--- title: "歷史顯示 2026 年可能會出現一場史詩般的股市崩盤。以下是我不贊同的理由" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278374164.md" description: "標準普爾 500 指數的 Shiller CAPE 比率達到了自互聯網泡沫以來的最高水平，這引發了對 2026 年潛在股市崩盤的擔憂。然而，作者認為當前由人工智能驅動的市場與互聯網時代根本不同，主要科技公司的盈利增長是可持續的。儘管短期內不確定性和賣壓可能仍會存在，作者相信股市的人工智能反彈是合理的，並將持續到 2026 年之後" datetime: "2026-03-09T10:35:27.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278374164.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278374164.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278374164.md) --- # 歷史顯示 2026 年可能會出現一場史詩般的股市崩盤。以下是我不贊同的理由 ## 關鍵點 - 標普 500 Shiller CAPE 比率達到了自 2000 年互聯網泡沫破裂以來的最高水平。 - 一些投資者擔心，由人工智能（AI）股票推動的飆升估值是不可持續的。 - 儘管 AI 與互聯網時代之間有一些重疊，但聰明的投資者明白這兩個時期是截然不同的。 - 我們更看好的 10 只股票超過標普 500 指數 › 新年才過去兩個月，但投資者經歷的戲劇性事件可能超出了他們的預期。截至 2 月 25 日的寫作時，**標普 500**（SNPINDEX: ^GSPC）和 **納斯達克綜合指數** 大致持平。這種表現並非沒有經歷一些劇烈的上漲，隨後又迅速伴隨着強烈的拋售。 影響 2026 年股市的主要因素包括美聯儲的貨幣政策方向、對通脹等宏觀經濟指標的解讀、全球地緣政治緊張局勢，以及對人工智能（AI）泡沫的日益擔憂。 _**人工智能會創造出世界上第一個萬億富翁嗎？** 我們的團隊剛剛發佈了一份關於一家鮮為人知的公司報告，該公司被稱為 “不可或缺的壟斷”，提供 Nvidia 和 Intel 都需要的關鍵技術。**繼續 »**_ 主要主題是什麼？不確定性正在推動當前的股市。 讓我們看看一個特定的指標，它可能會暗示 2026 年股票的走向。雖然歷史表明未來可能會有進一步的拋售，但我持有相反的觀點，認為現在買入可能是明智的選擇。 圖片來源：Getty Images。 ## 這個股市信號自 2000 年以來未曾出現 評估估值的方法有很多。許多人查看市盈率（P/E）或市銷率（P/S）等比率，並將這些倍數與歷史水平進行比較，或與同一行業的一組同行進行基準比較。 雖然這種分析可能有用，但也存在一些缺陷。即市盈率和市銷率往往是靜態的——僅考慮過去一年或在特定時點孤立公司的市場價值。 考慮到近年來人工智能的前景如何改變股市，我認為更好的指標是週期調整後的市盈率（CAPE）比率。CAPE 比率考慮了 10 年內的盈利增長。這一點很重要，因為它考慮了通脹的影響以及其他非經常性項目對公司盈利能力相對於其股價的影響。 標普 500 Shiller CAPE 比率數據來源於 YCharts。 目前，CAPE 比率徘徊在 40 以下——這是歷史上第二高的水平。CAPE 比率首次接近這一水平是在 1920 年代末，正值市場崩潰並導致大蕭條之前。在更近的歷史中，它在 2000 年達到了 44——正好是在互聯網泡沫破裂之前。 因此，歷史表明股市可能在今年面臨一次史詩般的拋售。 ## 為什麼人工智能與互聯網泡沫不同？ 人工智能與互聯網之間的主要重疊在於兩者都屬於技術領域。在過去幾年中，許多科技股因人工智能對收入和盈利能力的積極影響而膨脹為萬億美元的巨頭。 鑑於股價飆升，一些投資者擔心人工智能正成為一個即將破裂的泡沫，就像互聯網繁榮時期一樣。雖然我看到這種相關性，但我認為這是一種蘋果與橙子的比較。 許多公司在 1990 年代末基本上欺騙了投資者，營造出互聯網將改變其業務的敍述。估值在頁面瀏覽量和點擊量等參與指標的推動下飆升。 人工智能則有根本性的不同。看看下面主要人工智能巨頭的盈利狀況： NVDA 每股收益（稀釋後）數據來源於 YCharts。 在過去幾年中，大型科技公司的盈利增長曲線從穩定變得明顯陡峭。考慮到這些公司是科技行業中最大的支出者，這些加速的盈利能力曲線突顯了人工智能對其業務的積極影響。 在這種背景下，我認為股市的人工智能驅動的反彈不僅是合理的，而且在 2026 年及以後應該是可持續的。 ## 2026 年股市會崩盤嗎？ 鑑於當前人工智能趨勢與互聯網時代之間的差異，我相信股市並不面臨明顯的修正或崩盤風險。不過，進一步的拋售在目前看來是很可能的。 如上所述，目前市場上不乏不確定性和恐懼，這些因素正在將市場壓低。或許最大的問號是 11 月中期選舉的結果。我建議投資者採取宏觀思維，而不是試圖預測政治民調的準確性。 大局是這樣的：在過去 50 年中，標普 500 的通脹調整回報率接近每年 7%。這可能看起來不算太多——並且包括了下跌年份——但經過數十年的複利，這些回報可以將即使是適度的貢獻轉變為改變遊戲規則的財富。 在我看來，現在最聰明的投資方式是持有藍籌股，擁有多元化的商業模式，並削減或清算對投機性頭寸的敞口。 通過建立一個多元化的投資組合，包含能夠產生持久、穩定現金流的公司，並用現金來補充這種投資，投資者應該能夠避免明顯的拋售，同時在市場回調時擁有靈活的買入機會。 ## 你現在應該購買標普 500 指數的股票嗎？ 在你購買標普 500 指數的股票之前，請考慮以下幾點： _Motley Fool Stock Advisor_ 分析團隊剛剛確定了他們認為現在投資者應該購買的 **10 只最佳股票**……而標普 500 指數並不在其中。這 10 只股票在未來幾年可能會產生巨大的回報。 考慮一下 **Netflix** 在 2004 年 12 月 17 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，**你現在將擁有 534,008 美元**！\* 或者 **Nvidia** 在 2005 年 4 月 15 日進入這個名單時……如果你在我們推薦時投資了 1000 美元，**你現在將擁有 1,090,073 美元**！\* 現在值得注意的是，_Stock Advisor_ 的總平均回報率為 949%——相比之下，標普 500 的回報率為 190%，表現出色。**不要錯過最新的前 10 名單，加入由個人投資者為個人投資者建立的投資社區，獲取\_Stock Advisor\_ 的最新信息。** **查看這 10 只股票 »** _\*Stock Advisor 的回報截至 2026 年 3 月 9 日。_ _Adam Spatacco 持有 Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Microsoft 和 Nvidia 的股份。Motley Fool 持有並推薦 Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Microsoft 和 Nvidia。Motley Fool 有披露政策。_ 此處表達的觀點和意見僅代表作者的觀點和意見，並不一定反映 Nasdaq, Inc.的觀點。 ### 相關股票 - [SPXU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXU.US.md) - [XYLE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XYLE.US.md) - [SCHG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCHG.US.md) - [RSP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RSP.US.md) - [MGV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MGV.US.md) - [MGK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MGK.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQ.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [IUSG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IUSG.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [SSO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSO.US.md) - [SPXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXL.US.md) - [IWF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IWF.US.md) - [SH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SH.US.md) - [QYLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QYLD.US.md) - [VTV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VTV.US.md) - [XYLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XYLD.US.md) - [UPRO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UPRO.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [VUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VUG.US.md) - [QDCC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QDCC.US.md) - [IUSV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IUSV.US.md) ## 相關資訊與研究 - [公債殖利率飆升，專家：恐將壓垮高估值股市](https://longbridge.com/zh-HK/news/287001514.md) - [美股高貴不貴 企業獲利支撐本益比 市值產業型美股 ETF 看俏](https://longbridge.com/zh-HK/news/286988455.md) - [經貿磋商丨中美同意商對等降税安排 規模各為 300 億美元或更多](https://longbridge.com/zh-HK/news/287005126.md) - [美國 SEC 下調門檻 旨在「讓 IPO 再次繁榮」｜美股](https://longbridge.com/zh-HK/news/287013583.md) - [路透社開放興趣專欄-股市持續強勁上行。海倫·朱厄爾指出三大理由支撐這一走勢](https://longbridge.com/zh-HK/news/287171615.md)