--- title: "意外升温！美國 1 月核心 PPI 創一年最快增速，美聯儲貨幣政策複雜化加劇" description: "美國 1 月 PPI 環比 0.5%、同比 2.9%，核心 PPI 環比 0.8%、同比 3.6%，均大幅超出市場預期，核心同比增速創 2025 年 3 月以來最快。服務成本飆升是主要驅動，批發零售貿易服務利潤率跳升 2.5%。商品價格受能源拖累下跌，但核心商品環比上漲 0.7%。PPI 超預期或推高核心 PCE，美聯儲降息預期再受打壓。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277220965.md" published_at: "2026-02-27T15:18:29.000Z" --- # 意外升温！美國 1 月核心 PPI 創一年最快增速，美聯儲貨幣政策複雜化加劇 > 美國 1 月 PPI 環比 0.5%、同比 2.9%，核心 PPI 環比 0.8%、同比 3.6%，均大幅超出市場預期，核心同比增速創 2025 年 3 月以來最快。服務成本飆升是主要驅動，批發零售貿易服務利潤率跳升 2.5%。商品價格受能源拖累下跌，但核心商品環比上漲 0.7%。PPI 超預期或推高核心 PCE，美聯儲降息預期再受打壓。 美國 1 月生產者價格指數（PPI）全線超預期上漲，凸顯通脹壓力依然頑固。這一意外升温主要由服務成本飆升所驅動。**剔除食品和能源的核心 PPI 環比和同比增幅均大幅超出市場預期，創下近一年來的最快增速。** 27 日，美國勞工統計局公佈的數據顯示： > 美國 1 月核心 PPI 同比 3.6%，預期 3%，前值 3.3%。 > > 美國 1 月 PPI 環比 0.5%，預期 0.3%，前值 0.5%。 > > 美國 1 月核心 PPI 環比 0.8%，預期 0.3%，前值 0.7%。 > > 美國 1 月 PPI 同比 2.9%，預期:2.6%，前值：3% 生產者價格的強勁上漲引發了市場對通脹路徑的重新評估。分析認為，**PPI 的超預期表現可能導致美聯儲密切關注的核心個人消費支出（PCE）物價指數同樣面臨上行壓力。** **通脹數據的居高不下或將進一步複雜化美聯儲未來的貨幣政策選擇**，令投資者對近期的市場走向保持謹慎。 ## 服務成本主導 PPI 上漲 美國 1 月生產者價格指數（PPI）超預期上漲，**但核心驅動來自進口服務業，與關税傳導壓力無直接關聯。**最終需求服務業分項環比上漲 0.8%，創近期最大單月漲幅。其中，批發零售貿易服務利潤率指標大幅跳升 2.5%，運輸和貨運服務價格上漲 1.0%。 商品分項則呈現相反走勢。1 月最終需求商品價格環比下跌 0.3%，主要受能源價格拖累——能源分項下降 2.7%，食品價格下跌 1.5%。但剔除食品和能源後的核心商品價格環比上漲 0.7%，為 2022 年初以來最大單月漲幅之一。 ## 核心指標創近一年新高 在剔除波動較大的食品和能源成本後，**核心 PPI 的漲幅更為顯著，顯示出潛在通脹的強勁勢頭。**美國 1 月核心 PPI 環比激增 0.8%，遠高於預期的 0.3%，前值為 0.7%。 同比來看，**1 月核心 PPI 攀升至 3.6%，不僅超出市場預期的 3.0%，也高於前值的 3.3%。**據彭博報道，這是自 2025 年 3 月以來最快的價格上漲步伐。 ## 核心 PCE 面臨上行壓力 PPI 數據往往被視為消費者通脹的領先指標，其各個分項數據會被直接用於計算 PCE 物價指數。1 月生產者價格的全面升温，意味着通脹在供應鏈端的壓力依然存在。 市場分析指出，底線在於，**1 月 PPI 的強勁表現可能會直接導致核心 PCE 物價指數高於預期。**作為美聯儲最青睞的通脹指標，核心 PCE 的潛在上行將成為政策制定者未來決策時密切關注的焦點。 ### Related Stocks - [QQQM.US - 納斯達克 100 指數 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQM.US.md) - [NDAQ.US - 納斯達克 OMX 交易所](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NDAQ.US.md) - [QQQ.US - 納指 100 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQ.US.md) - [.DJI.US - 道瓊斯指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.DJI.US.md) - [.SPX.US - 標普 500 指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [.IXIC.US - 納斯達克綜合指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [ONEQ.US - 納斯達克綜合指數 ETF - Fidelity](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONEQ.US.md) - [TQQQ.US - 3 倍做多納指 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TQQQ.US.md) - [QLD.US - 2 倍做多納斯達克 100 指數 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QLD.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | US trading partners cheer Supreme Court tariff ruling — but businesses must still navigate 'murky waters' | The U.S. Supreme Court voted 6-3 to strike down large parts of President Trump's tariff policies Friday. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276468032.md) | | $100 Invested In Nasdaq 10 Years Ago Would Be Worth This Much Today | Over the past decade, Nasdaq (NASDAQ:NDAQ) has outperformed the market with an average annual return of 14.64%. An inves | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276939180.md) | | December Factory New Orders Excluding Transportation Rise 0.4% Vs Expected 0.3% Gain, Prior 0.1% Increase | December Factory New Orders Excluding Transportation Rise 0.4% Vs Expected 0.3% Gain, Prior 0.1% Increase | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276621570.md) | | Navigating the new 15% global tariff: What it means for US consumers | A new 15% global tariff will be implemented on February 24, 2026, as introduced by President Donald Trump. This policy w | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277086558.md) | | Tariff rate for some nations will rise to 15 percent: Trade representative | U.S. Trade Representative Jamieson Greer announced that some nations will see tariffs rise to 15 percent or higher as pa | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276951793.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。