--- title: "倫鋁跳漲！卡塔爾能源擴大停產：尿素、甲醇及鋁全面停擺" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/277615788.md" description: "卡塔爾能源 LNG 出口設施遭伊朗無人機襲擊後停產，卡塔爾能源公司宣佈全面暫停液化天然氣及尿素、聚合物、甲醇、鋁等多類產品生產，供應衝擊迅速蔓延至大宗商品市場。疊加霍爾木茲海峽航運受阻，市場擔憂中東鋁出口與原料進口雙雙受限。高盛指出，若擾動持續一個月，鋁價或階段性衝高至 3600 美元。" datetime: "2026-03-03T11:58:58.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277615788.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277615788.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277615788.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/277615788.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/277615788.md) # 倫鋁跳漲！卡塔爾能源擴大停產：尿素、甲醇及鋁全面停擺 卡塔爾能源公司宣佈全面暫停液化天然氣及多類下游產品生產，中東局勢升級引發的供應衝擊正在向大宗商品市場蔓延。 受伊朗無人機襲擊影響，卡塔爾最大液化天然氣出口設施於週一被迫停產。卡塔爾能源公司隨後於週二發表聲明，宣佈同步停止生產尿素、聚合物、甲醇、鋁及其他下游產品。消息公佈後，鋁價在倫敦金屬交易所一度上漲逾 3.8%。 霍爾木茲海峽航運受阻，原材料供應及精煉金屬流通均受到波及，市場對中東地區大宗商品供應中斷的擔憂持續升温。 ## 停產從 LNG 蔓延至化工、金屬 卡塔爾液化天然氣主要出口設施是全球規模最大的同類設施，約佔全球液化天然氣供應量的五分之一。該設施於週一遭伊朗無人機襲擊後被迫關閉，此次停產對全球能源供應格局構成直接衝擊。 **卡塔爾能源公司隨後宣佈停止生產液化天然氣及相關產品，並進一步擴大停產範圍至多類下游化工及工業產品，包括尿素、聚合物、甲醇及鋁。** 中東衝突升級導致霍爾木茲海峽航運幾近停滯，原材料供應及精煉金屬的正常流通均受到影響，進一步加劇了市場對供應鏈中斷的憂慮。 ## 供應擔憂升温，鋁價跳漲 鋁價在倫敦金屬交易所盤中漲幅一度達 3.8%，反映市場對區域供應收緊的擔憂。 卡塔爾能源公司持有卡塔爾鋁業公司（Qatalum）50% 股權，後者是該地區主要鋁生產商之一，另一合資方為挪威企業 Norsk Hydro ASA。Norsk Hydro 於週一表示，公司正在評估應急預案，以避免對客户交付造成干擾。 據高盛最新研報，**海灣合作委員會（GCC）國家和伊朗合計佔全球原鋁產量的約 9%（約 600 萬噸），佔中國以外產量的約 20%。這些產量的絕大部分（80-90%）通過霍爾木茲海峽出口。地區局勢的演變可能通過擾亂出口能力和原材料進口（鋁土礦/氧化鋁）對鋁供應產生巨大影響。** 數據顯示，上週六僅有一艘集裝箱船通過霍爾木茲海峽，而阿聯酋最近一批鋁土礦到港時間為 2 月 21 日。也就是説，問題並不在 “產能是否被炸燬”，而在 “物流是否被卡住”。 除了成品出口，中東鋁廠在原料端也高度依賴海運。阿聯酋每年進口約 500-600 萬噸海運鋁土礦，幾乎全部通過哈利法港到港。雖然港口目前未受損，但若航運持續中斷，冶煉廠將面臨原料補給壓力。行業反饋顯示，冶煉廠通常僅持有約 20 天的鋁土礦或氧化鋁庫存，一旦超過這一時間窗口，減產風險將顯著上升。 ## 短期衝擊有限，但中期風險不容低估 據高盛研報，倫鋁當前已較 “可見庫存” 所隱含的公允價值高出約 700 美元/噸。市場此前已因對印尼新增供應進展存疑，以及 “硬資產輪動” 資金推動而計入風險溢價。 因此，如果幹擾時間較短（例如一週以內），理論上對價格的新增推動或僅約 50 美元/噸，影響有限。但如果擾動延長至一個月，影響將明顯放大： - 全球鋁可見庫存天數將從原本預測的 51 天下降至 48 天； - 若疊加歐洲能源價格上漲 130% 的極端情形（能源成本佔中國以外冶煉成本的約三分之一）， - 鋁價或可階段性升至 3600 美元/噸，即較當前現貨高出約 400 美元，以維持趨勢利潤率。 在庫存偏低、全球閒置產能有限的背景下，價格甚至可能階段性 “超調”。 不過，高盛的基準判斷仍是：2026 年上半年倫鋁均價約為 3150 美元/噸。其核心假設是，印尼新增產能將在下半年逐步釋放，帶動全球庫存回升，壓縮當前的風險溢價。 ### 相關股票 - [美國天然氣 ETF (UNG.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UNG.US.md) - [天然氣股指數 ETF - First Trust (FCG.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FCG.US.md) - [Range Global LNG Ecosystem ETF (LNGZ.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LNGZ.US.md) - [標普全球能源股指數 ETF - iShares (IXC.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) - [能源業 ETF - SPDR (XLE.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [2 倍做多彭博天然氣 ETF - ProShares (BOIL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOIL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [震撼彈！卡達能源遭伊朗無人機攻擊 停產 LNG 和相關產品](https://longbridge.com/zh-HK/news/277462248.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：響尾蛇能源 (FANG-US) EPS 預估下修至 9.72 元，預估目標價為 180.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/277637232.md) - [卡塔爾能源設施遭伊朗襲擊 沙特稱若伊襲石油設施或觸發軍事回應](https://longbridge.com/zh-HK/news/277465674.md) - [卡達停產液化天然氣 卓榮泰：會確保能源供應無虞](https://longbridge.com/zh-HK/news/277545460.md) - [伊朗伊斯蘭革命衞隊稱徹底摧毀美軍部署於卡塔爾的雷達](https://longbridge.com/zh-HK/news/277305976.md)