--- title: "“代理 AI” 崛起，CPU 翻身？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278265173.md" description: "滙豐研究發現 “代理 AI” 工作流中有 44% 的任務依賴 CPU，這是傳統 AI 計算的 3-4 倍，導致 CPU 和內存成為制約數據中心算力的最大瓶頸。該行大幅上調 2026 年全球服務器出貨量預期至同比增長 20%，並認為受制於供應鏈產能，真實市場需求甚至高達 60%，增長紅利將持續至 2028 年。" datetime: "2026-03-08T12:15:24.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278265173.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278265173.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278265173.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/278265173.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/278265173.md) # “代理 AI” 崛起，CPU 翻身？ 在過去三年裏，AI 服務器市場的敍事邏輯高度單一：誰擁有更多的 GPU，誰就掌握了通往通用人工智能（AGI）的鑰匙。 然而，隨着 AI 應用從簡單的聊天機器人升級為能自動執行復雜流程的 “代理 AI”（Agentic AI），數據中心的底層算力需求正在發生本質性的 “劇變”。 據追風交易台消息，滙豐證券在最新發布的深度行業報告中指出，**一個 “算力再平衡” 的時代已經開啓，CPU 正重新成為 AI 數據中心的決策樞紐。** ## 從 “聊天” 到 “幹活”：代理 AI 引發的算力地震 早期的 AI 模型主要依賴大規模 GPU 進行並行計算，即我們常説的 “暴力美學”。但代理 AI 的工作流則完全不同，它是一個 “超級編排者”。 滙豐研報指出，**代理 AI 不僅需要輸出內容，還需要通過檢索增強生成（RAG）、訪問外部 API（如郵件系統、網頁搜索、協同辦公軟件）來完成任務。這些工作涉及大量的邏輯分支、任務同步和多線程處理。** 對比數據顯示，在代理 AI 任務中，GPU 的並行優勢會被削弱，而 CPU 在多任務處理上的靈活性使其大放異彩。 根據康奈爾大學的最新研究，**Agentic AI 工作流中約 44% 的算力依賴 CPU，這比傳統 AI 工作流的 CPU 佔比高出 3-4 倍。CPU 不再僅僅是系統的 “輔助者”，而成了算力引擎中不可或缺的 “大腦”。** ## 為何服務器出貨預期持續飆升？供給遠小於需求 這種結構性的算力需求變化，直接轉化為對服務器出貨量的強勁支撐。 滙豐證券**將 2026 年全球服務器出貨量的同比增長基準預期大幅上調至 20%（原為 4%），這一預測遠超市場普遍預期的 10%-15%。更為驚人的是，滙豐認為市場的 “潛在需求” 甚至高達 60%。** 為什麼市場沒有完全兑現這些需求？ 主要原因在於供應鏈的 “卡脖子”。報告強調，**目前 CPU 和 DRAM 內存供應缺口高達 30%-40%**，SSD、電源芯片等核心組件也面臨 10%-30% 的供給不足。 這意味着，未來兩年全球服務器出貨增長將是受限後的 “擠牙膏式” 釋放，這種持續的供應短缺導致積壓訂單大量存在，不僅保障了 2026-2027 年的出貨邏輯，**更讓滙豐確信全球服務器增長週期有望延伸至 2028 年。** ## 資本支出大爆發：《大漂亮法案》帶來的 “額外燃料” 支持這一輪硬件狂潮的，不僅是技術升級，還有政策紅利。 根據滙豐的測算，隨着美國《大漂亮法案（One Big Beautiful Bill Act）》的實施，企業購買數據中心資產（包括服務器）可享受 100% 的加計折舊和即時研發費用扣除。這為雲服務商（CSP）的硬件投入提供了極強的財務正向激勵。 滙豐預測，主要雲服務商（包括 Google、微軟、亞馬遜、Meta 和甲骨文）的 2026 年合計資本支出將達到 7430 億美元，同比增長 81%。 這種資金注入的去向發生了結構性偏移：2025 年，CSP 約 35% 的資本開支投向服務器；而到 2027 年，這一比例將躍升至 59%。這種從 “拿地蓋樓” 向 “購買算力設備” 的資源傾斜，精準地鎖定了對服務器供應鏈的利好。 ## 誰在受益？供應鏈的 “再平衡” 紅利 市場風格正在從單純的 “GPU 邏輯” 轉向更加平衡的 “計算節點價值鏈”。 滙豐指出，隨着 CPU 在機架中的價值佔比提升，服務器 ODM（原始設計製造商）及關鍵組件供應商將成為這場算力再平衡的核心受益者。 總結而言，這場算力軍備競賽已進入 “深水區”。過去是 “誰擁有顯卡誰就贏”，未來則是 “誰能處理好算力分配誰就掌握了效率”。 代理 AI 驅動的 CPU 需求回暖，不僅為服務器市場注入了長期的確定性，也為投資者勾勒出一條清晰的硬件升級邏輯線。 ### 相關股票 - [半導體 3 倍做多 - Direxion (SOXL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [美光科技 (MU.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [費城交易所 半導體 ETF - iShares (SOXX.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [高科技指數 ETF - SPDR (XLK.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLK.US.md) - [2 倍做多 SMCI ETF - GraniteShares (SMCL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMCL.US.md) - [iShares Future AI & Tech ETF (ARTY.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARTY.US.md) - [英特爾 (INTC.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTC.US.md) - [2 倍做多 INTC ETF - GraniteShares (INTW.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTW.US.md) - [2 倍做多英偉達 ETF - Direxion (NVDU.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [英偉達 (NVDA.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [2 倍做多 SMCI ETF - Defiance (SMCX.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMCX.US.md) - [全球科技股指數 ETF - iShares (IXN.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) - [標普半導體 ETF - SPDR (XSD.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF (DTCR.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DTCR.US.md) - [2 倍做多 AMD ETF - Direxion (AMUU.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMUU.US.md) - [信息科技 ETF - Vanguard (VGT.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VGT.US.md) - [動態半導體 ETF - Invesco (PSI.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [戴爾科技-C (DELL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DELL.US.md) - [Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [超微電腦 (SMCI.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMCI.US.md) - [AMD (AMD.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) ## 相關資訊與研究 - [真天龍國真不行了？輝達北士科四大生活圈僅它房價下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/278475159.md) - [黃仁勳喊話記憶體廠「盡量擴產」台廠南亞科、華邦電、羣聯有望受惠](https://longbridge.com/zh-HK/news/278493124.md) - [波灣和平吸引 AI 投資，中東戰爭戳破假象](https://longbridge.com/zh-HK/news/278334288.md) - [黃仁勳獲得輝達 400 萬美元獎金，相較其 1,500 億美元資產是九牛一毛](https://longbridge.com/zh-HK/news/278291868.md) - [全球油價飆升影響台股，南俊國際與科技企業強勁表現吸引投資者關注](https://longbridge.com/zh-HK/news/278375678.md)