--- title: "港科技股 2 月挫一成 創兩年以來最差「大空頭」Burry 嘆：騰訊 5 年零回報" description: "港股科技股在 2024 年 2 月表現不佳，恒生科技指數累跌約一成，創下兩年來最大單月跌幅。內地資金大幅減持，著名投資者 Michael Burry 指出騰訊過去五年股價無增長，反映出港股的結構性問題。市場對中國網際網路巨頭的熱情減退，投資者轉向晶片和 AI 初創企業。百度因業績疲弱股價下跌逾 19%。市場關注京東和嗶哩嗶哩的業績以尋找行業前景線索。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277154810.md" published_at: "2026-02-27T07:05:59.000Z" --- # 港科技股 2 月挫一成 創兩年以來最差「大空頭」Burry 嘆：騰訊 5 年零回報 > 港股科技股在 2024 年 2 月表現不佳，恒生科技指數累跌約一成，創下兩年來最大單月跌幅。內地資金大幅減持，著名投資者 Michael Burry 指出騰訊過去五年股價無增長，反映出港股的結構性問題。市場對中國網際網路巨頭的熱情減退，投資者轉向晶片和 AI 初創企業。百度因業績疲弱股價下跌逾 19%。市場關注京東和嗶哩嗶哩的業績以尋找行業前景線索。 港股科技股在馬年開局不佳，恒生科技指數本月累跌約一成，創自 2024 年 1 月以來最大單月跌幅。不僅內地資金大手減持，就連曾看好中國科技巨頭崛起的電影《沽注一擲》主角原型 Michael Burry，亦在社交平台 X 發文感嘆，騰訊（0700）過去 5 年股價原地踏步，與美股科技巨頭形成強烈對比。 ## 北水兩日沽逾 110 億 百度單月挫兩成 據彭博報道，受業績疲弱及缺乏北水支持拖累，恒生科技指數目前深陷熊市，較去年 10 月高位累挫近 23%。市場對中國互聯網巨頭的熱情冷卻，主要因為估值偏高、競爭加劇，而不斷蠶食企業利潤。同時，越來越多投資者轉投晶片製造商及 AI 初創企業，這股換馬潮令大型科網股受壓。 數據顯示，內地投資者今日（27 日）通過港股通淨賣出 74 億港元，連同前一日的 40 億港元，兩日合共走資逾 114 億港元，創下自去年 8 月以來最大規模流出。個股方面，百度（9888）成重災區，因核心廣告及 AI 業務疲弱，本月股價已累瀉逾 19%。市場正屏息以待京東（9618）及嗶哩嗶哩（9626）下周公布業績，以尋找更多行業前景的線索。 胤源世創家族辦公室第一副總裁 Ravi Wong 表示，市場正從不惜代價的增長模式，轉向追求盈利能力和現金流，從而懲罰那些虧損或毛利率偏低的公司。他指出，由於 AI 投資拖累和成本壓力，加上競爭加劇令邊際增長更為困難，恒生科技指數正面臨盈利方面的憂慮。 ## Burry：港股巨頭崛起 指數卻低於 07 年 面對港股科網股的頹勢，著名對沖基金經理 Michael Burry 在 X 發文，直指港股存在結構性問題。他指出，過去 10 年，Netflix、博通（AVGO）及騰訊的收入均增長 4.5 至 5 倍，但回報卻相差甚遠。他稱，博通和 Netflix 一直領跑，但騰訊過去 5 年的回報率幾乎剛好是 0%。 他更表示，這就是問題所在。所有香港的大型科技股自 2007 年以來變得龐大，但恒指今天約在 27,000 點水平，仍比 2007 年低 15%。 ## 中國發展的動力源於人性 另外，Burry 貼出其 2005 年撰寫的投資者信件，當年他已預言中國將湧現具全球競爭力的企業。他在信中憶述與前國民黨主席連戰之子連勝文的對話，連勝文稱，中國發展的動力在於人性，「當你給貧窮的人機會，他們會拼命工作。」 Burry 當年的信件亦表示，這是一股推動中國發展的真正力量，即使寬鬆的信貸環境可能導致產能過剩及嚴厲修正，但資本主義的洗禮讓大量中國企業家及工人經歷磨練，其中不乏具備街頭智慧的高管人才正在脫穎而出，最終將誕生具全球競爭力的中國企業。 ### Related Stocks - [00700.HK - 騰訊控股](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md) - [513180.CN - 華夏恆生科技ETF(QDII)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513180.CN.md) - [03088.HK - 華夏恆生科技](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03088.HK.md) - [BIDU.US - 百度](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIDU.US.md) - [09888.HK - 百度-SW](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09888.HK.md) - [03067.HK - 安碩恆生科技](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03067.HK.md) - [BILI.US - 嗶哩嗶哩](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BILI.US.md) - [TCTZF.US - 騰訊控股(ADS)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCTZF.US.md) - [513130.CN - 恆生科技](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513130.CN.md) - [520920.CN - 天弘恆生科技ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/520920.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | China's Search Giant Baidu Struggles With Weak Ad Spending Despite AI Push | Baidu (BIDU) shares fell 4% after reporting Q4 results, with revenue declining 4% YoY to $4.682 billion, slightly above | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277056050.md) | | DBS Reaffirms Their Buy Rating on Baidu (BIDU) | DBS analyst Andy Yu CFA has maintained a Buy rating on Baidu (BIDU) with a price target of $211.00. The analyst consensu | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277156503.md) | | Kuaishou Technology published an update to their financial calendar | Kuaishou Technology will announce its Q4 and full-year 2025 financial results on March 25, 2026, after the Hong Kong mar | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277165672.md) | | Baidu Announces Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results \| BIDU Stock News | Baidu, Inc. announced its unaudited financial results for Q4 and FY 2025, highlighting a pivotal year as AI became centr | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277011495.md) | | China's Baidu tops quarterly revenue estimates | Feb 26 (Reuters) - China’s largest search engine operator Baidutopped market estimates for quarterly revenue on Thursday | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277010813.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。