--- title: "《大行》摩通：中資保險股落後大市 偏好中國平安國壽" description: "摩根大通報告指出，農曆新年後，中國 H 股保險公司表現落後大市，主要因短期盈利風險和缺乏數據。預計業績公佈期將重拾動力，關鍵催化劑包括股東回報討論和樂觀的壽險銷售前景。摩通偏好中國平安和中國人壽，分別給予增持評級，目標價 100 元和 40 元。預測 2025 財年國壽、中國平安及中國太保純利分別增長 47%、19% 及 10%。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277402526.md" published_at: "2026-03-02T03:53:11.000Z" --- # 《大行》摩通：中資保險股落後大市 偏好中國平安國壽 > 摩根大通報告指出，農曆新年後，中國 H 股保險公司表現落後大市，主要因短期盈利風險和缺乏數據。預計業績公佈期將重拾動力，關鍵催化劑包括股東回報討論和樂觀的壽險銷售前景。摩通偏好中國平安和中國人壽，分別給予增持評級，目標價 100 元和 40 元。預測 2025 財年國壽、中國平安及中國太保純利分別增長 47%、19% 及 10%。 摩根大通發表報告指出，農曆新年長假期結束後，中國 H 股保險公司的表現落後於大市。市場似乎關注：(1) 短期盈利風險，因主要保險公司尚未公佈正面盈利預告；(2) 缺乏數據點，因未有披露每月保費收入；及 (3) 農曆新年假期後的宏觀走勢。 該行預期，隨着業績公佈期臨近，板塊將重拾動力。五大關鍵催化劑包括：(1) 加強股東總回報的討論；(2) 管理層對 2026 財年壽險銷售前景的樂觀指引；(3) 2025 年第四季償付能力資本狀況穩健；(4) 資金成本下降；及 (5) 對壽險準備金合約服務邊際 (CSM) 恢復的信心增強。該行偏好中國平安 (02318.HK)，因其壽險銷售復甦及估值吸引；以及中國人壽 (02628.HK)，其在同樣強勁的壽險銷售增長前景之外，還提供加強股東回報的討論。摩通對中國平安及國壽 H 股分別予「增持」評級，目標價分別 100 元及 40 元。 摩通認為，除非全年純利變動超過 50%，否則保險公司無需發佈盈利預告。該行預測 2025 財年國壽、中國平安及中國太保 (02601.HK) 純利分別按年增長 47%、19% 及 10%。由於更關注核心盈利帶來的可持續每股股息增長，以及新會計準則下純利波動性增加，保險公司對自願發佈盈利預告更為審慎。該行不認為缺乏正面盈利預告是本季度的盈利風險。值得注意的是，市場共識 2026 財年純利預測已顯示按年下跌 9%，因此該行認為現階段市場共識進一步下調的風險有限。 ### Related Stocks - [601601.CN - 中國太保](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601601.CN.md) - [601319.CN - 中國人保](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601319.CN.md) - [02601.HK - 中國太保](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02601.HK.md) - [02318.HK - 中國平安](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02318.HK.md) - [601628.CN - 中國人壽](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601628.CN.md) - [02628.HK - 中國人壽](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02628.HK.md) - [601318.CN - 中國平安](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601318.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | China Pacific Insurance Sets Up Board Committee to Tighten Audit and Related-Party Oversight | China Pacific Insurance (Group) Co. has established an Audit and Related Party Transaction Control Committee to enhance | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277195261.md) | | China Pacific Insurance Sets Up Nomination and Remuneration Committee to Strengthen Governance | China Pacific Insurance (Group) Co. has established a nomination and remuneration committee to enhance its governance st | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277198323.md) | | 'I have a legal and a moral question': My dad left when I was 9, reconnected with me in my 50s and now needs money. What do I owe him? | A daughter seeks advice on her obligations to her estranged father, who left when she was 9 and reconnected in her 50s. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276871201.md) | | Pentagon Has Offered Concessions In Order To Reach A Deal With Anthropic - CBS News | Feb 26 (Reuters) -PENTAGON HAS OFFERED CONCESSIONS IN ORDER TO REACH A DEAL WITH ANTHROPIC - CBS NEWSUS MILITARY INVITED | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277108338.md) | | Swiss Re Profit Slips on Lower Revenue | Swiss Re reported a decline in fourth-quarter net profit to $717 million, down from $1.05 billion a year prior, despite | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277154976.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。