--- title: "研究指出，三個因素正在縮短大宗商品週期" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278077030.md" description: "商品市場正因地緣政治力量、能源轉型和技術進步而經歷結構性重塑。麥肯錫的分析表明，商品超級週期正從長期轉向短期波動浪潮，預計到 2025 年，全球商品交易的息税前利潤（EBIT）將略微下降至 690 億美元。地緣政治正在重塑貿易關係，而能源轉型則導致需求模式不均衡。技術進步，尤其是人工智能，正在提升交易效率。隨着新參與者進入市場，競爭愈發激烈，傳統資本必須適應不斷變化的市場格局" datetime: "2026-03-06T09:42:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278077030.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278077030.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278077030.md) --- # 研究指出，三個因素正在縮短大宗商品週期 商品市場一直以來都是週期性的，但其節奏正在發生變化。根據 **麥肯錫** 最新的 分析，傳統的商品超級週期正在讓位於更短、更頻繁的波動浪潮。 結果是交易策略、投資優先級，甚至行業競爭格局的結構性重塑。 一些信號指向這一轉變。行業價值池仍然大約是疫情前水平的兩倍，但已從 2022 年和 2023 年的非凡高點降温。到 2025 年，全球商品交易的息税前利潤略微下降至約 690 億美元，低於前一年的 720 億美元。 報告指出：“商品交易中出現了一種新常態”，儘管表面利潤看似相對穩定，但結構性壓力正在潛移默化地積累。 這種變化不僅僅是週期性的降温。它反映了由地緣政治、能源系統轉型和快速技術進步驅動的商品市場的更深層次重構。 ## 地緣政治因素 麥肯錫認為，地緣政治是週期轉變背後最大的結構性力量之一。隨着商品在國家戰略中變得越來越重要，優先事項也隨之改變。 曾經在相對穩定的多邊框架下運作的貿易關係，正在碎片化為更多基於利益的聯盟。各國政府尋求對關鍵商品，特別是與能源安全或能源轉型相關的商品，獲得更大的控制權。 這種轉變已經重新配置了石油、天然氣和礦產的流動。供應多樣化通常需要新的基礎設施——從液化天然氣終端到礦業能力——這可能需要數年才能建成。當發生干擾時，價格會迅速反應，因為供應鏈無法快速調整。 根據麥肯錫的説法，獲取商品 “越來越被視為在國家層面保持競爭力的關鍵”。這種動態是波動的來源。 ## 非線性能源轉型 不斷演變的能源轉型是第二個結構性力量。脱碳趨勢正在重塑商品的需求模式。從碳氫化合物到銅、鋰和鎳等過渡金屬，都是潛在的目標。 然而，轉型遠非線性。各國政府必須平衡可負擔性、安全性和可持續性之間的競爭優先事項——分析師越來越將其描述為能源 “四難”。 因此，化石燃料可能在能源結構中佔據更大份額的時間比之前預期的要長，即使對可再生能源的投資仍在繼續。對未來能源系統的不確定性正在產生不均勻的供需週期，放大市場波動。 **價格觀察：** **Invesco 全球清潔能源 ETF** (NYSE: PBD) 今年迄今上漲了 7.71%。 ## 人工智能加速 第三個結構性轉變是技術性。交易者正在迅速採用先進的分析工具，並利用人工智能來改善決策和運營效率。 潛在影響是巨大的。早期部署表明，基於人工智能的自動化可能將交易生命週期工作量的某些部分減少 20% 至 40%，而一些行業參與者認為，整體成本降低最終可能達到 60% 或更多。 從本質上講，更快、更便宜的工作意味着更快的交易時間。過去需要幾個月的事情，現在可能只需幾周。所有一切都在加速。 這些變化在不同地區的表現不均。預計北美和亞洲將捕捉到大部分交易能力和價值創造的增長，特別是在石油和液化天然氣市場。相比之下，歐洲在電力交易方面的結果較為疲軟，一些能源巨頭的資產負債表也更加緊張。 與此同時，從對沖基金到國有石油公司等新參與者正在進入交易領域，加劇競爭並加速整合。 在 1 月份，麥肯錫對 150 多位商品交易者進行了調查。大約 80% 的受訪者認為，獲取資本和先進的交易能力是最關鍵的成功因素，而許多人預計交易公司、金融參與者和美國石油巨頭將在未來幾年表現優於其他公司。 商品週期並沒有消失，而是在變化。地緣政治影響力、複雜性和加速的上升改變了遊戲規則。 傳統上在比賽中較晚出現的大資本將不得不適應這一新節奏。 _圖片來源於 Shutterstock_ ### 相關股票 - [SLVP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVP.US.md) - [COPJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPJ.US.md) - [DBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBC.US.md) - [COPP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPP.US.md) - [CPER.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CPER.US.md) - [GSG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GSG.US.md) - [PDBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PDBC.US.md) - [DBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBB.US.md) - [AGQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGQ.US.md) - [COM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COM.US.md) - [PSLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSLV.US.md) - [ICOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ICOP.US.md) - [SLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLV.US.md) - [BCI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BCI.US.md) - [COPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPX.US.md) - [SIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIL.US.md) - [GBUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GBUG.US.md) - [SIVR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIVR.US.md) - [SLVR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVR.US.md) - [HGER.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HGER.US.md) - [WEAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WEAT.US.md) ## 相關資訊與研究 - [原物料漲價與人民幣升值雙重衝擊 毅嘉 Q1 賺 2000 萬元年減近 9 成 EPS 0.07 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282819359.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：Teck Resources Ltd - Class B (Sub Voting)(TECK-US) EPS 預估上修至 2.92 元，預估目標價為 58.87 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282740167.md) - [《外資精點》花旗維持老鋪黃金「買入」評級，目標價 1162 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282774856.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：費利浦·麥克莫蘭銅金公司 (FCX-US) EPS 預估下修至 2.92 元，預估目標價為 70.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282586061.md) - [白銀價格已達 77 美元並繼續攀升 | 下一個目標是 86 美元嗎？| 三種值得關注的情景](https://longbridge.com/zh-HK/news/282692733.md)