我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。亞馬遜分期投資 500 億，換取 OpenAI 的模型技術授權，以及 1000 億的雲服務訂單。英偉達投資 300 億，換取 OpenAI 3 吉瓦算力採購承諾。軟銀投資 300 億，押注 OpenAI 上市。微軟這輪沒出錢，但守住了 API 獨家權。
2 月 27 日，OpenAI 宣佈敲定新一輪約 1100 億美元融資，投前估值達 7300 億美元。
這是繼去年 410 億美元融資後，OpenAI 又一次創下紀錄的募資，也是迄今為止規模最大的私營科技公司融資。
本輪融資由戰略投資者主導，其中亞馬遜投入 500 億美元，軟銀和英偉達各投入 300 億美元。
本輪融資完成後，OpenAI 賬上現金增至約 1500 億美元，OpenAI 稱資金將主要用於擴大算力基礎設施，以滿足快速增長的用户需求。
01 亞馬遜分期投入 500 億
作為本輪融資出手最闊綽的投資人，亞馬遜承諾的 500 億美元投資分兩階段執行：首期 150 億美元已確定投入，剩餘 350 億美元將在 OpenAI 完成 IPO 或實現 AGI 後到位。
所以很快，奧特曼就表示，對在合適的時機上市持開放態度。
而關於 AGI，按 OpenAI 與微軟此前的合同定義，AGI 指 “能夠在最具經濟價值的工作上超越人類的高度自主系統”。OpenAI 章程中設有一項特殊條款：一旦 AGI 實現，微軟將失去對其技術的訪問權。
但亞馬遜不只是出錢，雙方還簽了一整套技術合作——亞馬遜要用自己的芯片和雲服務換 OpenAI 的模型和技術。
雙方合作最核心的條款是算力採購。
OpenAI 將在未來八年內，在已有 380 億美元合同的基礎上，再向 AWS 支付 1000 億美元算力費用，這 1000 億裏，很大一部分會用在亞馬遜自研的 Trainium 芯片上。OpenAI 承諾採購約 2 吉瓦的 Trainium 算力，包括即將交付的 Trainium3 和 2027 年推出的 Trainium4。
亞馬遜首席執行官安迪·賈西特意提到，Trainium 芯片性價比比同類 GPU 高 30% 到 40%，“現在兩家頭部 AI 實驗室都用上了”。
另外一家，則是最近和美國政府搞得風生水起的 Anthropic。
OpenAI 與亞馬遜的另一項合作在產品層面，雙方將聯合開發一個 “有狀態運行時環境（Stateful Runtime Environment ）”，放在 Amazon Bedrock 上運行。這個環境能讓開發者調用 OpenAI 模型時，保持上下文、記住之前的工作、跨工具協作。
AWS 還拿下了 OpenAI 企業平台 Frontier 的獨家第三方分銷權。
還有一層合作更直接：亞馬遜要用 OpenAI 的模型來優化自家的消費者應用。兩家公司將共同開發定製模型，供亞馬遜內部團隊使用，覆蓋從電商到智能硬件的產品線。
02 英偉達 300 億：股東 + 供應商
英偉達和 OpenAI 的合作，一度被傳出告吹，尤其是黃仁勳的那句：向 OpenAI 投資 1000 億美元從來都不是一項承諾。
不過無論如何，最終投資還是落定了，只不過和外界傳聞的 1000 億美元差距比較大，只有分三期支付的 300 億美元。
根據公告，雙方敲定了新的算力合作：英偉達將為 OpenAI 提供 3 吉瓦專用推理算力，以及 2 吉瓦用於 Vera Rubin 系統的訓練算力——在已在微軟、甲骨文雲和 CoreWeave 上運行的 Hopper 和 Blackwell 系統之上。
如果從算力的角度來換算，1GW 對應 500 億美元，英偉達對 OpenAI 的支持，價值絕對遠超傳聞的 1000 億美元。
從這個角度來看，英偉達既是 OpenAI 的股東，也是 OpenAI 最大的芯片供應商，同時還在用 “自己的錢” 幫 OpenAI 買自己的芯片，在 300 億美元融資中，大部分最終會以採購算力的形式回到英偉達賬上。
如果要用一句話總結，依舊是之前的那套 “循環融資” 的敍事。
03 軟銀 300 億：IPO 比什麼都重要
和英偉達一樣，軟銀的 300 億投資承諾同樣分三期到賬。
孫正義的思路相對簡單：OpenAI 是目前 AI 賽道最有可能上市的標的，而軟銀需要 IPO 來提振願景基金的表現。
知情人士説，本輪融資被視為 OpenAI 上市前的重要步驟，該公司最早可能在今年底啓動 IPO。
相比其他兩個投資人，軟銀的另一個角色是牽線人。
據知情人士透露，預計 OpenAI 還將獲得約 100 億美元的一級股權融資，相關承諾將在未來一個月內最終確定，投資者包括主權財富基金和投資公司。據推測，這些投資方可能都是通過軟銀搭橋進來的。
04 微軟：這輪不出錢，但地位不變
面對亞馬遜的入局，微軟與 OpenAI 今日發佈聯合聲明，強調雙方合作關係未受影響。
聲明中稱，微軟仍是 OpenAI 模型無狀態 API 的獨家雲提供商，所有對 OpenAI 模型的 API 調用，只要是無狀態的（不保留上下文），均託管於 Azure 上。這是目前 OpenAI 模型最主流的調用方式。
同時，OpenAI 自有產品（包括新發布的 Frontier）將繼續託管在 Azure 上。Frontier 是 OpenAI 剛推出的企業平台，能讓企業自己部署 AI 智能體。
微軟與 OpenAI 的知識產權授權、商業分成等安排不變。 但 OpenAI 有權從別處採購算力，包括 “星際之門” 這種大規模基礎設施項目。
05 “循環融資” 敍事的複製粘貼
把這四家的投入和回報放在一起看，就像前面説的，依舊是 “循環融資” 敍事：
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亞馬遜出 500 億，換來 OpenAI 的模型技術授權，以及 1000 億的雲服務訂單
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英偉達出 300 億，換來 OpenAI 的芯片採購承諾
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軟銀出 300 億，賭的是 IPO 退出機會
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微軟沒出這輪的錢，但守住了 API 獨家權，未來 OpenAI 每賣一次 API 調用，微軟都有分成
本輪融資完成後，OpenAI 賬上多了 1100 億，同時手裏握住了三家巨頭的算力資源，代價是把未來的技術授權和雲服務採購提前鎖定給了股東。
而且，其中亞馬遜、軟銀更是把 OpenAI IPO 作為兑現投資承諾的關鍵條件。
至此，OpenAI 的股東名單裏同時站着微軟、亞馬遜、英偉達、軟銀，四家業務有重疊也有衝突的巨頭。如何平衡這些股東的利益，將是山姆·奧特曼接下來要面對的難題。
06 ChatGPT 周活用户超 9 億
回到業務層面，OpenAI 眼下確實需要這筆錢。
OpenAI 賬上原有約 400 億美元現金，加上本輪融資後，可用資金增至約 1500 億美元。該公司預計到 2030 年才能首次實現正向自由現金流。在此之前，大部分資金將投入數據中心運營、芯片採購和雲服務支出。
《金融時報》援引知情人士透露的財務數據很能説明問題：2025 年營收約 130 億美元，今年預計衝到 300 億美元，2027 年目標超過 600 億美元，2030 年目標超 2800 億美元。增長曲線很陡，但成本增速更快。
用户數據方面：根據 OpenAI 官宣的數據，目前，ChatGPT 周活用户超 9 億，消費者訂閲用户超 5000 萬，付費商業用户超 900 萬。今年推出的編程工具 Codex，周活用户從年初至今增長兩倍，達到 160 萬。
數據增長表現不錯，只不過競爭對手也沒閒着。
谷歌的 Gemini 在消費者市場步步緊逼，Anthropic 在企業市場已經搶了先。OpenAI 高管表示，到今年底收入的一半要來自企業客户，現在這個比例是 40%。這意味着未來幾個季度，OpenAI 必須跟 Anthropic 正面交鋒，拿到 10% 的增量。
還有一個細節值得留意，股權架構的變換。
本輪融資後，2025 年從 OpenAI 剝離的非營利機構 “OpenAI 基金會” 所持營利業務股份價值升至 1800 億美元以上。知情人士稱，如果投資者需求旺盛，基金會可能出售至多 100 億美元股票，用於慈善支出和人員招聘。
也就是説，這輪 1100 億融資之後，私募二級市場可能還有一波 OpenAI 的股票可以買。
本文來源：騰訊科技