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title: "《大行》摩通：內地光伏行業反內卷如期出現負面轉折  監管部門有助穩定中期價格"
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description: "摩根大通研究報告指出，內地太陽能行業反內卷出現負面轉折，多晶硅現貨價格從 2 月的每公斤超過 50 元回落至 3 月初的 48 元。由於《價格法》中對生產成本定義不明確，部分生產商在現金流壓力下以低價去庫存。政策方面，內地全國兩會將公平競爭列為優先事項，可能通過產能控制和價格執法來遏制產能過剩。預計多晶硅價格中期可穩定在每公斤 47 至 50 元，但短期內價格可能進一步下滑。該行偏好大全新能源及協鑫科技。"
datetime: "2026-03-10T03:28:36.000Z"
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# 《大行》摩通：內地光伏行業反內卷如期出現負面轉折  監管部門有助穩定中期價格

摩根大通研究報告指，內地太陽能行業的反內卷行動出現預期中的負面轉折，多晶矽現貨價格由 2 月每公斤高於 50 元人民幣 (下同)，回落至 3 月初的 48 元。該行認為是因《價格法》中對「生產成本」的定義不明確，部分生產商在現金流壓力下以較低價格去庫存。

政策方面，內地全國兩會將公平競爭列為優先事項，當局可能透過產能控制、標準設定及價格執法來遏制產能過剩問題。若價格監管部門以行業平均成本為基準，多晶矽價格中期或可穩定在每公斤 47 至 50 元，但不排除短期現貨價格進一步下滑。

該行認為，不論政策路徑如何，均會促進行業整合，只是時間的分別。多晶矽行業中，該行偏好大全新能源 (DQ.US) 及協鑫科技 (03800.HK)，其中前者的股價可能更具韌性，因其去年底止持有穩健淨現金 23 億美元。

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