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title: "《大行》美銀證券降小米目標價至 45 元  重申「買入」評級"
description: "美銀證券下調小米目標價至 45 元，維持「買入」評級。預計 2025 年第四財季經調整盈利為 53 億元人民幣，同比及環比均下降。公司收入預測下調 11%，因智能手機出貨放緩及 IoT 業務受壓，毛利率預計下滑 1.8 個百分點至約 21%。電動車出貨量預計為 57 萬輛，高於指引。淨收入預測下調 8 至 31%，反映智能手機風險及電動車疲弱趨勢。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277398936.md"
published_at: "2026-03-02T02:47:34.000Z"
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# 《大行》美銀證券降小米目標價至 45 元  重申「買入」評級

> 美銀證券下調小米目標價至 45 元，維持「買入」評級。預計 2025 年第四財季經調整盈利為 53 億元人民幣，同比及環比均下降。公司收入預測下調 11%，因智能手機出貨放緩及 IoT 業務受壓，毛利率預計下滑 1.8 個百分點至約 21%。電動車出貨量預計為 57 萬輛，高於指引。淨收入預測下調 8 至 31%，反映智能手機風險及電動車疲弱趨勢。

美銀證券發表研究報告指，預計小米 (01810.HK) 2025 第四財季的經調整盈利為 53 億元人民幣，按年及按季分別跌 37% 及 54%。同時，該行下調公司收入預測 11%，以反映智能手機出貨放緩及 IoT 業務受壓；由於零件價格上漲，預期公司毛利率或按季下跌 1.8 個百分點至約 21%。

該行預計小米今年電動車出貨量為 57 萬輛，高於指引的 55 萬輛，並相信即將推出的新車型將推動需求重新加速。

美銀證券下調小米 2025 至 2027 年的淨收入預測 8 至 31%，以反映智能手機的風險及內地電動車的疲弱趨勢。該行將小米目標價由 52 元調降至 45 元，持續看好其長期增長前景，維持「買入」評級。

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