--- title: "伊朗危機引發滯脹擔憂，歐洲央行加息預期升温，英央行降息幾成泡影" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277604106.md" description: "伊朗危機升級，卡塔爾氣田中斷，歐洲天然氣價格飆漲超 60%，能源衝擊重創歐洲債市。歐元區加息預期急劇升温，交易員預計歐央行年內加息的概率已升至 50%，此前市場定價約為 30%。與此同時，英央行本月降息概率從 80% 驟降至不足 20%。彭博經濟研究警告，滯脹陰霾正籠罩歐洲，央行陷入兩難困境：加息抗通脹可能進一步打擊本已疲軟的經濟增長，而按兵不動則面臨通脹預期脱錨的風險。" datetime: "2026-03-03T10:29:21.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277604106.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277604106.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277604106.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/277604106.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/277604106.md) # 伊朗危機引發滯脹擔憂，歐洲央行加息預期升温，英央行降息幾成泡影 中東戰事持續升級引發能源價格劇烈波動，歐洲債券市場遭受重創，交易員迅速重新評估歐洲央行與英國央行的貨幣政策前景。 歐洲天然氣價格自上週五收盤以來累計漲幅超 60%，創下 2022 年能源危機以來最劇烈波動，導火索是全球最大液化天然氣出口設施卡塔爾的生產中斷。受此衝擊，歐元區債券大幅下跌，**貨幣市場已將歐洲央行年內加息的概率定價至 50%，此前****約為三分之一**。與此同時，**英國國債同步遭拋售，交易員已完全撤銷對英國央行今年內實施第二次降息的押注。** 據彭博經濟研究估算，若本輪油氣價格漲勢持續，未來一年英國通脹率將被推高約 0.4 個百分點，意味着年底通脹率將達到 2.4%，而非英國央行此前預期的 2%，通脹迴歸目標的時間節點或將推遲至 2027 年。這一前景令英國央行本月降息的可能性大幅下降，**市場定價顯示降息概率已從上週五的約 80% 驟降至 25% 左右。** ## 歐元區債市承壓，加息預期重燃 歐元區債券市場週二遭遇明顯拋售，表現弱於美國國債，美債收益率同期僅上行約 4 個基點。對貨幣政策更為敏感的德國短端債券跌幅尤為突出，兩年期德債收益率最多上行 8 個基點至 2.17%。 **歐洲被視為此輪能源衝擊中最脆弱的地區之一，原因在於該地區幾乎全部依賴進口石油，天然氣進口依存度同樣極高**。與作為能源淨出口國的美國相比，歐洲的能源暴露程度更深，經濟基本面受到的直接衝擊更為顯著。 歐洲央行首席經濟學家 Philip Lane 警告，**中東衝突若持續蔓延，可能引發能源驅動的通脹 “大幅飆升”，同時導致產出急劇下滑，形成滯脹局面**。這一警示直指歐洲央行面臨的政策困境：**加息抑通脹可能進一步打擊增長，而維持寬鬆則可能放任通脹失控。** Fidelity International 全球宏觀與戰略資產配置主管 Salman Ahmed 表示： > “歐洲債券現在已經警醒，因為液化天然氣供應昨日中斷，氣價傳導效應隨即顯現。這場戰爭中，債券不會是你的穩定器。” ## 英國央行降息預期急劇收縮 英國國債市場同樣遭受重創。10 年期英國國債收益率週二上行 10 個基點至 4.48%，較上週五收盤水平高出約 25 個基點；兩年期收益率一度上行 13 個基點至 3.76%。 就在上週五，市場還將英國央行年內實施第二次 25 個基點降息視為板上釘釘。然而，能源價格急速攀升疊加中東衝突可能曠日持久的擔憂，迫使交易員迅速修正寬鬆預期。**本月降息的概率已從上週約 80% 驟降至不足 20%**，貨幣政策轉向預期在短短數日內發生劇烈逆轉。 ## 通脹目標或再度落空 據彭博經濟研究的分析顯示，本輪能源價格上漲對英國通脹的衝擊來自兩個渠道：**以英鎊計價的油價較英國央行 2 月份最新預測所用基準高出 23%，預計在未來 12 個月內平均推高通脹 0.2 個百分點**；與此同時，**氣價走勢意味着英國 7 月能源價格上限下的公用事業賬單將上漲約 6%，同樣貢獻約 0.2 個百分點的通脹壓力。** 彭博經濟研究經濟學家 Ana Andrade 和 Dan Hanson 指出，**若能源價格漲勢持續，本月寬鬆的理由將大幅削弱，按兵不動的可能性更大**。兩位經濟學家同時警告，標準經濟理論主張央行應對一次性能源價格衝擊保持觀望，但這一邏輯在當前環境下未必成立——疫情後通脹的教訓表明，居民通脹預期的錨定程度不及央行預期的穩固。 持續的能源價格上漲還將抵消英國財政大臣 Rachel Reeves 去年宣佈的一攬子措施的部分效果。該計劃原本預計通過消費者能源賬單補貼等措施將通脹壓低約 0.5 個百分點，但能源價格飆升正在侵蝕這一政策紅利。 ### 相關股票 - [標普全球能源股指數 ETF - iShares (IXC.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) - [能源業 ETF - SPDR (XLE.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [歐洲 富時 ETF - Vanguard (VGK.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VGK.US.md) - [歐元區指數 MSCI ETF - iShares (EZU.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EZU.US.md) - [英鎊 做多 - CurrencyShares (FXB.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FXB.US.md) - [英國指數 MSCI ETF - iShares (EWU.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EWU.US.md) - [歐元 做多 - CurrencyShares (FXE.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FXE.US.md) - [歐洲優質股利增長基金 - WisdomTree (EUDG.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EUDG.US.md) - [美國油氣勘探與生產 ETF - iShares (IEO.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [油氣開採 ETF - SPDR (XOP.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) ## 相關資訊與研究 - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：響尾蛇能源 (FANG-US) EPS 預估下修至 9.72 元，預估目標價為 180.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/277637232.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：伍德賽德能源集團 (WDS-US) EPS 預估上修至 0.74 元，預估目標價為 18.51 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/277462722.md) - [荷莫茲危機避免斷油斷氣 經部短期先採「這三備援方案」供應天然氣](https://longbridge.com/zh-HK/news/277557895.md) - [【中東戰火】美伊衝突加劇，中東至中國超大型油輪運費創新高](https://longbridge.com/zh-HK/news/277543578.md) - [歐元區收益率上升，因通脹擔憂蓋過了債券的避險吸引力](https://longbridge.com/zh-HK/news/277497417.md)