我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Motilal Oswal 建議購買 AU 小額金融銀行（AUBANK），目標價格為 1250 印度盧比。AUBANK 已從一個小眾的汽車金融非銀行金融公司轉型為一個多元化的銀行品牌，目標是成為一家綜合性銀行。該銀行在小型金融銀行（SFB）領域處於領先地位，市值超過其同行的兩倍。預計在 2026 財年到 2028 財年期間，貸款年複合增長率將達到 24%，收益年複合增長率將達到 36%，盈利能力指標也在改善。主要增長驅動因素包括成本降低和向綜合性銀行的轉型
Motilal Oswal 關於 AU 小額金融銀行的研究報告
AU 小額金融銀行（AUBANK）成功地從一個小眾的汽車金融非銀行金融公司轉型為一個多元化的全印度銀行特許經營，準備獲得普遍銀行的地位。這標誌着從以資產為主的增長轉向一個可擴展的、多元化的、結構上更強大的複合特許經營，增強了信譽和融資渠道。該銀行已確立自己在小額金融銀行（SFB）領域的明確領導地位，其市值超過所有 SFB 同行總和的兩倍，得益於其卓越的規模和持續的盈利能力。憑藉已經建立的強大 SFB 平台，向普遍銀行的轉型解鎖了更大的增長機會，同時提供了更大的投資組合靈活性和更強的回報潛力。我們預計 AUBANK 在 2026-2028 財年將實現約 24% 的貸款複合年增長率（CAGR），結合改善的運營指標，這將在同一時期內轉化為約 36% 的盈利複合年增長率，進一步鞏固該銀行向更強盈利能力的軌跡。預計 2027 財年的資產回報率（RoA）和股東權益回報率（RoE）將分別改善至 1.74% 和 17.2%。
前景
重申買入評級，目標價為 1250 印度盧比（3.7 倍 2027 年 9 月預期賬面價值）。主要的上行觸發因素包括由於融資成本和信貸成本降低而加速的盈利勢頭、2027 財年潛在的資本籌集，以及在印度儲備銀行放寬之前的非銀行金融控股公司（NOFHC）對股東持股的規定後向普遍銀行的轉型，從而簡化了所有權結構，消除了一個主要的懸而未決的問題。
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