--- title: "AI 泡沫擔憂升温！英偉達財報超預期股價卻盤中重挫 5.7%，創三個月最大盤中跌幅" description: "儘管英偉達最新季度營收同比大增 73%、第一財季指引高於市場平均預期，但公司前景未能打消投資者對 AI 支出持續性的擔憂，英偉達股價週四一度下跌 5.7%，創下三個月來最大盤中跌幅。市場關注焦點轉向未來數年 AI 投資能否維持高位，以及在 AI 從訓練轉向推理階段後，英偉達能否繼續保持主導地位。同時，大規模採購承諾及存儲芯片短缺等因素，也為該公司的前景增添變數。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277089817.md" published_at: "2026-02-26T21:46:50.000Z" --- # AI 泡沫擔憂升温！英偉達財報超預期股價卻盤中重挫 5.7%，創三個月最大盤中跌幅 > 儘管英偉達最新季度營收同比大增 73%、第一財季指引高於市場平均預期，但公司前景未能打消投資者對 AI 支出持續性的擔憂，英偉達股價週四一度下跌 5.7%，創下三個月來最大盤中跌幅。市場關注焦點轉向未來數年 AI 投資能否維持高位，以及在 AI 從訓練轉向推理階段後，英偉達能否繼續保持主導地位。同時，大規模採購承諾及存儲芯片短缺等因素，也為該公司的前景增添變數。 人工智能（AI）芯片市場龍頭英偉達在發佈相當亮眼的最新業績指引後，週四股價遭遇三個月來最嚴重下跌。分析稱，公司前景展望未能打消市場對 AI 泡沫的擔憂。 **週四，英偉達股價在紐約一度下跌 5.7%，至 184.32 美元，創下自 11 月 25 日以來最大的盤中跌幅，最終收跌 5.49%，報 184.89 美元。**這一跌勢出現在公司發佈第一季度銷售預期之後，英偉達不僅輕鬆超過分析師平均預期，還公佈第四季度營收同比大增 73%。 但分析認為，市場反應凸顯出投資者如今對英偉達的懷疑態度。此前爆炸式的銷售增長曾將英偉達推上全球市值最高公司的位置，如今投資者希望獲得更有力的保證，確認 AI 支出熱潮能夠持續。 Hargreaves Lansdown 的分析師在財報發佈後的報告中表示，**股東仍然擔心 “當前這波 AI 支出能否在未來幾年之後繼續支撐增長，以及當 AI 從訓練模型轉向日常任務運行階段時，英偉達是否還能保持主導地位”。** 首席執行官黃仁勳在週三的電話會議上反駁了這些擔憂。他表示，客户已經開始從新購入的算力中賺錢，因此會繼續維持高水平投資。 黃仁勳説： > “你需要算力，這會直接轉化為增長，也會直接轉化為收入。我有信心，他們的現金流正在增長。 > > 我對他們現金流的增長充滿信心，原因非常簡單。**我們現在已經看到了代理 AI（agentic AI）的拐點以及智能代理的實用性。行業已經到達了另一個拐點。** 因《大空頭》而聞名的投資人邁克爾·伯裏（Michael Burry）週四進一步加劇了市場擔憂。**他指出，英偉達目前的採購承諾高達 952 億美元，而一年前只有 161 億美元。如果需求出現波動，這可能帶來風險。** 英偉達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）則試圖緩解分析師提出的其他擔憂，包括供應受限問題。她表示，公司已經鎖定足夠的零部件，以滿足不斷增長的需求。 她對分析師表示，生產英偉達最先進芯片仍然具有挑戰性。但目前的 Blackwell 產品線以及即將推出的繼任產品 Rubin，銷售表現仍將超過此前預期。英偉達此前曾表示，這些芯片到 2026 年底將帶來 5000 億美元收入。 她説： > “我們相信，我們已經建立庫存和供應承諾，能夠滿足未來需求，包括延續到 2027 年的出貨。” ## 存儲芯片緊缺，“循環交易” 引擔憂 英偉達第一財季營收預計約為 780 億美元，雖然高於分析師平均預期為 728 億美元，但也有一些分析師此前預測接近 800 億美元。此外，英偉達第四季度的營收、每股收益、調整後毛利率也都高於預期。 其中，英偉達數據中心部門本季度營收為 623 億美元，高於分析師平均預期為 604 億美元。其他業務板塊表現較弱。遊戲業務曾是英偉達的主要收入來源，本季度營收為 37.3 億美元，低於分析師平均預期的 40.1 億美元。汽車相關銷售為 6.04 億美元，而華爾街預期為 6.43 億美元。 **分析認為，科技行業目前面臨一個隱憂：存儲芯片短缺。**與電子行業大多數企業一樣，英偉達產品依賴穩定的存儲芯片供應。這些芯片為智能手機到超級計算機提供短期存儲。供應緊張已推高存儲芯片價格，也使今年出貨更多設備變得更加困難。 這種緊張局面拖累了遊戲部門。克雷斯表示，她不確定今年這一問題是否會緩解到足以讓該業務恢復增長。 無論如何，AI 數據中心芯片已成為更大的重心。本月早些時候，英偉達宣佈 Meta 將在未來幾年部署 “數百萬” 顆英偉達處理器，進一步加深兩家公司之間原本緊密的合作關係。 英偉達的主要競爭對手 AMD 本週也宣佈與 Meta 達成類似的長期協議。該芯片製造商表示，這筆交易價值將達到數百億美元規模。 芯片製造商通過一系列大型長期協議，鎖定未來算力需求，以此證明 AI 經濟依然強勁。但這些交易關係過於緊密——供應商和客户有時互相持股——也引發了批評。有觀點認為，這類 “循環交易” 可能會人為抬高需求。 ### Related Stocks - [NVDA.US - 英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [SOXL.US - 半導體 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [NVDU.US - 2 倍做多英偉達 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [NVDL.US - 2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [SOXX.US - 費城交易所 半導體 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [NVDY.US - 英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVDX.US - 2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [SMH.US - 半導體 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [07788.HK - 南方兩倍做多英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [07388.HK - 南方兩倍做空英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Nvidia still hasn't sold its U.S.-approved China AI chips — and it’s worried local AI rivals could take over | Nvidia has not yet sold its U.S.-approved AI chips to China, despite eased export restrictions. CFO Colette M. Kress exp | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277006343.md) | | Nvidia Anticipates Global Shortage of Gaming Chips Until Year-End | Nvidia Anticipates Global Shortage of Gaming Chips Until Year-End | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277091419.md) | | Nvidia Q4 Preview: Wall Street's Desperate For Good News — Can The AI Giant Deliver? | Nvidia is set to report its Q4 earnings on Wednesday, with analysts expecting revenue of $65.64 billion and earnings per | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276780175.md) | | 'As Expected,' Top Analysts Praise Nvidia's Stellar Q4 Results | Nvidia (NVDA) reported strong Q4 results, exceeding sales and earnings estimates due to rising AI demand. Analysts from | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277000180.md) | | Singtel’s Digital InfraCo accelerates sovereign AI innovations with Center of Excellence for Applied AI with NVIDIA | Singtel’s Digital InfraCo has launched a Center of Excellence (CoE) for Applied AI in collaboration with NVIDIA, aimed a | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276851857.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。