全球資金正在以近四年來最快速度撤離亞洲新興市場股票。華爾街見聞此前發佈文章，日本韓國等亞洲市場嚴重依賴中東石油進口，伊朗衝突升級引發避險情緒，迫使投資者重新定價風險，迅速傳導至股市與匯市。
據彭博彙編數據，全球基金本週淨賣出不含中國大陸的發展中亞洲股票約110 億美元，勢將創下自 2022 年 3 月以來最大單週流出。其中，韓國約 16 億美元，印度約 13 億美元。
資金外流疊加風險偏好驟降，引發區域股市急跌。MSCI 亞太指數本週下挫逾 6%，勢將錄得近六年來最大單週跌幅，並創下自 4 月以來相對標普 500 指數的最大跑輸幅度。韓國 Kospi 指數出現紀錄單日跌幅，部分市場還出現多次交易暫停。
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摩根士丹利策略師因伊朗戰爭相關風險，對亞洲及新興市場股票採取更謹慎立場，將印度與阿聯酋從增持下調至中性，稱亞洲 “嚴重依賴中東原油、成品油與 LNG 供應”，認為市場對供應鏈風險評估不足。
<h2 style="text-align: left">“賣美國，買亞洲” 交易逆轉，風險重估成為主線</h2>
本輪外流標誌着近期一項高收益交易的反轉，即 “賣美國，買亞洲”。該策略押注美元走弱、通脹温和，以及人工智能熱潮帶動區域芯片股需求，從而將資金從估值偏高的美國股票輪動至亞洲股票。
但伊朗局勢動搖了關鍵前提。Allspring Global Investments 基金經理 Gary Tan 表示，投資者此前基於 “美元走弱與良性通脹” 的預期買入亞洲股票，但伊朗局勢使這兩項假設都受到挑戰，市場正評估美元長時間強勢，與高油價是否會重燃通脹壓力。
<h2 style="text-align: left">油價敏感度抬升：亞洲對中東能源供應的依賴被重新定價</h2>
亞洲資產回撤更深的一個原因在於對中東原油的相對高依賴。大量燃料進口需要經過霍爾木茲海峽這一關鍵航道，衝突升級令供應鏈風險溢價上升。原油上漲加劇了通脹再起的擔憂，尤其是在多國央行剛開始對通脹降温建立信心之際。
日本、韓國、印度、印尼等經濟體位列全球最大原油進口國之列，而美國已成為原油淨出口國。這一差異強化了市場對亞洲作為 “淨進口地區” 在油價衝擊下更易面臨通脹與政策掣肘的判斷。
<h2 style="text-align: left">股匯聯動下挫，波動率與去槓桿擔憂升温</h2>
在避險交易推動下，美元走強壓制新興市場貨幣，市場尤其關注淨油品進口國貨幣及其對國內通脹的影響。韓國韓元本週二創下自 2009 年以來最大單日收盤跌幅，投資者警惕被動去槓桿與強平風險。
與此同時，波動率指標上行。摩根大通新興市場外匯波動率指數本週升至高於 G7 可比指標的水平，結束了此前 “長時間低於 G7” 的紀錄性區間，凸顯市場風險定價正在快速切換。
<h2 style="text-align: left">機構調整倉位：摩根士丹利轉向防禦，花旗等待穩定信號</h2>
在策略層面，摩根士丹利策略師因伊朗戰爭相關風險，對亞洲及新興市場股票採取更謹慎立場，將印度與阿聯酋從增持下調至中性，同時將沙特從減持上調至中性。
Daniel Blake 與 Jonathan Garner 等人在報告中寫道，“我們保持防禦”，並稱亞洲 “嚴重依賴中東原油、成品油與 LNG 供應”，認為市場對供應鏈風險評估不足。
花旗則強調節奏管理。Luis Costa 等人在報告中稱，過去幾天已顯著降低風險敞口，但若出現穩定跡象，仍希望重新建立新興市場多頭頭寸；儘管油價存在 “初步穩定跡象”，但現在斷言油價將重演 2022 年走勢仍為時過早。
除中東局勢外，投資者還將關注美國今晚非農就業數據，以獲取美聯儲利率路徑線索。對美元強弱與全球資金風險偏好的再定價，仍可能決定亞洲資產這輪 “撤離交易” 是階段性波動，還是更持久的倉位再平衡。

摩根士丹利

iShares安碩核心MSCI新興市場ETF

WisdomTree新興市場高收益股票基金

伊朗局勢升級觸發避險潮，全球資金正以四年來最快速度撤離亞洲新興市場，本週淨流出約 110 億美元。由於亞洲高度依賴中東能源，油價上漲威脅通脹前景，導致 “賣美買亞” 交易逆轉，MSCI 亞太指數創六年最大單週跌幅。摩根士丹利等機構已轉向防禦，下調印度等國評級。在股匯雙殺與去槓桿壓力下，市場正重新定價亞洲資產的供應鏈風險溢價。

- 全球資金正快速撤離亞洲新興市場股票，周淨賣出約 110 億美元。  
- 伊朗衝突引發避險情緒，導致股市急跌，MSCI 亞太指數下挫逾 6%。  
- 投資者關注美國非農就業數據，評估全球資金風險偏好。

全球基金加速撤離亞洲，單週拋售 110 億美元創四年之最