<p>展望未來，歐洲衞星巨頭 SES 正在收緊開支，以應對 2026 年即將到來的大規模發射潮，這標誌着在高風險的太空競賽中明智的費用管理。</p>
<h2>2025 年強勁收官</h2>
<p>到 2025 年底，SES 達到了分析師的預測。它的總收入為 26.3 億歐元（30.9 億美元），調整後的 EBITDA 為 12 億歐元。這家總部位於盧森堡的公司剛剛完成對 Intelsat 公司的 31 億歐元收購。它還獲得了 18 億歐元的新合同，目前的總訂單積壓已超過 66 億歐元。</p>
<p>這代表着 37% 的增長，主要歸因於明確的需求。歐洲對安全通信的渴望幫助減少了美國政府停擺和與 DOGE 相關的支出削減的影響。這突顯了 SES 的多元化拯救能力。波動影響了巴黎的股票。</p>
<p>在早盤交易中，股價下跌了 7%，然後在格林威治標準時間上午 9:45 恢復了 3.7%。ING 的分析師稱讚第四季度的收益超出預期，但指出在 2026 年之後沒有指導。</p>
<p>他們提到下半年的發射延遲，表明收入實現的逐步推進。</p>
<h2>戰略性資本支出削減</h2>
<p>SES 將 2026 年的資本支出削減了 1 億歐元，總額降至 7 億歐元。它抵消了對 O3b 中軌衞星艦隊和歐盟低軌挑戰者 IRIS2 的投資，以應對 Starlink 的競爭。</p>
<p>預計在 2017 年底，掌權者將發射多達 13 顆衞星入軌。這一舉措將通過多軌道部署鞏固太空主導地位。這一戰略立場使 SES 能夠獲得主權合同，因為它克服了日益增加的資本支出壓力。KeplerCheuvre 的分析師 Clara Voss 指出了這一趨勢。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.techi.com/wp-content/uploads/2026/03/image-21.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="940" height="508" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.techi.com/wp-content/uploads/2026/03/image-21.jpeg"/></p>
<h2>未來的優勢</h2>
<p>預計 2026 年的收入和收益與前幾年相似。關於 IRIS 2 的討論仍在歐洲委員會內部進行。SES 的訂單積壓超過其年收入的 2.5 倍，作為延遲的緩衝。</p>
<p>該公司能夠在 Starlink 壟斷的市場中擊敗競爭對手。然而，如果歐盟的驗證延遲，尤其是在下半年的發射後，短期內可能面臨現金流限制的風險。從長遠來看，SES 的目標是到 2028 年將 EBITDA 價值中位數增長到超過 40,000。</p>
<p>它將利用 Intelsat 的協同效應將網絡擴展 20,000。在這個擁擠的太空環境中，這是一個經過深思熟慮的雄心，而非肆意浪費。</p>

SES+

<p>歐洲衞星巨頭 SES 正在將其資本支出減少 1 億歐元，降至 7 億歐元，以應對 2026 年即將到來的重大發射潮。該公司報告 2025 年的收入為 26.3 億歐元，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 12 億歐元。儘管股價波動，SES 仍獲得了 18 億歐元的新合同，未完成訂單超過 66 億歐元。分析師對其第四季度的業績給予了好評，但指出由於歐盟驗證延遲，可能存在現金流風險。SES 計劃到 2028 年實現中個位數的 EBITDA 增長，利用其最近收購 Intelsat 所帶來的協同效應</p>

<p>Going forward The European satellite giant SES is tightening its belt before a huge 2026 launch spree heralds wise expense management in high stakes space race.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，歐洲衞星巨頭 SES 正在收緊開支，以應對 2026 年即將到來的大規模發射潮，這標誌着在高風險的太空競賽中明智的費用管理。</p>
</div><h2>Strong 2025 Finish</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2025 年強勁收官</h2>
</div><p>At the end of 2025, SES achieved analyst predictions. It recorded a total revenue of 2.63 billion euros ($3.09 billion) and an adjusted EBITDA of 1.2 billion euros. The Luxembourg-based company just finalized a 3.1 billion purchase of the Intelsat company. It has also secured 1.8 billion euros in new contracts, and its gross backlog is now above 6.6 billion euros.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2025 年底，SES 達到了分析師的預測。它的總收入為 26.3 億歐元（30.9 億美元），調整後的 EBITDA 為 12 億歐元。這家總部位於盧森堡的公司剛剛完成對 Intelsat 公司的 31 億歐元收購。它還獲得了 18 億歐元的新合同，目前的總訂單積壓已超過 66 億歐元。</p>
</div><p>This represents a 37% growth, which is due to clear demand. Europe’s desire for secure communications helped minimize the effects of the U.S. government shutdown and DOGE-related spending cuts. This highlights the diversified saving grace of SES. Fluctuations affected Paris shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>這代表着 37% 的增長，主要歸因於明確的需求。歐洲對安全通信的渴望幫助減少了美國政府停擺和與 DOGE 相關的支出削減的影響。這突顯了 SES 的多元化拯救能力。波動影響了巴黎的股票。</p>
</div><p>They dropped by 7 per cent in the morning session and then recovered by 3.7% by 0945 am GMT. Analysts from ING praised the Q4 earnings as a beat but noted there was no guidance after 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在早盤交易中，股價下跌了 7%，然後在格林威治標準時間上午 9:45 恢復了 3.7%。ING 的分析師稱讚第四季度的收益超出預期，但指出在 2026 年之後沒有指導。</p>
</div><p>They mentioned second-half launch delays, indicating gradual revenue realization.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們提到下半年的發射延遲，表明收入實現的逐步推進。</p>
</div><h2>Strategic Capex Trim</h2>
<div class="lb-trans"><h2>戰略性資本支出削減</h2>
</div><p>SES cut its 2026 capital expenditure by 100 million euros, taking the total to 700 million euros. It offset investment in its O3b fleet of medium-orbit satellites and the IRIS2 of the EU fleet of low-orbit challengers against Starlink.</p>
<div class="lb-trans"><p>SES 將 2026 年的資本支出削減了 1 億歐元，總額降至 7 億歐元。它抵消了對 O3b 中軌衞星艦隊和歐盟低軌挑戰者 IRIS2 的投資，以應對 Starlink 的競爭。</p>
</div><p>In late 2017, it is expected that those in power will place up to 13 satellites in orbit. This move will solidify space dominance through multi-orbital deployments. This strategic stance enables SES to take sovereign contracts as it overcomes capex stresses, which are increasing. Analyst Clara Voss of KeplerCheuvre notes this trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計在 2017 年底，掌權者將發射多達 13 顆衞星入軌。這一舉措將通過多軌道部署鞏固太空主導地位。這一戰略立場使 SES 能夠獲得主權合同，因為它克服了日益增加的資本支出壓力。KeplerCheuvre 的分析師 Clara Voss 指出了這一趨勢。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.techi.com/wp-content/uploads/2026/03/image-21.jpeg" alt="" original-src="https://www.techi.com/wp-content/uploads/2026/03/image-21.jpeg"/></p>
<h2>Future Edge</h2>
<div class="lb-trans"><h2>未來的優勢</h2>
</div><p>The estimated revenue and earnings projected for 2026 are similar to those of previous years. Discussion of IRIS 2 is ongoing within the European Commission. SES has a backlog that is more than 2.5 times its annual revenue, which acts as a buffer to delays.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計 2026 年的收入和收益與前幾年相似。關於 IRIS 2 的討論仍在歐洲委員會內部進行。SES 的訂單積壓超過其年收入的 2.5 倍，作為延遲的緩衝。</p>
</div><p>The company can beat competitors in the Starlink-monopolized market. However, there is a risk of cash-flow limitation in the short term if EU validations are delayed, especially after the second-half launch. Over the long run, SES aims for a mid-single-digit increase in EBITDA value to over 40,000 in 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司能夠在 Starlink 壟斷的市場中擊敗競爭對手。然而，如果歐盟的驗證延遲，尤其是在下半年的發射後，短期內可能面臨現金流限制的風險。從長遠來看，SES 的目標是到 2028 年將 EBITDA 價值中位數增長到超過 40,000。</p>
</div><p>It will use Intelsat’s synergies to grow the network by 20,000. In this congested space atmosphere, this is a calculated ambition, not a wanton waste.</p>
<div class="lb-trans"><p>它將利用 Intelsat 的協同效應將網絡擴展 20,000。在這個擁擠的太空環境中，這是一個經過深思熟慮的雄心，而非肆意浪費。</p>
</div>

SES 在 2026 年衞星數量激增之前削減資本支出