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# BREAKINGVIEWS-私人信貸的困境正在影響拉里·芬克的遺產

（作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表作者本人。）

作者：喬納森·吉爾福德

紐約，3 月 6 日（路透社 Breakingviews）——貝萊德進行了一系列交易，以與另類資產巨頭競爭，包括以 120 億美元收購貸款機構 HPS。現在，兩個收購的零售基金出現了問題，其中一個非交易基金限制了贖回。這對芬克的項目和貝萊德所謂的優勢來説是一個令人擔憂的信號。

完整觀點將很快發佈。請在 X 和 LinkedIn 上關注喬納森·吉爾福德。

### 背景新聞

HPS 企業貸款基金，一家非交易的商業發展公司，在給投資者的信中表示，它在 2026 年第一季度收到了贖回 9.3% 流通股份的請求。該基金每季度進行持續的要約回購，最多可回購 5% 的股份，僅會滿足該上限的請求，約為 6.2 億美元。

該基金，也稱為 HLEND，是貝萊德在 2024 年以 120 億美元收購 HPS 投資合夥人時獲得的。

根據投資銀行 RA Stanger 的説法，HLEND 是首個報告贖回請求超過季度上限的非交易 BDC。

另外，貝萊德在 2018 年收購了 Tannenbaum Capital Partners，該公司管理上市的商業發展公司 TCP Capital。現在品牌為貝萊德 TCP Capital，其股票年初至今下跌超過 28%。（編輯：羅伯特·西蘭；製作：瑪雅·南丁）

### 相關股票

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- [TCPC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCPC.US.md)

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