--- title: "次貸危機重演？英國私募信貸巨頭 MFS 破產，巴克萊等多家大行卷入風波" description: "英國橋接貸款巨頭 MFS 因涉嫌欺詐和資產雙重質押驟然倒閉，巴克萊、傑富瑞、阿波羅等大行逾 20 億英鎊風險敞口曝光。該公司以極高槓桿運作，被指控挪用上億英鎊資產，創始人去向不明。此舉引發華爾街對私募信貸脆弱性的深度憂慮，傑米·戴蒙警告稱，當前市場的非理性繁榮正重演 2008 年危機前的先兆。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277180405.md" published_at: "2026-02-27T10:25:04.000Z" --- # 次貸危機重演？英國私募信貸巨頭 MFS 破產，巴克萊等多家大行卷入風波 > 英國橋接貸款巨頭 MFS 因涉嫌欺詐和資產雙重質押驟然倒閉，巴克萊、傑富瑞、阿波羅等大行逾 20 億英鎊風險敞口曝光。該公司以極高槓桿運作，被指控挪用上億英鎊資產，創始人去向不明。此舉引發華爾街對私募信貸脆弱性的深度憂慮，傑米·戴蒙警告稱，當前市場的非理性繁榮正重演 2008 年危機前的先兆。 英國抵押貸款金融公司 Market Financial Solutions（MFS）在欺詐指控下驟然崩塌，巴克萊、傑富瑞、阿波羅旗下 Atlas SP Partners 等華爾街機構合計逾 20 億英鎊的風險敞口全面暴露，再度觸動私募信貸市場的脆弱神經。 據彭博報道，**MFS 於本週三進入英國破產管理程序（相當於英國形式的破產保護），主審法官援引欺詐指控與資產雙重質押問題。**公司內部兩家子公司在法庭文件中披露存在"嚴重違規行為"及抵押品"重大缺口"，兩家公司合計應入賬資金的缺口可能高達 2.38 億英鎊；與此同時，公司涉嫌自去年 12 月起將旗下部分交易收入"大部分乃至全部"予以挪用，資金去向至今不明。 消息公開後，相關機構股價普遍承壓。Jefferies 股價跌幅一度逾 8%，現收窄至 3.4%；阿波羅全球管理（Apollo Global Management）跌約 3.4%；巴克萊美國存託憑證（ADR）下跌約 1.1%，桑坦德銀行（Santander）ADR 下跌約 2.4%。 此次 MFS 事件緊隨去年美國汽車零部件供應商 First Brands Group 及次級汽車貸款機構 Tricolor Holdings 相繼破產之後。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙本週警告，**當前市場令其想起 2008 年金融危機前的景象，並直言部分競爭對手正在做"愚蠢的事情"。** ## 橋接貸款模式：從高速擴張到驟然崩塌 MFS 成立於 2006 年，總部位於倫敦梅費爾，員工逾百人，創始人兼 CEO 為 Paresh Raja。公司將自身定位為"複雜、以物業為擔保的貸款"提供商，核心產品為短期橋接貸款，服務對象為各類房地產投資者。 其融資模式為向華爾街機構舉債：**MFS 在集團旗下多家關聯實體間分散安排融資，自身則擔任整個貸款組合的服務商，負責收取還款。**貸款賬簿規模一度攀升至約 25 億英鎊的峯值。Paresh Raja 在 2024 年業績聲明中將增長歸功於"機構融資夥伴關係的強大實力"，並披露當年新增機構融資 13 億英鎊，現有融資額度亦完成"擴容與重新談判"，規模達 11 億英鎊。 然而，這一高速增長背後是極度脆弱的資本結構。據公開財務數據，MFS 約 2.35 億英鎊的貸款賬簿僅由約 1600 萬英鎊的權益資本支撐；在合併口徑下，相關聯的 Zircon 集團約 12.5 億英鎊的貸款賬簿，權益資本僅約 2700 萬英鎊，其餘幾乎全部依賴債務融資。 ## 多家大行風險敞口全面曝光 據彭博報道，**華爾街機構在 MFS 的合計敞口逾 20 億英鎊（約 27 億美元）。** 據法庭聽證，巴克萊的風險敞口約為 6 億英鎊，在各方機構中最高；此外，巴克萊還為 MFS 運營銀行賬户，並已在近幾周將相關賬户凍結。Atlas SP Partners——阿波羅全球管理旗下結構性信貸部門——證實持有約 4 億英鎊風險敞口，約佔其資產負債表的 1%，並表示正"通過一切法律途徑最大化追償"。 據媒體援引知情人士透露，**私募信貸機構 Castlelake 為 MFS 安排了約 4 億英鎊的融資額度，部分自留，其餘已通過銀團分發給其他放貸機構**；Castlelake 表示，相關持倉為"以抵押貸款組合為擔保的全額有擔保敞口"，並無對 MFS 的直接無擔保敞口。據彭博援引知情人士，Jefferies 的風險敞口約為 1 億英鎊（約合 1.35 億美元）。桑坦德銀行與富國銀行（Wells Fargo）亦在放貸方之列，具體敞口尚未公開披露。 Jefferies 此前亦是 First Brands 的放貸方，後者去年宣告破產，創始人 Patrick James 已於今年 1 月被指控欺詐。巴克萊、桑坦德、富國銀行及 Jefferies 發言人均拒絕置評。 ## 欺詐指控核心：雙重質押與收入挪用 MFS 內部兩家子公司——Zircon Bridging Ltd.與 Amber Bridging Ltd.——於本週主動申請將 MFS 置於破產管理，並在法庭文件中提出多項嚴重指控。截至 2024 年底，兩家公司合計發放橋接貸款約 10 億英鎊。 據法庭文件，**兩家公司指控 MFS 未將抵押貸款收款存入正確的銀行賬户，並存在資產"雙重質押"行為**——即將同一抵押品向不同貸款方反覆質押（再質押，rehypothecation），以同一資產從多家機構獲取貸款。兩家公司合計應入賬資金的缺口可能高達 2.38 億英鎊。 資金挪移的起點被指向去年 12 月。法庭文件稱公司涉嫌自該時點起將部分交易收入"大部分乃至全部"予以轉移，但"目前仍不清楚缺失的收入在哪裏，以及為何被轉移"。 對此，MFS 在上週六的聲明中將事件定性為"與主要銀行服務商之間的程序性問題"，Paresh Raja 堅稱"當前情況並不反映基礎業務的失敗或資產質量問題"，並將破產管理描述為旨在"保護員工、投資者及利益相關方"所採取的主動步驟。 ## 創始人下落不明，關聯調查引關注 Paresh Raja 未回應通過領英賬號發出的置評請求，坊間流傳其已出走迪拜，但這一説法目前尚未得到證實。 事實上，MFS 早已進入調查視野。據彭博 2024 年的調查報道，與 Paresh Raja 相關的多家公司——包括 MFS 與 Zircon——曾向數十宗與孟加拉國前土地部長 Saifuzzaman Chowdhury 相關的房產交易提供貸款。彭博當時報道稱，Chowdhury 在英國積累了價值約 2 億英鎊、逾 350 處房產的房地產組合。負責主導本次破產管理程序的 AlixPartners 發言人拒絕置評。 ## 私募信貸市場警報再度拉響 MFS 並非孤立案例，而是私募信貸市場近期頻繁暴雷的最新篇章。資產抵押融資基金 Dumar Capital Partners 創始人 Nicole Byrns 表示： > "過去六個月，市場一直在討論如何防範欺詐，成立了專項工作組，也開發了新的反欺詐產品。然而 MFS 再次表明，發現欺詐的能力可能仍存在明顯漏洞。" 行業層面的脆弱性同樣有跡可循：**英國橋接貸款市場過去五年貸款機構數量幾乎翻倍，競爭日趨白熱化；大量平台高度依賴槓桿，銀行通常提供大部分債務資金；部分風險投資和私募股權機構甚至願意補貼平台運營虧損，押注未來的規模增長。** 在 MFS 破產前一週，Blue Owl 剛對旗下一隻面向零售投資者的私募信貸基金暫停季度贖回，引發投資者對私募信貸流動性的新一輪擔憂，相關資產管理公司股價已普遍承壓。Marathon 資產管理公司董事長 Bruce Richards 將軟件行業的債務風險比作"遠處就能看見、正駛來的列車"，警告稱"市場才剛剛醒悟"。 摩根大通 CEO 戴蒙週一直言不諱： > "不幸的是，我們在 2005 年、2006 年和 2007 年確實見過幾乎同樣的情形——潮水上漲，所有的船都在漲，所有人都在賺錢。我現在看到一些人在做蠢事。" ### Related Stocks - [BCS.US - 巴克萊銀行](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BCS.US.md) - [BARC.UK - 巴克萊銀行](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BARC.UK.md) - [MFM.US - MFS Municipal Income Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MFM.US.md) - [MIN.US - MFS Intermediate Income Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MIN.US.md) - [MFSG.US - MFS Active Growth ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MFSG.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 巴克莱银行 - Picton Property Inc. - 表格 8.5 EPT/非 RI PICTON PROPERTY INCOME LIMITED | 巴克莱银行（Barclays PLC）根据收购守则第 8.5 条披露了其在 Picton Property Income Limited 的持仓情况。截至 2026 年 2 月 24 日，巴克莱资本证券有限公司（Barclays Capit | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276880401.md) | | 巴克莱银行 PLC - Just Group plc - 表格 8.3 JUST GROUP PLC | 巴克莱银行（Barclays PLC）根据收购守则第 8.3 条款披露了其在 Just Group PLC 的持仓情况，截至 2026 年 2 月 23 日。巴克莱银行持有 61,747,748 份相关证券（5.94%），并且有总计 2,1 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276756476.md) | | Banner 银行｜10-K：2025 财年营收 6.61 亿美元 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276948406.md) | | 期权交易员加码做空软件公司贷款 ETF，规模创 2023 年来新高 | 受困于 18% 的软件业贷款敞口，Invesco 优先贷款 ETF 遭遇猛烈做空，看跌期权合约飙升至 40 万份，未平仓量创 2023 年来新高。与此同时，该基金连续四周流出近 10 亿美元，投资者更是大举平仓软件股指 ETF 的看涨期权。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276668151.md) | | Business First Bancshares｜10-K：2025 财年营收 5.17 亿美元 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277084903.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。