--- title: "加密貨幣光環褪去，散户紛紛轉向股票市場" description: "受去年 10 月加密市場崩盤影響，散户資金正加速撤離加密市場，全面轉向股票及主題 ETF。其核心原因在於：加密資產的高波動率優勢收窄，且缺乏公認估值框架；同時，AI 工具的普及讓散户在有盈利支撐的股市中更具分析優勢。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277403339.md" published_at: "2026-03-02T04:32:03.000Z" --- # 加密貨幣光環褪去，散户紛紛轉向股票市場 > 受去年 10 月加密市場崩盤影響，散户資金正加速撤離加密市場，全面轉向股票及主題 ETF。其核心原因在於：加密資產的高波動率優勢收窄，且缺乏公認估值框架；同時，AI 工具的普及讓散户在有盈利支撐的股市中更具分析優勢。 曾經是加密市場最可靠燃料的散户投資者，正在集體撤離。 3 月 2 日，據彭博報道，做市商 Wintermute 援引摩根大通數據發佈的最新報告稱，自 2024 年底以來，散户資金持續向股票市場轉移，這一趨勢在去年 10 月加密市場崩盤後顯著加速。比特幣價格較歷史高點約 12.6 萬美元已近乎腰斬，目前交投於 6.6 萬美元附近，而股票指數則持續走高。 這一結構性轉變直接動搖了加密市場的需求根基。與股票市場有企業盈利、股息及機構配置需求作為支撐不同，加密資產長期以來高度依賴散户的投機熱情作為主要需求驅動力。Wintermute 首席執行官 Evgeny Gaevoy 表示，**加密貨幣如今已淪為"眾多具有相似波動特徵的風險資產之一"，不再享有獨特地位。** ## 資金流向數據印證轉移趨勢 資金流向數據清晰呈現了這場遷徙的規模。據彭博彙編的數據，過去三個月，現貨比特幣 ETF 遭遇近 30 億美元淨流出，儘管近期部分交易日出現小幅回流。 值得注意的是，去年 10 月的加密市場崩盤是這場散户大遷徙的直接導火索。據 Coinglass 數據，**此次崩盤共清算逾 160 萬名交易者，蒸發倉位超過 190 億美元，其中逾 70 億美元在不到一小時內消失。** Wintermute 報告指出，崩盤之後，散户資金出現了"幾乎全面轉向股票市場"的態勢，且這一趨勢至今仍在持續。 > 這標誌着與此前投資週期的明顯斷裂——在過去的週期中，股票與數字資產往往作為風險偏好的雙重押注同步運動，散户在兩個市場之間並無明顯的取捨。 與此同時，股票基金持續吸金，主題類 ETF 同樣受到追捧——以黃金主題 ETF 為例，同期吸引資金逾 200 億美元。Pantera Capital 投資組合經理 Cosmo Jiang 指出，**散户的投機注意力正在向更廣泛的主題交易擴散。** > "從月度 ETF 數據可以看到，黃金、白銀、量子計算及其他主題 ETF 資金湧入，而比特幣和以太坊 ETF 同期卻出現資金外流，"他説，"這直接説明，相當規模的投機性散户注意力和動能已經輪動至其他主題交易。" ## 波動率優勢收窄，加密吸引力下降 加密貨幣對散户的核心吸引力之一，在於其遠超傳統資產的高波動性——而這一優勢正在消退。 據 Wintermute 數據，比特幣相對於納斯達克的已實現波動率比值持續下行，在 2025 年上半年一度跌破 2 倍。對於追逐超額收益的普通交易者而言，加密與股票之間的波動率差距正在縮小，加密資產的獨特吸引力隨之減弱。 Wintermute 在其社交媒體發文中將這一現象概括為：**"股票市場散户活動的高漲，正在抽走加密市場的空氣。"** 與此同時，**Wintermute 還指出了一個更為深層的結構性變化：**散户投資者在股票市場中越來越感到自己具備分析優勢，這在很大程度上得益於 AI 工具的普及——盈利分析和選股篩查變得更加觸手可及。 然而，這種"信息優勢感"在加密市場難以複製。加密資產缺乏公認的估值框架，且可投資標的不斷擴張，使得個人投資者難以形成"知情決策"的信心。這一認知落差，進一步加速了散户的離場。 ### Related Stocks - [BITO.US - ProShares Bitcoin Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BITO.US.md) - [BTRN.US - Global X Bitcoin Trend Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTRN.US.md) - [BKCH.US - Global X Blockchain ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BKCH.US.md) - [BTF.US - Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTF.US.md) - [HOOD.US - Robinhood](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HOOD.US.md) - [BTC.US - Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTC.US.md) - [ARKF.US - 金融科技創新 ETF - ARK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKF.US.md) - [FBTC.US - Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund - ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBTC.US.md) - [BRRR.US - CoinShares Bitcoin ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRRR.US.md) - [BCOR.US - Grayscale Bitcoin Adopters ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BCOR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 比特幣、XRP 和狗狗幣價格持平，而以太坊在伊朗戰爭升級的背景下有所上漲：分析師表示，由於衝突已經被市場 ‘嚴重定價’，‘恐慌高峰’ 已經過去 | 領先的加密貨幣在週日保持穩定，比特幣下跌 0.60%，報 66,702.15 美元，以太坊上漲 1.12%，報 1,974.11 美元，背景是中東緊張局勢升級。黃金和原油價格飆升，油價因供應中斷的擔憂超過每桶 72 美元。分析師 Micha | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277404095.md) | | 期權熱點｜上周五 HOOD 跌 4%，部分看跌期權飆升 300% | 美東時間 2026-02-27，Robinhood Markets, Inc. 期權總成交 320316 張，看漲期權佔比 66%，看跌期權佔比 33%。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277402043.md) | | X 標記付費推廣，但在歐盟和英國禁止加密貨幣的推廣活動 | 社交媒體平台 X 更新了其標籤政策，允許付費推廣的加密貨幣帖子，儘管由於嚴格的金融法律，這類廣告在英國和歐盟仍然被禁止。根據新的框架，影響者可以通過加密內容獲利，但必須確保在受限地區的合規性。X 的產品負責人強調了推廣透明度的重要性。該平台 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277380758.md) | | Harvest Portfolios Group Inc. 增加了對 Hut 8 Corp. $HUT 的股票持倉量 | Harvest Portfolios Group Inc. 在第三季度將其在 Hut 8 Corp. 的持股增加了 75.3%，目前持有 85,093 股，價值 296 萬美元。其他投資者也增加了他們的持股，Rhumbline Advise | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277352821.md) | | BITmarkets 發佈 2026 年加密貨幣市場展望 | BITmarkets 發佈 2026 年加密貨幣展望 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277343183.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。