--- title: "伊朗緊張局勢推高油價，美聯儲年內降息空間” 正在消失”" description: "“僅僅是與伊朗衝突風險的上升，就已經在衝擊能源市場和價格，加劇美國通脹壓力，為美聯儲進一步降息製造重大阻力”。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277302973.md" published_at: "2026-02-28T12:30:06.000Z" --- # 伊朗緊張局勢推高油價，美聯儲年內降息空間” 正在消失” > “僅僅是與伊朗衝突風險的上升，就已經在衝擊能源市場和價格，加劇美國通脹壓力，為美聯儲進一步降息製造重大阻力”。 油價上漲與關税壓力的疊加，正令美聯儲的貨幣政策騰挪空間急劇收窄。多位經濟學家警告，若美國對伊朗採取軍事行動，通脹形勢將進一步惡化，美聯儲年內降息的可能性或將徹底落空。 隨着美伊緊張局勢升温，WTI 原油期貨今年以來已累計上漲約 16%，每桶價格較年初上漲約 10 美元。波士頓學院經濟學家 Brian Bethune 在接受媒體採訪時表示，"支持降息的理由正在我們眼前消失殆盡。"他指出，油價上漲與特朗普政府激進的關税政策相互疊加，正對通脹形成上行壓力，令降息決策愈發複雜。 衍生品市場的交易員目前仍預期美聯儲今年將降息兩次，各 25 個基點，首次降息時間在 6 月，第二次在 9 月。然而，多位分析師認為，地緣政治風險的演變可能令這一預期難以兑現。BMO 資本市場首席美國經濟師 Scott Anderson 警告，**若衝突持續，美聯儲下一步甚至可能轉為加息**。 ## 通脹壓力在降息前已率先升温 在伊朗局勢發酵之前，美國通脹數據已呈現出令美聯儲感到棘手的反彈跡象。 批發層面的價格自去年 12 月起開始加速，目前已以年率 3% 的速度上升。美國銀行證券前首席經濟學家 Ethan Harris 在領英發布的研報中指出，生產者價格的上漲很可能很快傳導至消費端。 Anderson 表示，今年一季度通脹看起來正在升温。核心個人消費支出（PCE）價格指數 1 月年率或升至 3.1%，創近兩年來最高水平——而這還是在美國可能對伊朗動武之前的數據。美聯儲的通脹目標為 2%。 他估算，原油價格每上漲 10 美元，將在未來一年內推高消費者價格通脹 0.2 至 0.4 個百分點。以今年以來已漲約 10 美元的油價計算，其影響不可小視。 **"僅僅是與伊朗衝突風險的上升，就已經在衝擊能源市場和價格，加劇美國通脹壓力，為美聯儲進一步降息製造重大阻力，"Anderson 説。** ## 關税與油價同為供給側衝擊，貨幣政策難以應對 經濟學家指出，此輪通脹壓力的特殊性在於，關税與油價上漲均屬於供給側衝擊，會直接抬高生產投入成本，而美聯儲的利率工具主要作用於需求側，通過刺激或抑制企業與消費者支出來調節經濟，對供給側衝擊的降温效果極為有限。 Brian Bethune 直言，"在這種情況下，美聯儲根本無法降息。"他表示，問題的核心在於美聯儲難以為通脹"踩剎車"。 Anderson 進一步警示，若衝突演變為持久戰，不排除美聯儲下一步行動將是加息而非降息的可能性。 ## 分析人士：對伊軍事行動可能性較高 多位地緣政治與宏觀經濟分析師認為，美國對伊朗採取軍事行動的概率正在上升，這將是影響油價走勢的關鍵變量。 布魯金斯學會外交政策項目主任 Suzanne Maloney 指出，自今年 1 月以來，美國一直在"以緩慢漸進的方式"向中東地區增派軍事力量。TS Lombard 宏觀預測諮詢公司董事總經理 Christopher Granville 則表示，美國對伊軍事行動"發生的可能性似乎超過五成"。 Granville 認為，即便發生軍事對抗，全球經濟陷入全面石油危機和滯脹衝擊的可能性仍然有限，但不排除出現類似 2022 年初俄烏戰爭爆發後的"油價飆升"場景——彼時油價一度突破每桶 100 美元，並在高位維持了約六個月。那一輪衝擊已足以推動美國通脹大幅走高，核心 PCE 價格指數在 2022 年 9 月的年率升至 5.6%，為近 40 年來最高水平。 目前，多數銀行分析師仍預測 2026 年油價均值將維持在每桶 60 美元出頭的低位區間，但也坦承中東局勢走向難以預判。 ## 伊朗的反制能力是關鍵不確定因素 伊朗對油價的潛在衝擊，不僅取決於美國的軍事行動本身，還在於伊朗可能的反制方向。 哥倫比亞大學全球能源政策中心高級研究學者 Karen Young 指出，油價飆升幅度的關鍵在於，伊朗是否會對回應美國行動而打擊周邊鄰國的石油生產設施。 此外，伊朗還具備干擾霍爾木茲海峽航運的能力。霍爾木茲海峽是連接波斯灣、阿曼灣與阿拉伯海的重要航運通道，全球大量石油經由此處運輸。 約翰斯·霍普金斯大學高級國際研究學院教授 Vali Nasr 認為，伊朗很可能會選擇打擊其鄰國。他在本週由芝加哥全球事務委員會主辦的討論活動上表示，伊朗政府的判斷是，若特朗普認為戰爭沒有代價，"他會繼續這樣做"，因此德黑蘭有動機作出強硬回應。 滙豐在最新的研報中也預計，即使伊朗短暫封鎖霍爾木茲海峽，布倫特原油也將快速上衝 80 美元（目前 73 美元）。 ### Related Stocks - [IEZ.US - 美國石油設備與服務 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEZ.US.md) - [VDE.US - 能源業 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VDE.US.md) - [XES.US - 標普油氣設備與服務 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XES.US.md) - [XOP.US - 油氣開採 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [IEO.US - 美國油氣勘探與生產 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [CRAK.US - 煉油公司指數 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRAK.US.md) - [OIH.US - 油氣服務 ETF - Market Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OIH.US.md) - [XLE.US - 能源業 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [USO.US - 美國 WTI 原油 ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USO.US.md) - [PXJ.US - 動態石油天然氣服務 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PXJ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 特朗普宣佈在伊朗展開 “重大作戰行動” | 美國和以色列已對伊朗發起 “重大軍事行動”，特朗普在一段視頻中宣佈了這一消息。此次打擊目標是伊朗的軍事設施，包括最高領袖的官邸，此時核談判陷入僵局。特朗普呼籲伊朗人民抓住自由的機會。襲擊後，伊朗以無人機和導彈攻擊以色列和美國基地進行報復。局 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277302217.md) | | 在美國和以色列對伊朗進行打擊後，以色列關閉了天然氣田 | 倫敦，2 月 28 日 - 以色列能源部已下令暫時關閉該國部分天然氣儲備，因為以色列和美國於週六對伊朗發動了襲擊。三位消息人士告訴路透社，位於以色列海岸的利維坦氣田，由雪佛龍運營，已被關閉。Energean（ENOG.L）表示，其服務於多個 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277305531.md) | | BREAKINGVIEWS-特朗普對伊朗的新攻擊帶來了巨大的全球風險 | 美國和以色列於 2 月 28 日對伊朗發起了攻擊，目標是伊朗領導人，行動名為 “史詩憤怒行動”。特朗普總統表示希望這些行動能夠使伊朗人推翻他們的政府，但報復風險和地區動盪的陰影依然存在。伊朗的革命衞隊已對以色列發起導彈和無人機攻擊，全球航空 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277312093.md) | | 由於美國和伊朗延長談判，油價本週走向下跌 | 油價預計將出現周度下跌，因為美伊核談判持續進行但未達成協議，緩解了供應中斷的擔憂。布倫特原油跌至 70.70 美元，本週下跌 1.8%；而 WTI 原油跌至 65.20 美元，下跌 2.2%。交易者在 3 月 1 日的 OPEC+ 會議前保 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277137597.md) | | 美國和以色列在伊朗發起廣泛的打擊行動 | 美國和以色列已在伊朗發起協調打擊行動，目標是軍事基礎設施，並標誌着威懾邊界的轉變。此次行動旨在削弱導彈能力，涉及多個城市，包括德黑蘭市中心。本週對市場至關重要，因為持續的地緣政治緊張局勢可能導致油價飆升和波動性增加。投資者應為兩種情景做好準 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277282012.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。