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title: "斯圖爾特信息服務｜10-K：2025 財年營收 28.58 億美元不及預期"
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published_at: "2026-02-27T22:25:27.000Z"
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# 斯圖爾特信息服務｜10-K：2025 財年營收 28.58 億美元不及預期

營收：截至 2025 財年，公佈值為 28.58 億美元，市場一致預期值為 29.03 億美元，不及預期。

每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 4.05 美元。

息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 1.23 億美元。

#### 綜合業績概覽

-   **2025 年整體業績**
    -   總運營收入：28.6 億美元，較 2024 年的 24.2 億美元增長 18%。
    -   總支出：27.6 億美元，較 2024 年的 23.8 億美元增長 16%。
-   **2025 年第四季度整體業績**
    -   税前利潤：5170 萬美元，税前利潤率為 6.5%，而 2024 年第四季度為 3540 萬美元，税前利潤率為 5.3%。
    -   税前淨實現和未實現損失：-380 萬美元，主要記錄在產權業務分部，而 2024 年第四季度為淨收益 170 萬美元。
-   **2025 年第四季度收購**
    -   斯圖爾特信息服務公司收購了 Mortgage Contracting Services (MCS)，並將其納入房地產解決方案業務分部。

#### 產權業務分部

-   **2025 年第四季度對比 2024 年第四季度**
    -   運營收入：6.684 億美元，較 2024 年的 5.627 億美元增長 19%。
    -   投資收益：1400 萬美元，較 2024 年的 1450 萬美元下降-3%。
    -   淨實現和未實現（損失）收益：-370 萬美元，較 2024 年的 280 萬美元下降-236%。
    -   税前利潤：5800 萬美元，較 2024 年的 4520 萬美元增長 28%。
    -   税前利潤率：8.5%，而 2024 年為 7.8%。
    -   總運營支出增長：8590 萬美元，或 16%。
    -   代理保留費用增長：4390 萬美元，或 19%。
    -   員工成本和其他運營支出合計增長：4030 萬美元，或 15%。
    -   產權損失費用增長：230 萬美元，或 11%。
    -   產權損失費用佔產權運營收入的比例：從 2024 年第四季度的 3.7% 降至 2025 年第四季度的 3.4%。
-   **2025 年直接產權收入對比 2024 年**
    -   總直接產權收入：11.575 億美元，較 2024 年的 10.204 億美元增長 13%。
    -   國內非商業收入：6.713 億美元，較 2024 年的 6.361 億美元增長 6%。
    -   國際非商業收入：1.150 億美元，較 2024 年的 1.022 億美元增長 13%。
    -   國內商業收入：3.392 億美元，較 2024 年的 2.515 億美元增長 35%。
    -   國際商業收入：3200 萬美元，較 2024 年的 3060 萬美元增長 5%。
    -   國內商業平均每筆交易費用：19300 美元，較 2024 年的 16300 美元提高 18%。
    -   國內住宅平均每筆交易費用：3200 美元，較 2024 年的 3000 美元提高 6%。
-   **訂單量**
    -   2025 年開啓訂單總量：329,519 筆，增長 2%。
    -   2025 年完成訂單總量：230,135 筆，增長 1%。
-   **代理業務收入**
    -   2025 年獨立代理業務總收入增長：2.194 億美元，或 21%。
    -   2025 年淨代理收入增長：3650 萬美元，或 21%。
    -   代理保留金額佔其產生收入的平均比例：2025 年為 83.0%，2024 年為 82.9%。
-   **產權損失準備金**
    -   2025 年產權損失準備金佔產權運營收入的比例：3.4%，2024 年為 3.9%。
    -   2025 年已知索賠總準備金增加：1260 萬美元，或 15%。
    -   2025 年已發生但未報告索賠（IBNR）總準備金減少：-1390 萬美元，或-21%。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日已知索賠準備金：8480 萬美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日已發生但未報告索賠：4.397 億美元。
    -   估計產權損失總額：5.245 億美元。

#### 房地產解決方案業務分部

-   **2025 年第四季度對比 2024 年第四季度**
    -   運營收入：1.119 億美元，較 2024 年的 8700 萬美元增長 29%。
    -   税前利潤：390 萬美元，較 2024 年的 90 萬美元增長 317%。
    -   税前利潤率：3.5%，而 2024 年為 1.1%。
    -   員工成本和其他運營支出合計增長：2160 萬美元，或 27%。
    -   收購無形資產攤銷費用：2025 年第四季度為 560 萬美元，2024 年第四季度為 550 萬美元。
-   **年度業績**
    -   2025 年房地產解決方案收入增長：7970 萬美元，或 22%。

#### 公司業務分部

-   **2025 年第四季度業績**
    -   淨支出：略增至 1010 萬美元，而 2024 年第四季度為 970 萬美元。
    -   2024 年第四季度與投資減值相關的已實現損失：110 萬美元。

#### 投資收益與費用 (合併)

-   **投資收益**
    -   2025 年投資收益增長：240 萬美元，或 4%。
-   **員工成本**
    -   2025 年合併員工成本增長：8520 萬美元，或 11%。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日總員工人數：約 7,800 人，2024 年為 7,000 人。
-   **其他運營支出**
    -   2025 年合併其他運營支出增長：1.107 億美元，或 18%。
    -   可變成本增長：9280 萬美元，或 25%。
-   **折舊和攤銷**
    -   2025 年總折舊和攤銷費用與 2024 年持平。
    -   收購無形資產攤銷費用：2025 年為 3190 萬美元，2024 年為 3210 萬美元。
-   **所得税**
    -   有效税率 (2025 年)：24%。
    -   支付的所得税淨額 (2025 年)：2429.6 萬美元。

#### 流動性和資本資源

-   **現金流**
    -   2025 年經營活動提供的淨現金：2.057 億美元，而 2024 年為 1.356 億美元。
    -   2025 年投資活動使用的淨現金：-3.686 億美元，而 2024 年為-8730 萬美元。
    -   2025 年融資活動提供的（使用的）淨現金：2.652 億美元，而 2024 年為-6100 萬美元。
-   **現金和投資**
    -   截至 2025 年 12 月 31 日現金和投資總額：9.758 億美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日母公司及其非受監管子公司持有的現金總額：1.503 億美元。
-   **債務和股本**
    -   截至 2025 年 12 月 31 日總債務：6.466 億美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日股東權益：17 億美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日債務股本比：約 39%。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日債務資本化比率：約 28%。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日高級票據未償餘額：4.462 億美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日信貸額度未償餘額：2 億美元。
    -   剩餘借款能力：9750 萬美元。
-   **股息**
    -   2025 年每股普通股派發股息：2.05 美元，而 2024 年為 1.95 美元。
    -   2025 年總計支付股息：5850 萬美元。
-   **股票回購**
    -   2025 年沒有進行股票回購，除了與員工限制性股票年度歸屬相關的法定所得税預扣而回購的約 55,900 股（總購買價格約 390 萬美元）。
-   **其他綜合收益（損失）**
    -   2025 年淨未實現投資收益：1000 萬美元（扣除税費後），增加了其他綜合收益。
    -   2025 年外幣換算收益：1150 萬美元（扣除税費後），增加了其他綜合收益。

#### 前景與展望

-   房利美和抵押貸款銀行家協會預計，2026 年現有房屋銷售將增長 7%，平均 30 年期抵押貸款利率預計將從 2025 年的 6.6% 降至 2026 年的 6.2%，並在 2027 年進一步降至 6.1%。2026 年抵押貸款總髮放量預計將增長 15%，其中再融資交易和購買交易分別增長 31% 和 7%，新房銷售預計將增長 5%。

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