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title: "Jamie Dimon 曾警告有 ‘蟑螂’——而現在 Mohamed El-Erian 表示，在私人信貸領域有更多 ‘蟲子’ 正在顯現"
type: "News"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278145811.md"
description: "經濟學家穆罕默德·埃爾 - 埃裏安警告私人信貸市場中出現的風險，呼應了傑米·戴蒙早前的 “蟑螂” 警告。他強調了估值差距和流動性壓力等問題，質疑這些是否僅僅是 “蟑螂” 還是系統性的 “白蟻”。埃爾 - 埃裏安建議投資者關注私人信貸與其他風險的互動，包括潛在的人工智能泡沫和債券市場的脆弱性。與此同時，Blue Owl Capital 面臨重大損失，引發了關於私人信貸行業健康狀況的討論，尤其是在近期破產事件之後"
datetime: "2026-03-06T17:29:51.000Z"
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  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278145811.md)
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# Jamie Dimon 曾警告有 ‘蟑螂’——而現在 Mohamed El-Erian 表示，在私人信貸領域有更多 ‘蟲子’ 正在顯現

**穆罕默德·埃爾 - 埃裏安**，**安聯** 首席經濟顧問，指出私人信貸市場出現了日益擴大的裂縫。他表示，這些跡象與 **摩根大通** (NYSE: JPM) 首席執行官 **傑米·戴蒙** 之前的 “蟑螂” 警告相似——而現在更多的 “蟲子” 顯而易見。

## **埃爾 - 埃裏安提出白蟻問題**

埃爾 - 埃裏安在週五的 X 上寫道，本週的私人信貸新聞 “呼應了傑米·戴蒙最近關於 ‘蟑螂’ 的警告——即過度的早期跡象可能會隨之而來其他跡象。”

他列出了 “估值差距和流動性壓力到糟糕的承銷和欺詐” 作為現在出現的 “蟲子”。

然後他加深了擔憂：“市場和實體經濟面臨的重大問題是，我們只是處理蟑螂……還是這些白蟻正在構成系統性風險？”

埃爾 - 埃裏安表示，他懷疑這不僅僅是一個系統性白蟻問題。但他敦促投資者關注私人信貸如何與其他風險相互作用——包括 “人工智能泡沫的元素” 和 “全球債券市場某些領域的脆弱性”。

> 蟑螂還是白蟻？私人信貸問題：
> 
> 本週來自發達經濟體私人信貸市場的新聞呼應了傑米·戴蒙最近關於 “蟑螂” 的警告——即過度的早期跡象可能會隨之而來其他跡象。
> 
> 從估值差距和……
> 
> — 穆罕默德·埃爾 - 埃裏安 (@elerianm) 2026 年 3 月 6 日

## **藍貓資本成為危機的代言人**

**藍貓資本公司** (NYSE: OWL) 今年迄今下跌超過 34.59%。過去一年股價下跌了 48.27%。

在二月份，藍貓宣佈將 清算 14 億美元 的資產以向退出投資者返還資本。首席執行官 **克雷格·帕克** 稱之為 “戰略交易”。

## **戴蒙的警告與利普舒爾茨的反擊**

戴蒙將信貸 破產比作發現蟑螂——如果你看到一隻，更多的可能潛伏着。埃爾 - 埃裏安在接受 CNBC 採訪時重申了這一警告，表示：“蟑螂不會只出現一兩隻。”

藍貓聯合首席執行官 **馬克·利普舒爾茨** 進行了反擊。在 CAIS 另類投資峯會上，他打趣道：“摩根大通可能有更多的蟑螂。” 他稱廣泛的擔憂為 “一種奇怪的恐嚇”。

這一辯論因 **第一品牌集團** 和 **三色控股** 的破產而引發，這兩起事件震動了投資者並重創了地區銀行股。

## **私人信貸的更大裂縫**

**黑石集團** (NYSE: BLK) 在短短三個月內將對無限商業的私人貸款從 100 美分削減至零，彭博社報道。這一從面值到零的劇烈波動暴露了報告估值與實際表現之間的滯後。

**阿波羅全球管理公司** (NYSE: APO) 和 **KKR & Co. Inc.** (NYSE: KKR) 也面臨着月度損失，因為以軟件為主的投資組合受到審查。

**紐約人壽投資** 在二月份的報告中表示，該行業仍然 容易受到頭條風險的影響，但保持了建設性的前景。它呼籲投資者優先考慮選擇性、強有力的承銷和有紀律的投資。

_圖片來源於 Shutterstock_

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