--- title: "油價升破 90 美元大關！伊朗戰火點燃通脹擔憂，交易員湧向 TIPS 尋求對沖" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278189197.md" description: "國際原油期貨價格突破 90 美元，創 2023 年新高，因中東戰爭引發能源價格飆升。投資者湧入通脹對沖工具，導致債券估值上升。短期通脹保值債券 (TIPS) 需求增加，收益率低於傳統債券。巴克萊資本分析師指出，TIPS 在當前形勢下吸引力強，因其現金流隨 CPI 上漲而增加。美國國債收益率因非農就業數據疲軟而走低，經濟形勢複雜。" datetime: "2026-03-07T02:12:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278189197.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278189197.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278189197.md) --- # 油價升破 90 美元大關！伊朗戰火點燃通脹擔憂，交易員湧向 TIPS 尋求對沖 智通財經 APP 獲悉，國際原油期貨結算價突破 90 美元大關，創 2023 年 10 月以來新高。WTI 原油、布倫特原油分別創自 1983 年和 1991 年有記錄以來的最大周漲幅。WTI 原油期貨 4 月合約收漲 12.21%，報 90.9 美元/桶;本週累漲 35.6%。布倫特原油期貨 5 月合約漲 8.52%，報 92.69 美元/桶，本週累漲 27.88%。由於中東戰爭引發能源價格飆升，投資者紛紛湧入美國債券市場，購買能夠抵禦通脹的產品，導致部分債券估值達到近一年來的最高水平。 在美國國債和通脹互換市場，投資者可以獲得與美國消費者價格指數掛鈎的支付，但自美國和以色列週末襲擊伊朗以及伊朗進行報復以來，隨着石油價格飆升，這些支付的成本也隨之飆升。 對沖價格上漲的壓力支撐了短期通脹保值債券 (TIPS) 的需求，其收益率漲幅低於傳統債券。因此，目前 5 年期普通美國國債收益率約為 3.7%，相對於五年期 TIPS(收益率約為 1.05%) 而言，已達到 4 月份以來的最高水平。這一收益率差值可作為未來五年平均預期通脹率的參考指標。 巴克萊資本美國通脹策略主管 Jon Hill 表示：“在當前形勢下，通脹保值債券 (TIPS) 極具吸引力，因為其現金流會隨着消費者物價指數 (CPI) 的上漲而增加。而且我們知道，能源價格上漲最終會推高汽油價格，進而推高 CPI。” ![cd62ff0d8c754032fed1cb9cb33e714.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260307/1772848649463831.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1772848649463831.png") 週五，投資者面臨的經濟形勢更加複雜。美國 2 月份非農就業數據意外疲軟導致美國國債收益率本週首次走低。與此同時，美國基準原油期貨合約價格升至 2023 年以來的最高水平。對保護的需求在通脹互換中也顯而易見，對沖通脹的成本已經飆升。一年期 CPI 互換的換算利率接近 2.9%，而一週前約為 2.5%。 Winshore Capital Partners 的管理合夥人 Gang Hu 表示，短期通脹保值債券 (TIPS) 既享有經通脹調整後更高的利息支付前景，又幾乎可以肯定美聯儲不會因油價上漲引發的短暫通脹衝擊而提高利率。 Hu 表示：“短期通脹壓力將非常高。與此同時，短期實際利率應該會下降，因為美聯儲可能不會因為通脹衝擊而加息。” 儘管隨着油價上漲，人們對美聯儲今年放鬆貨幣政策的預期有所下降，但交易員們仍然認為至少會有一次降息。油價上漲推高了美國全國汽油零售平均價格，3 月 5 日漲幅約為 3.32%，而 3 月 1 日的價格略低於 3 美元。1 月份，汽油價格佔美國消費者價格指數的 2.9%。 Inflation Insights LLC 總裁 Omair Sharif 表示，對消費者而言，短期通脹預期 “很大程度上受汽油價格驅動，因為汽油價格非常顯眼，而且大多數人每週都會定期看到汽油價格變化”。Sharif 還表示，像 2022 年俄烏戰爭那樣的快速波動也會影響長期通脹預期。 美國政府計劃下週公佈 2 月份的 CPI 報告，預計該報告將顯示同比上漲 2.4%，與 1 月份持平。自 2023 年年中以來，通脹率總體低於 4%，此前在 2022 年曾達到 9.1% 的峯值。 摩根大通公司美國通脹策略主管 Phoebe White 表示：“根據油價的最新上漲，油價走勢的風險分佈今天可能已經大幅上升，這將為 TIPS 提供更多支持。” 她表示，投資者倉位也是一個因素，因為在 2 月份，由於擔心人工智能帶來的顛覆性風險以及對私人信貸的擔憂，市場通脹預期有所下降。 本週 TIPS 的強勢主要集中在短期債券。美國 30 年期 TIPS 的盈虧平衡通脹率約為 2.22%，接近過去一年來的低位區間。Hu 表示，其中一個原因是，從長遠來看，油價上漲可能導致通貨緊縮，因為汽油支出增加會抑制其他所有商品的消費。 此外，美國經濟增長放緩導致税收減少，加上軍費開支增加，可能會擴大美國預算赤字，需要增加借貸，從而對債券價格造成壓力。Hu 表示：“戰爭時期的長期財政狀況總是更糟。這將推高長期利率——無論是名義利率還是實際利率。” ### 相關股票 - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [XLE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [BNO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BNO.US.md) - [VTIP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VTIP.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) - [TIP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TIP.US.md) - [STPZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STPZ.US.md) - [USO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USO.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [OIH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OIH.US.md) ## 相關資訊與研究 - [伊朗局勢｜惠譽稱能源價格急升影響各國 3 月通脹 料物價續上揚](https://longbridge.com/zh-HK/news/282940793.md) - [精準踩在川普伊朗政策轉向前 可疑石油交易引發美國監管機構調查](https://longbridge.com/zh-HK/news/282916146.md) - [美 CFTC 查內線交易！川普伊朗政策轉向 油價暴跌前驚現神準交易](https://longbridge.com/zh-HK/news/282880293.md) - [中東戰爭推高油價 3 月美國 PPI 漲幅增至 4.0% 但低於預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/282720811.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：TotalEnergies SE - ADR(TTE-US) EPS 預估上修至 10.1 元，預估目標價為 95.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282998654.md)