--- title: "《大行》中金降京東目標價至 33 美元 維持「跑贏行業」評級" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278035792.md" description: "中金髮布報告，京東 2022 年第四季度收入與市場預期基本一致，利潤超出預期。收入同比增長 1.5% 至 3523 億元人民幣，調整後淨利潤 11 億元人民幣，超出預期的 5 億元。公司計劃回購 30 億美元股票，並派發 14 億美元現金股息。預計 2026 年零售營業利潤率穩定，外賣業務減虧。目標價下調 19.5% 至 33 美元，維持「跑贏行業」評級。" datetime: "2026-03-06T06:05:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278035792.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278035792.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278035792.md) --- # 《大行》中金降京東目標價至 33 美元 維持「跑贏行業」評級 中金髮表報告指，京東 (09618.HK) 去年第四季收入基本符合市場預期，利潤高於市場預期。收入按年增 1.5% 至 3,523 億元人民幣，基本符合市場預期；經調整淨利潤 11 億元人民幣，超市場預期的 5 億元人民幣，主要受零售利潤率超預期帶動，經調整淨利潤率 0.3%。第四季公司執行了 15 億美元的回購，2025 年回購總額約 30 億美元，回購計劃剩餘 20 億美元額度；公司宣佈將派發總額約 14 億美元的 25 年現金股息。 該行預計 2026 年京東零售營業利潤率保持穩定，外賣有望持續減虧。第四季京東零售經營 OPM 相比上年同期略降至 3.2%，好於市場預期，主要因為公司依託供應鏈能力優勢持續提升零售毛利率，該行預計今年首季京東零售 OPM 按年基本穩定在 4.8%。第四季新業務經營虧損幅度環比略縮窄，其中京喜及國際業務投入擴大，外賣虧損幅度則有所改善。考慮公司預計 2026 年外賣總投入比 2025 年低，且該行預計京喜和國際化或將在可控的前提下擴大投入，預計 2026 年新業務虧損達 444 億元人民幣，集團整體經調整淨利潤率 2.4%。 考慮 2026 年新業務投入情況，該行下調 2026 年經調整淨利潤預測 7.5% 至 334 億元人民幣。但往後看新業務或逐步減虧，上調 2027 年預測 12% 至 427 億元；維持「跑贏行業」評級，考慮板塊整體情緒，下調京東 (JD.US) 美股目標價 19.5% 至 33 美元。維持「跑贏行業」評級。 ### 相關股票 - [06618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06618.HK.md) - [KJD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KJD.US.md) - [02618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02618.HK.md) - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09618.HK.md) - [JD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JD.US.md) ## 相關資訊與研究 - [【AI】京東推出「機器人救護車」，為人形、四足等機器人提供專業維修服務](https://longbridge.com/zh-HK/news/282811482.md) - [【平台股】憧憬美伊重啟談判科技股造好，京東獲大行唱好可看高一線？](https://longbridge.com/zh-HK/news/282830101.md) - [淘寶閃購推「外賣接力」新模式 已落地全國逾 20 個城市](https://longbridge.com/zh-HK/news/282296992.md) - [【大行炒 D 乜】法巴降滙控至中性，麥格理升京東至跑贏大市兼目標升近五成](https://longbridge.com/zh-HK/news/282761909.md) - [京東「國民好車 2.0」與深藍汽車合作，為深藍 L06 增程版提供獨家銷售等服務](https://longbridge.com/zh-HK/news/282495662.md)