--- title: "《大行》匯研：油輪運費因霍爾木茲海峽關閉飆升 維持對國航南航「減持」評級" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277592543.md" description: "匯研報告指出，伊朗關閉霍爾木茲海峽導致油輪運費飆升，影響海運石油和天然氣貿易。全球約 11% 的海運貿易經過該海峽，油輪運力收緊，長途運輸量增加，運費有進一步上漲空間。航運業可能受益於港口擁堵，推動新船訂單。該行維持對國航和南航的「減持」評級，預計油價上漲將侵蝕航空公司利潤，尤其是缺乏對沖的情況下。" datetime: "2026-03-03T08:50:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277592543.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277592543.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277592543.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/277592543.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/277592543.md) # 《大行》匯研：油輪運費因霍爾木茲海峽關閉飆升 維持對國航南航「減持」評級 匯研發表報告指，伊朗關閉霍爾木茲海峽，令海運石油和天然氣貿易受影響最大，據克拉克森研究公司數據，全球約 11% 的海運貿易途經霍爾木茲海峽，當中包括約 38% 的石油貿易 (或 20% 的石油供應)、29% 的液化石油氣、19% 的液化天然氣、13% 的化學品、9% 的汽車，僅有 3% 的貨櫃和 2% 的乾散貨。據國際航空運輸協會 (IATA) 數據，中東航空公司佔 2025 年全球貨運量的 13% 和客運量的 9%，但若考慮外國航空公司，影響可能更大。 匯研又認為，隨着油輪船隊運力收緊，長途運輸量增加，各方對來自美洲和西非 (航程為中東海灣至中國航線的 1.3 至 2.4 倍) 的長途供應爭奪之際，這條航線運費仍有進一步上漲空間。並預計俄羅斯的石油流量將會增加，浮式儲油設施的儲量將下降。 貨櫃航方面，該行指，因也門武裝分子誓言恢復對紅海商業船隻的襲擊，相關的不確定性可能推高近期運費，併為 4 月至 5 月的跨太平洋合約談判提供支持。隨着中東港口 (佔全球貨櫃吞吐量的 5%) 營運中斷，港口擁堵情況可能加劇。航運業可能因此獲得意外之財，從而推動新船訂單，使在新加坡上市的中國最大民營船企揚子江船業受益。該行維持對台灣長榮、中遠海控 (01919.HK) 及東方海外 (00316.HK)「減持」評級。 該行又指，事件對港口影響好壞參半，其中印度的蒙德拉港在其海法港業務面臨當前衝突的風險，而國際貨櫃碼頭服務公司 (ICTSI) 在伊拉克的港口則會受到霍爾木茲海峽任何中斷的直接影響，但轉運貨物改道和日益嚴重的擁塞一定程度抵消有關影響。 航空公司方面，匯研認為油價上漲將侵蝕利潤，且亞洲航空對油價上漲較為敏感，尤其缺乏對沖情況下，預計油價上漲 10%，將令中國內地航空公司利潤減少約 68%，國泰航空 (00293.HK) 的利潤減少 29%，並維持國航 (00753.HK) 及南航 (01055.HK)「減持」評級。印度航空公司受影響最大，因中東地區佔印度國際航空交通量的 40% 以上。由於海運中斷，空運能力趨緊，運輸方式轉向空運，可能會推高運輸價格。 有關匯研對上述板塊股票的評級及目標價，詳見另表。 ### 相關股票 - [南方航空 (600029.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600029.CN.md) - [中國國航 (601111.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601111.CN.md) - [中國南方航空股份 (01055.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01055.HK.md) - [中國國航 (00753.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00753.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [國航東航及南航等多家航司發布中東航班機票退改方案](https://longbridge.com/zh-HK/news/277396810.md) - [《A 股焦點》瑞銀指油價升至 80 美元內地三大航或虧損，三大航 A 股抗跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/278041698.md) - [長和就巴拿馬政府強行接管貨櫃碼頭採進一步法律行動](https://longbridge.com/zh-HK/news/278050398.md) - [伊朗稱正在等待美國海軍為船隻護航](https://longbridge.com/zh-HK/news/278222397.md) - [伊朗聲稱 於波斯灣北部擊中美國油輪導致起火](https://longbridge.com/zh-HK/news/277903805.md)