我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。歐洲衞星巨頭 SES 正在將其資本支出減少 1 億歐元，降至 7 億歐元，以應對 2026 年即將到來的重大發射潮。該公司報告 2025 年的收入為 26.3 億歐元，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 12 億歐元。儘管股價波動，SES 仍獲得了 18 億歐元的新合同，未完成訂單超過 66 億歐元。分析師對其第四季度的業績給予了好評，但指出由於歐盟驗證延遲，可能存在現金流風險。SES 計劃到 2028 年實現中個位數的 EBITDA 增長，利用其最近收購 Intelsat 所帶來的協同效應
展望未來，歐洲衞星巨頭 SES 正在收緊開支，以應對 2026 年即將到來的大規模發射潮，這標誌着在高風險的太空競賽中明智的費用管理。
2025 年強勁收官
到 2025 年底，SES 達到了分析師的預測。它的總收入為 26.3 億歐元（30.9 億美元），調整後的 EBITDA 為 12 億歐元。這家總部位於盧森堡的公司剛剛完成對 Intelsat 公司的 31 億歐元收購。它還獲得了 18 億歐元的新合同，目前的總訂單積壓已超過 66 億歐元。
這代表着 37% 的增長，主要歸因於明確的需求。歐洲對安全通信的渴望幫助減少了美國政府停擺和與 DOGE 相關的支出削減的影響。這突顯了 SES 的多元化拯救能力。波動影響了巴黎的股票。
在早盤交易中，股價下跌了 7%，然後在格林威治標準時間上午 9:45 恢復了 3.7%。ING 的分析師稱讚第四季度的收益超出預期，但指出在 2026 年之後沒有指導。
他們提到下半年的發射延遲，表明收入實現的逐步推進。
戰略性資本支出削減
SES 將 2026 年的資本支出削減了 1 億歐元，總額降至 7 億歐元。它抵消了對 O3b 中軌衞星艦隊和歐盟低軌挑戰者 IRIS2 的投資，以應對 Starlink 的競爭。
預計在 2017 年底，掌權者將發射多達 13 顆衞星入軌。這一舉措將通過多軌道部署鞏固太空主導地位。這一戰略立場使 SES 能夠獲得主權合同，因為它克服了日益增加的資本支出壓力。KeplerCheuvre 的分析師 Clara Voss 指出了這一趨勢。
未來的優勢
預計 2026 年的收入和收益與前幾年相似。關於 IRIS 2 的討論仍在歐洲委員會內部進行。SES 的訂單積壓超過其年收入的 2.5 倍，作為延遲的緩衝。
該公司能夠在 Starlink 壟斷的市場中擊敗競爭對手。然而，如果歐盟的驗證延遲，尤其是在下半年的發射後，短期內可能面臨現金流限制的風險。從長遠來看，SES 的目標是到 2028 年將 EBITDA 價值中位數增長到超過 40,000。
它將利用 Intelsat 的協同效應將網絡擴展 20,000。在這個擁擠的太空環境中，這是一個經過深思熟慮的雄心，而非肆意浪費。