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title: "信諾保險｜10-K：2025 財年營收 2749 億美元超過預期"
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datetime: "2026-02-26T17:11:38.000Z"
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# 信諾保險｜10-K：2025 財年營收 2749 億美元超過預期

營收：截至 2025 財年，公佈值為 2749 億美元，市場一致預期值為 2699 億美元，超過預期。

每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 22.18 美元，市場一致預期值為 24.0607 美元，不及預期。

息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 95.62 億美元。

#### Evernorth 健康服務

-   **調整後收入**: 2025 年為 2349.53 億美元，同比增長 16%；2024 年為 2021.55 億美元，同比增長 32%。
-   **税前調整後運營收入**: 2025 年為 72.21 億美元，同比增長 3%；2024 年為 70.01 億美元，同比增長 9%。
-   **税前利潤率**: 2025 年為 3.1%，同比下降 40 個基點；2024 年為 3.5%，同比下降 70 個基點。
-   **銷售、一般及行政費用比率**: 2025 年為 1.8%，同比下降 10 個基點；2024 年為 1.9%，同比下降 30 個基點。
-   **按運營部門劃分的調整後收入**:
    -   **藥房福利服務**: 2025 年為 1321.26 億美元，同比增長 18%；2024 年為 1118.22 億美元，同比增長 46%。
    -   **專業和護理服務**: 2025 年為 1028.27 億美元，同比增長 14%；2024 年為 903.33 億美元，同比增長 18%。
-   **按運營部門劃分的税前調整後運營收入**:
    -   **藥房福利服務**: 2025 年為 35.06 億美元，同比下降 2%；2024 年為 35.77 億美元，同比增長 3%。
    -   **專業和護理服務**: 2025 年為 37.15 億美元，同比增長 8%；2024 年為 34.24 億美元，同比增長 15%。
-   **藥房索賠量**: 2025 年為 22.22 億份，同比增長 5%；2024 年為 21.2 億份，同比增長 34%。

#### Cigna Healthcare

-   **調整後收入**: 2025 年為 471.63 億美元，同比下降 11%；2024 年為 529.14 億美元，同比增長 3%。
-   **税前調整後運營收入**: 2025 年為 41.53 億美元，同比下降 2%；2024 年為 42.29 億美元，同比下降 6%。
-   **税前利潤率**: 2025 年為 8.8%，同比增長 80 個基點；2024 年為 8.0%，同比下降 70 個基點。
-   **醫療護理比率**: 2025 年為 84.4%，同比增長 120 個基點；2024 年為 83.2%，同比增長 190 個基點。
-   **銷售、一般及行政費用比率**: 2025 年為 20.2%，同比下降 20 個基點；2024 年為 20.4%，同比下降 120 個基點。
-   **醫療客户**: 2025 年為 1811.8 萬人，同比下降 5%；2024 年為 1914.7 萬人，同比下降 3%。
    -   **美國醫療**: 2025 年為 254.8 萬人，同比下降 34%；2024 年為 385.3 萬人，同比下降 10%。
    -   **國際健康**: 2025 年為 126.0 萬人，同比增長 4%；2024 年為 121.1 萬人，同比增長 2%。
    -   **總承保客户**: 2025 年為 380.8 萬人，同比下降 25%；2024 年為 506.4 萬人，同比下降 7%。
    -   **僅行政服務客户**: 2025 年為 1431.0 萬人，同比增長 2%；2024 年為 1408.3 萬人，同比下降 2%。
-   **未支付索賠和索賠費用**: 2025 年為 42.41 億美元，同比下降 15%；2024 年為 50.18 億美元，同比下降 1%。

#### 其他運營

-   **調整後收入**: 2025 年為 6.74 億美元，同比下降 19%；2024 年為 8.28 億美元，同比增長 39%。
-   **税前調整後運營收入（虧損）**: 2025 年為 0.89 億美元，同比 N/M；2024 年為-0.09 億美元，同比 N/M。
-   **税前利潤率**: 2025 年為 13.2%，同比增長 1430 個基點；2024 年為-1.1%，同比下降 1720 個基點。

#### 公司層面

-   **税前調整後運營虧損**: 2025 年為-15.93 億美元，同比下降 6%；2024 年為-16.88 億美元，同比下降 1%。

#### 流動性和資本資源

-   **經營活動現金流**: 2025 年為 96.01 億美元，2024 年為 103.63 億美元，2023 年為 118.13 億美元。
-   **投資活動現金流**: 2025 年為-44.07 億美元，2024 年為-21.02 億美元，2023 年為-51.74 億美元。
-   **融資活動現金流**: 2025 年為-64.21 億美元，2024 年為-76.47 億美元，2023 年為-42.94 億美元。
-   **資本支出**: 2025 年為 12.0 億美元，2024 年為 14.0 億美元。預計 2026 年將投入約 13.0 億美元的資本支出，主要來自經營現金流。
-   **回購股票**: 2025 年回購了 1190 萬股，價值約 36.0 億美元；2024 年回購了 2090 萬股，價值約 70.0 億美元。
-   **長期債務**: 截至 2025 年 12 月 31 日，長期債務總額約為 308.71 億美元。
-   **債務資本化比率**: 截至 2025 年 12 月 31 日為 43.0%，截至 2024 年 12 月 31 日為 43.8%。

#### 展望/指導

信諾保險預計，其藥房福利服務的免回扣模式將對 Evernorth 健康服務的税前調整後運營收入產生短期影響。此外，公司預計其戰略優化計劃將產生至少 5 億美元的年度税後節餘，其中一部分已在 2025 年實現，並預計未來將產生更多費用。

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