--- title: "SM 能源公司第四季度財報電話會議亮點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277329235.md" description: "SM Energy 高管強調了公司 2025 年第四季度和全年業績，將 2025 年視為一個關鍵年份。他們概述了 2026 年的計劃，重點關注自由現金流、資產負債表改善以及與 Civitas 的整合。主要成就包括減少 4.37 億美元債務和向股東返還 1.04 億美元。2026 年戰略目標是通過合併實現 2 億至 3 億美元的協同效應，資本投資預計在 26.5 億至 28.5 億美元之間。2026 年下半年的生產估計在每天 42 萬至 43 萬桶油當量之間，強調在運營中重視價值而非數量" datetime: "2026-03-01T00:05:47.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277329235.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277329235.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277329235.md) --- # SM 能源公司第四季度財報電話會議亮點 - 在過去一年中上漲了 135%，Cameco 能否繼續其增長勢頭？ SM Energy NYSE: SM 的高管在公司 2025 年第四季度和全年業績電話會議上將 2025 年框定為 “關鍵年份”，並概述了以自由現金流、改善資產負債表和與 Civitas 宣佈的合併相關的整合工作為中心的 2026 年計劃。 ## 2025 年亮點：創紀錄、Uinta 整合和債務減少 總裁兼首席執行官 Beth McDonald 表示，2025 年為公司設定了她所稱的 “變革時刻” 的舞台。她強調了運營現金流、調整後的 EBITDAX、總產量和石油量的創紀錄表現。McDonald 指出，石油在全年總產量中佔 53%。 - 原子級轉折：人工智能的 500 億美元強勢舉動 在運營方面，McDonald 表示公司 “找到了快速應用最佳實踐和提高運營效率的新方法”，提到更長的水平井和更深層區塊的開發。她還指出，SM Energy 的以石油為主的 Uinta 資產的整合，表示公司自 2024 年底以來已將其技術能力應用於該盆地的 “多層支付”。 在資產負債表方面，McDonald 表示 SM Energy 減少了 4.37 億美元的淨債務，並在年末時槓桿率約為 1 倍。她補充説，公司通過分紅和股票回購向股東返還了 1.04 億美元。McDonald 還表示，公司通過有機儲量增長和與 Civitas 宣佈的合併擴大了規模和庫存。 ## 2026 年框架：“整合、執行、增強” - 5 只熱門小盤股準備迎接大幅上漲：買入、賣出還是持有？ 展望未來，管理層圍繞三個目標組織了其前景：整合 Civitas，執行旨在最大化可持續自由現金流的資本計劃，並增強資產負債表，同時提高對股東的回報。 McDonald 表示，公司目標是從 Civitas 合併中實現 2 億到 3 億美元的協同效應，並且 “已經落實” 了 1.85 億美元的目標。她將這些行動描述為接近 10 億美元的現值，且略低於 SM Energy 市值的 20%，並補充説，總協同效應可能解鎖高達 15 億美元的現值，或接近市值的 30%。 ## 資本、活動水平和生產節奏 管理層表示，2026 年計劃旨在最大化 60 美元油價和 3.50 美元天然氣的自由現金流。SM Energy 預計 2026 年的資本投資在 26.5 億到 28.5 億美元之間，其中約 45% 將用於二疊紀。McDonald 表示，預計總資本支出比 2025 年的預期水平低約 14%。 作為轉變的一部分，公司將活動減少到 11 台鑽機，比預期平均的 14 台減少了 3 台。McDonald 強調，公司優先考慮 “價值而非數量”，並指出第一季度的估計僅反映了 Civitas 的兩個月數據。 在生產方面，管理層指出 2026 年下半年的數據更能代表 “未來的運行速率”。高管們表示，預計下半年的產量將在每天 42 萬到 43 萬桶油當量之間，石油佔比 55%。 在問答環節，高管們解釋了為何資本支出是前期集中。McDonald 表示，公司年初時有 15 台鑽機，預計隨着活動優化，支出將減少到平均約 11 台。她表示，組合的投資組合提供了 “選擇性和優化，超出了任何一家公司單獨能做到的”。 ## 流程轉換影響和盆地級別細節 在回答關於年同比生產變化和從三流到兩流報告的轉變時，首席財務官 Wade Pursell 表示，該計劃專注於自由現金流，並且公司材料中提供了生產對賬。Pursell 表示，SM 南德克薩斯州或 Uinta 盆地的轉換 “實際上沒有變化”。 他提供了額外的盆地級別建模信息： - **DJ 盆地：** 公司預計約 20% 的 DJ 油當量將分配給 NGL。Pursell 表示，投資者可以使用 Civitas 的歷史天然氣和 NGL 實現作為估算。 - **二疊紀盆地：** Pursell 表示影響 “非常小”，預計未來約 5% 的油當量將報告為 NGL。他建議使用 Civitas 的歷史 NGL 實現和 SM Energy 在二疊紀的實現。 McDonald 還將預計的二疊紀項目組成分解為大約三分之一的德拉瓦爾和三分之二的米德蘭。她表示，公司仍在優化米德蘭的分配。 高管們還討論了 DJ 項目，表示他們喜歡其回報和資本效率。McDonald 表示，活動放緩為合併的技術團隊提供了靈活性和時間，以優化開發並最大化自由現金流。 ## 流動性行動、剝離計劃和股東回報 Pursell 表示，SM Energy 專注於加強他所描述的已經強大的資本結構，強調流動性、到期結構和槓桿。他表示，擔保銀行設施的借款基數已增加至 50 億美元，貸方承諾已增加至 25 億美元，且到期日延長至 2031 年 1 月 30 日。Pursell 表示，公司目前的流動性接近 30 億美元。 他還討論了最近宣佈的 9.5 億美元出售部分天然氣權重的南德克薩斯州資產，預計將在第二季度完成。Pursell 表示，公司預計將利用流動性來應對債務到期，包括在今年償還所有 2026 年到期的債券，以及可能償還 2027 年到期的 4.17 億美元債券。他補充説，SM Energy 最近獲得了標準普爾和惠譽的信用評級提升。 在槓桿方面，Pursell 表示，按調整後的槓桿比率處於 “中低水平”，公司旨在逐步降低至 “低水平”。他表示，隨着槓桿降低——假設流動性和到期結構保持可控——公司預計將增加用於股票回購的自由現金流比例。 管理層還宣佈將固定股息提高 10%，至每股每年 0.88 美元。Pursell 表示，增加的股息提供了 “略低於 4%” 的收益率，並仍然是公司框架的核心組成部分。在支付股息後，管理層計劃將季度自由現金流的 80% 用於債務減少，20% 用於股票回購。 當被問及股息增加時，Pursell 表示這並不是由於投資者的壓力，而是管理層對合並公司、資產負債表的強度、資產質量和可見性的信心。他表示，這是自 2022 年底設定固定股息以來，公司第三次增加股息。 高管們還表示，預計 2026 年的現金税將 “相當少”，引用了 IDC 的好處以及他們所稱的 “美麗的大法案”。Pursell 表示，即使在剝離及相關收益的情況下，公司預計該年度的現金税也將非常少。 在結束髮言時，McDonald 重申了 “整合、執行、增強” 的優先事項，並表示 Civitas 的整合進展良好。她補充説，9.5 億美元的剝離旨在進一步增強資產負債表，並加速公司更新計劃下的資本回報。 ## 關於 SM Energy NYSE: SM SM Energy Company NYSE: SM 是一家獨立能源公司，專注於在美國進行原油、天然氣和天然氣液體的勘探、開發和生產。該公司專注於識別和開發非常規陸上盆地，利用先進的鑽探和完井技術來優化資源回收。SM Energy 的運營得益於對油藏管理的綜合方法和戰略中游合作伙伴關係，使得碳氫化合物的運輸和營銷更加高效。 公司的核心資產區域包括豐富的盆地，如二疊紀、鷹福德和落基山地區。 ## 瞭解更多 - 我們更看好的五隻股票比 SM Energy 更好 - 你可能想更換財務顧問的 3 個跡象 - 重大買入警報：Mar-a-Lago/Trump/Elon - 用這 4 個簡單步驟 “防止美聯儲影響” 你的銀行賬户 - 你的名字還不在我們的保護名單上 - Elon Musk 已經讓我成為了一個 “富有的人” _此即時新聞提醒由敍事科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。如對本故事有任何問題或意見，請發送郵件至 contact@marketbeat.com。_ ## 你現在應該投資$1,000 在 SM Energy 嗎？ 在考慮 SM Energy 之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已識別出五隻頂級分析師正在悄悄向客户推薦的股票，以便在更廣泛的市場注意到之前購買……而 SM Energy 並不在名單上。 雖然 SM Energy 目前在分析師中被評為持有評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 在這裏查看這五隻股票 ### 相關股票 - [CIVI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CIVI.US.md) - [XLE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [SM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SM.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) ## 相關資訊與研究 - [遠離中東 石油巨企轉戰阿拉斯加開採石油](https://longbridge.com/zh-HK/news/286389181.md) - [高盛稱全球石油庫存正以創紀錄的速度下降](https://longbridge.com/zh-HK/news/287211991.md) - [美石油霸權快崩了？下一站電力時代 川普逆向行駛後果曝光](https://longbridge.com/zh-HK/news/286716266.md) - [委內瑞拉流傳石油新法規草案，為私人企業劃定營運框架](https://longbridge.com/zh-HK/news/286657416.md) - [川普曝「川習會」重要成果 中國同意購買美國石油](https://longbridge.com/zh-HK/news/286495973.md)