--- title: "WSP Global 第四季度財報電話會議亮點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277359155.md" description: "WSP Global（多倫多證券交易所代碼：WSP）公佈了強勁的 2025 財年第四季度和全年業績，強調有機增長為 5.9%，利潤率擴張，以及創紀錄的 17 億加元自由現金流。收入增長 13%，達到 180 億加元，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長 17%，達到 25 億加元。公司完成了包括 TRC 和 Power Engineers 在內的戰略收購，並預計 2026 年淨收入增長超過 18%。2026 年第一季度的指引包括淨收入在 35.75 億至 37.75 億加元之間，調整後的 EBITDA 在 5.9 億至 6.3 億加元之間，重點關注自由現金流轉化率超過 100%" datetime: "2026-03-01T14:16:21.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277359155.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277359155.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277359155.md) --- # WSP Global 第四季度財報電話會議亮點 WSP Global TSE: WSP 在其 2025 財年第四季度和全年財報電話會議中強調了管理層所描述的在其戰略計劃下的強勁執行，包括有機增長、利潤率擴張和創紀錄的現金生成。高管們還花費了大量時間討論投資者對人工智能（AI）的擔憂，以及公司預計該技術將如何影響其商業模式。 ## 2025 年業績：有機增長、利潤率擴張和創紀錄的自由現金流 總裁兼首席執行官亞歷山大·勒爾（Alexandre L’Heureux）表示，2025 年標誌着 “強勁執行的一年” 的結束，並提到公司的三年戰略計劃——**開創變革以實現賦能增長**——以及戰略收購的完成，包括 Ricardo 和 TRC。他表示，第四季度的有機淨收入增長為 **5.9%**，排除與去年相比美國緊急響應服務量下降的影響以及對 2024 年重大加拿大項目的修訂。 首席財務官阿蘭·米肖（Alain Michaud）報告稱，全年 **收入增長 13% 至 180 億加元**，**淨收入增長 15% 至 140 億加元**，與 2024 年相比。他表示，訂單積壓達到了創紀錄的 **170 億加元**，比過去 12 個月增長了 **10%**。 在盈利能力方面，米肖表示第四季度的 **調整後 EBITDA 為 6.94 億加元**，同比增長約 **9%**，該季度的調整後 EBITDA 利潤率為 **18.9%**，而 2024 年第四季度為 **18.7%**。全年調整後 EBITDA 總計為 **25 億加元**，增長 **17%**，調整後 EBITDA 利潤率為 **18.3%**，管理層表示這代表着比 2024 年改善了約 **40 個基點**。 米肖補充説，公司在 2025 年吸收了裁員和重組成本，導致利潤率下降約 **40 個基點**，這意味着在這些成本之前的潛在利潤率擴張約為 **80 個基點**。 現金流是一個關鍵焦點。勒爾和米肖都指出，2025 年自由現金流創紀錄地達到 **17 億加元**，米肖表示自由現金流佔股東淨收益的 **180%**。應收賬款週轉天數（DSO）在年末達到了創紀錄的低點 **63 天**。 ## TRC 和電力工程師：在電力和能源領域建立規模 勒爾表示，WSP 在過去 15 個月中通過收購 TRC 和 Power Engineers 在電力和能源領域投入了約 **70 億加元**。他將 TRC 描述為 “美國頂級電力和能源品牌”，擁有約 **8000 名專業人員**，並表示這一組合擴展了 WSP 在價值鏈上的服務，包括諮詢、數字化和項目管理能力。 米肖表示，2025 年年末淨債務與調整後 EBITDA 的比率為 **0.9 倍**，反映了通過普通股發行籌集的資金用於部分 TRC 收購。TRC 在本週早些時候完成收購後，他表示公司的 **臨時** 淨債務與調整後 EBITDA 的比率約為 **2.3 倍**。 公司還討論了投資組合行動。米肖表示，WSP 在過去 12 個月中處置了一些非核心業務，包括美國的地下儲存業務和德國的鐵路業務，並在亞洲和 EMEA 的多個領域停止了運營。這些活動佔 2025 年淨收入的約 **1%**。 ## 2026 年展望：增長、利潤改善和自由現金流轉化目標 對於 2026 年，米肖提供了包括近期收購（特別是 TRC 和 Ricardo）貢獻的指導。他表示 WSP 預計： - **淨收入為 160 億至 170 億加元**，中間值代表總淨收入增長超過 **18%** - **調整後 EBITDA 為 30 億至 31.8 億加元** - **有機淨收入增長為 4% 至 7%** - 在 EBITDA 範圍的中間值，2026 年利潤率改善約 **40 個基點** 米肖表示，淨收入展望反映了約 **1.5 億加元** 的近期處置影響以及 2025 年處置和停止運營的年度化影響。在區域方面，他表示 WSP 預計加拿大和美洲將實現中到高個位數的有機增長，EMEA 實現中個位數的有機增長，亞太地區的淨收入與 2025 年持平。 對於 2026 年第一季度，他指導淨收入為 **35.75 億至 37.75 億加元**，調整後 EBITDA 為 **5.9 億至 6.3 億加元**。他指出，第一季度的可計費天數減少預計將使有機增長降低約 **1.5%**，第二季度和第四季度預計將有所抵消。 關於自由現金流和槓桿，米肖告訴分析師，公司仍然目標 “遠超” 100% 的自由現金流轉化，並表示公司預計到 2026 年槓桿水平在 **1.6 倍至 1.7 倍** 之間，部分得益於 ERP 驅動的營運資本改善。他補充説，Power Engineers 於 2026 年 1 月 1 日接入 ERP 平台，目前約 **80%** 的 WSP EBITDA 已在新平台上，其他地區將在 2026 年接入。 關於利潤率指導，管理層提到了收購組合。米肖表示，Ricardo 的利潤率較低，預計將對 2026 年的利潤率造成 **15 到 20 個基點的拖累**，而 TRC 的利潤率也略低於 WSP，隨着整合的推進可能會帶來潛在的上行空間。 ## AI 戰略：“增強”，而非替代，深化客户工作 勒爾談到了他所描述的市場對 AI 取代專業服務公司的猜測，認為 WSP 的工作與物理世界和安全關鍵的責任密切相關。他表示，WSP 正在積極擁抱 AI，作為提高生產力和為客户創造價值的工具，但將其框定為一種促進者，而非工程判斷、合規、利益相關者參與和專業責任的替代品。 他還表示，WSP 的工作中有超過 **60%** 是固定價格，並認為客户越來越關注解決方案和結果，而不是更低的價格。管理層表示，技術歷史上提高了生產力，但客户現在通常要求更多的分析和更多的場景，而不是更少的交付成果。 首席技術官 Chadi Habib 提供了關於 WSP 與微軟合作的更新，該合作大約在一年前啓動。Habib 説 WSP 在該聯盟中有三個目標，包括為前線員工部署 AI 工具，作為客户支持微軟的數據中心目標，以及與 “客户零” 共同創造產品。他表示，目前有兩個解決方案已投入生產，服務於四個客户，WSP 計劃在三月份發佈一般可用版本。 Habib 還表示，WSP 正在追求生態系統的合作伙伴關係，提到與 UrbanLogiq 和 Fathom 等初創公司的合作，以及與谷歌在交通運輸領域和與施耐德在物業和建築領域的針對性合作。他強調保護 WSP 的知識產權和領域專業知識是 “不可談判的”。 在問答環節中，管理層還討論了 AI 對併購評估的潛在影響，L’Heureux 表示，數字能力在盡職調查中現在被更密切地評估。他以 TRC 為例，指出 TRC 在其業務中大約有 **1.5 億美元（美國）** 的數字產品，並表示 WSP 看到在其全球網絡中擴展這些能力的機會。 ## 關於 WSP Global TSE: WSP WSP Global Inc 向交通與基礎設施、物業與建築、環境、能源與電力、資源和工業等領域的客户提供工程和設計服務。它還提供戰略諮詢服務。該公司通過四個可報告的部門運營，即加拿大、美洲（美國和拉丁美洲）、EMEIA（歐洲、中東、印度和非洲）和亞太（包括澳大利亞、新西蘭和亞洲）。 ## 精選故事 - 五隻我們更看好的股票，勝過 WSP Global - 華爾街害怕的黃金圖表…… - 這讓我感到憤怒 - 美國的 1776 再次發生 - 在 2026 年 5 月之前購買這隻黃金股票 - 用這 4 個簡單步驟 “防止美聯儲影響” 你的銀行賬户 _此即時新聞提醒由敍述科學技術和來自 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。請將有關此故事的任何問題或評論發送至 contact@marketbeat.com._ ## 你現在應該投資 1,000 美元在 WSP Global 嗎？ 在你考慮 WSP Global 之前，你會想聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已識別出五隻頂級分析師正在悄悄向客户推薦的股票，以便在更廣泛的市場注意到之前購買……而 WSP Global 並不在名單上。 雖然 WSP Global 目前在分析師中獲得了買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 在這裏查看這五隻股票 ### 相關股票 - [WSP.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WSP.UK.md) ## 相關資訊與研究 - [SpaceX 即將啟動上市 有機會成歷來最大新股](https://longbridge.com/zh-HK/news/287016958.md) - [遠傳合作 Amazon Leo 井琪：明年有機會上線](https://longbridge.com/zh-HK/news/286997333.md) - [《外資精點》花旗維持洛鉬「買入」評級，目標價 29.3 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286871222.md) - [益博睿上財年利潤增 15% 並宣佈 10 億美元回購計劃](https://longbridge.com/zh-HK/news/287019245.md) - [併購驅動首筆營收，美國家族辦公室一季度扭虧為盈](https://longbridge.com/zh-HK/news/286920035.md)