 2024 年的 $800 萬美元，這主要歸因於 2025 年收入增加以及武田藥品工業株式會社特許權使用費的增加。2025 年毛利潤達到 $1.52511 億美元，而 2024 年為 $4730 萬美元。 #### 運營費用 2025 年總運營費用為 $3.125 億美元，低於 2024 年的 $3.247 億美元。 **研發費用：** 2025 年研發費用為 $3280 萬美元，較 2024 年的 $3410 萬美元減少 $130 萬美元，主要原因是 CMC 成本、臨牀和監管成本以及項目和諮詢成本的降低，部分被重組費用導致的股權激勵費用增加所抵消。 **銷售、一般及行政費用：** 2025 年銷售、一般及行政費用為 $2.797 億美元，低於 2024 年的 $2.907 億美元，減少了 $1100 萬美元，這主要由於支持 VOQUEZNA 上市的商業推廣費用減少和諮詢費用減少，部分被人員相關費用（主要是重組費用）增加所抵消。 #### 經營虧損 2025 年經營虧損為 - $1.59986 億美元，相比 2024 年的 - $2.77467 億美元有所收窄。 #### 其他（支出）收入 2025 年其他支出總額為 - $6130 萬美元，主要包括貸款協議和收入權益融資協議下的 - $6810 萬美元利息支出，部分被貨幣市場基金持有的 $700 萬美元利息收入所抵消。2024 年其他支出總額為 - $5690 萬美元，主要包括 - $7200 萬美元利息支出，部分被 $1520 萬美元利息收入所抵消。 #### 現金流 2025 年經營活動淨現金流出為 - $1.668 億美元，低於 2024 年的 - $2.668 億美元。2025 年投資活動淨現金流出為 - $22.9 萬美元，而 2024 年為 - $13.5 萬美元。2025 年融資活動淨現金流出為 - $28.8 萬美元，而 2024 年融資活動淨現金流入為 $1.828 億美元。 #### 運營指標 2025 年，VOQUEZNA 產品處方量和醫生採用率均有所增長，大部分處方用於 GERD 適應症。截至 2026 年 2 月 13 日，VOQUEZNA、VOQUEZNA DUAL PAK 和 VOQUEZNA TRIPLE PAK 的處方量已超過 110 萬份。VOQUEZNA 在美國商業保險覆蓋超過 1.2 億（80% 以上）的美國商業人口。2025 年第四季度，Phathom Pharmaceuticals, Inc.啓動了一項評估 vonoprazan 治療嗜酸性食管炎（EoE）成人患者的 2 期臨牀試驗。VOQUEZNA DUAL PAK 和 VOQUEZNA TRIPLE PAK 於 2021 年 5 月獲得合格傳染病產品（QIDP）認定，所有三款 VOQUEZNA 產品的新化學實體（NCE）獨佔期均延長至 2032 年 5 月 3 日。2025 年 5 月，公司實施了成本削減和組織重組計劃，裁員 26 人（約 6%），涉及一次性終止福利 $920 萬美元。2025 年，三家客户合計貢獻了 69% 的產品銷售額，截至 2025 年 12 月 31 日，這三家客户合計佔應收賬款餘額的 78%。 #### 展望 Phathom Pharmaceuticals, Inc.預計其現有現金和現金等價物、預期產品收入以及 2026 年 1 月發行獲得的 $1.222 億美元淨收益，足以支持至少未來 12 個月的運營。公司有望在 2026 年第三季度開始實現經營盈利（不包括股權激勵）。然而，公司預計在可預見的未來將繼續產生大量費用，並且不確定是否能按預期時間表實現盈利或保持盈利。 ### 相關股票 - [PHAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PHAT.US.md) ## 相關資訊與研究 - [竹陞科技公告 2 月 EPS 1.89 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282502382.md) - [CRIF：信驊穎崴領軍 台灣中型集團資產總額 2.8 兆創高](https://longbridge.com/zh-HK/news/282630106.md) - [雷克蘭醫療工業｜8-K：2026 財年營收 1.93 億美元不及預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/283049269.md) - [SL 格林不動產｜8-K：2026 財年 Q1 營收 2.53 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/283038210.md) - [窗簾廠億豐與慶豐富 2026 年首季營收創歷年同期新高](https://longbridge.com/zh-HK/news/282310088.md)