--- title: "歐元區 2 月 CPI 同比上漲 1.9% 超預期！伊朗風險推升油氣價格，市場加息預期上升" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277615302.md" description: "歐元區 2 月通脹同比上漲 1.9%，超預期反彈；核心通脹上漲 2.4%，服務通脹上漲 3.4%，高於歐央行 2% 政策目標。疊加中東戰事致歐洲天然氣與原油暴漲，“內生 + 輸入型” 雙重通脹壓力驟增。歐洲央行政策路徑再生變數，市場認為年內歐央行加息 25 基點概率上升至 50%。" datetime: "2026-03-03T11:56:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277615302.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277615302.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277615302.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/277615302.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/277615302.md) # 歐元區 2 月 CPI 同比上漲 1.9% 超預期！伊朗風險推升油氣價格，市場加息預期上升 歐元區 2 月通脹意外加速，核心價格壓力超預期擴散，而**中東戰事引發的能源價格驟然飆升**，正為原本趨於平穩的通脹路徑帶來新的不確定性。 據歐盟統計局週二公佈的數據，歐元區 2 月消費者價格**同比上漲 1.9%，高於 1 月的 1.7%，也高於分析師預期（1.7%）。**剔除食品和能源後的**核心通脹同樣超預期回升至 2.4%，服務通脹升至 3.4%。** 與此同時，圍繞伊朗的軍事行動正在攪動油氣市場並**抬升輸入型通脹風險**。歐洲天然氣價格自上週五收盤以來已上漲逾 70%，全球基準布倫特原油升破每桶 80 美元。 政策層面，歐洲央行首席經濟學家 Philip Lane 在週二刊出的《金融時報》採訪中表示，央行將 “密切監測事態發展”。衍生品市場的加息押注隨之抬頭，據彭博數據，**交易員目前計入歐洲央行年內加息 25 個基點概率約 50%。** ## **通脹數據：核心與服務分項再度走強** 2 月通脹回升的幅度超出市場預期。**食品與服務價格上漲抵消了此前能源價格偏低帶來的壓制，使整體通脹從 1.7% 回到 1.9%。** 更受歐洲央行關注的 “內生通脹” 指標同樣抬頭。核心通脹從 2.2% 升至 2.4%，服務通脹升至 3.4%，顯示價格壓力並未單純由能源驅動。 歐洲央行將在不到三週後的下次會議更新季度預測，央行在去年 12 月曾預計一季度通脹為 1.9%。 ## **能源衝擊：油氣上行或快速傳導至終端物價** 市場眼下更關注的是，伊朗相關衝突對能源供給與運輸的影響會持續多久，以及油氣價格上行將以多快速度傳導至消費者端。 路透指出，**燃油零售商往往在數日內就會把成本上升轉嫁給司機**，因此若衝突持續限制生產或運輸，價格影響可能相當迅速。 機構測算已開始量化潛在影響。路透援引摩根大通觀點稱，以歐元計價的布倫特油價若上漲 10%，將在三個月內把歐元區整體通脹推高約 0.11 個百分點。 按過去一週的能源價格變動幅度估算，若價格穩定在當前水平，**通脹可能被抬升約 0.2 個百分點。** ## **政策含義：歐洲央行強調 “看持續性”，警惕二次效應** 歐洲央行官員目前對將借貸成本維持在 2% 感到 “滿意”，並認為通脹將回到目標、經濟能夠維持温和擴張。但彭博指出，中東戰事將放大不確定性。 Philip Lane 在《金融時報》採訪中提到，央行此前推演過一種情景，即中東戰爭導致能源供應中斷，**可能帶來 “能源驅動的通脹大幅飆升，以及產出急劇下滑”。** 從政策反應條件看，路透援引 Societe Generale 稱，鑑於通脹仍預計在 2026 至 2027 年低於 2%，短期內沒有迫切需要調整政策。**只有油價出現 “持續且顯著更大” 的上行、並出現持久的二次傳導效應，才可能構成收緊理由。** 路透同時強調，歐洲央行通常會淡化暫時性的能源價格波動，而政策傳導存在滯後，對短期價格壓力的抑制有限。 ## **市場定價：加息押注抬頭，德國短債收益率上升** 能源價格驟升已推動利率市場重新計價。據彭博數據，交易員目前認為歐洲央行年內加息 25 個基點的概率上升至 50%。 這種預期轉變加劇了短期政府債券的拋售。對利率預期較為敏感的兩年期德國國債收益率本週迄今已上漲 0.2 個百分點，至 2.2%。 接下來決定歐洲通脹與利率路徑的關鍵變量，**將是衝突持續時間、油氣價格是否維持高位，以及服務與薪資等環節是否出現更持久的二次效應。** ### 相關股票 - [美國近 12 月期天然氣 ETF (UNL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UNL.US.md) - [德銀原油基金 - PowerShares (DBO.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBO.US.md) - [油氣開採 ETF - SPDR (XOP.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [天然氣股指數 ETF - First Trust (FCG.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FCG.US.md) - [Range Global LNG Ecosystem ETF (LNGZ.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LNGZ.US.md) - [2 倍做空彭博天然氣 ETF - ProShares (KOLD.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KOLD.US.md) - [美國天然氣 ETF (UNG.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UNG.US.md) - [能源業 ETF - SPDR (XLE.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares (UCO.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UCO.US.md) - [美國 WTI 原油 ETF (USO.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USO.US.md) - [歐洲斯托克 50 指數 ETF - SPDR (FEZ.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FEZ.US.md) - [標普全球能源股指數 ETF - iShares (IXC.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) - [油氣服務 ETF - Market Vectors (OIH.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OIH.US.md) - [美國油氣勘探與生產 ETF - iShares (IEO.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [2 倍做多彭博天然氣 ETF - ProShares (BOIL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOIL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [震撼彈！卡達能源遭伊朗無人機攻擊 停產 LNG 和相關產品](https://longbridge.com/zh-HK/news/277462248.md) - [彭博觀點：本次伊朗戰爭不會引爆石油危機](https://longbridge.com/zh-HK/news/277406142.md) - [卡達停產液化天然氣 卓榮泰：會確保能源供應無虞](https://longbridge.com/zh-HK/news/277545460.md) - [歐元區 2 月通膨率升至 1.9% 外界憂心中東戰火引發物價上漲](https://longbridge.com/zh-HK/news/277665340.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：響尾蛇能源 (FANG-US) EPS 預估下修至 9.72 元，預估目標價為 180.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/277637232.md)